【導(dǎo)語(yǔ)】9月再生銅桿產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)環(huán)比回升，較8月增加15050噸。主要得益于供應(yīng)端廢銅回收和進(jìn)口雙增加和下游再生銅桿沖量達(dá)產(chǎn)需求。后市來(lái)看，節(jié)后廢銅供應(yīng)愈發(fā)緊張，考慮到當(dāng)前價(jià)格的波動(dòng)和貿(mào)易商惜售情緒，預(yù)計(jì)10月受原料供應(yīng)減少影響再生銅桿產(chǎn)量下滑。

據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)樣本企業(yè)年產(chǎn)能736萬(wàn)噸，樣本覆蓋率85%，9月再生銅桿產(chǎn)量198500噸（有修正），環(huán)比上月增加15050噸，環(huán)比降增幅在3.43%。開工負(fù)荷率32.87%，同比回升3.83%。整體開工處于相對(duì)低位。

據(jù)卓創(chuàng)資訊分析，9月再生銅桿產(chǎn)量增加原因有三點(diǎn)：1、海外進(jìn)口利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，進(jìn)口窗口打開；2、國(guó)內(nèi)氣溫轉(zhuǎn)涼，廢銅拆解效率增加；3、再生銅桿企業(yè)達(dá)產(chǎn)沖量需要。

驅(qū)動(dòng)因素一、進(jìn)口窗口打開，進(jìn)口廢銅流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

廢銅進(jìn)口約占廢銅市場(chǎng)供給4成，對(duì)于國(guó)內(nèi)廢銅原料的補(bǔ)充發(fā)揮重要作用。9月初廢銅進(jìn)口虧損327元/噸，但是進(jìn)入下旬9月20號(hào)，進(jìn)口利潤(rùn)轉(zhuǎn)正整體利潤(rùn)區(qū)間在90-1072元/噸。進(jìn)口廢銅流通量增加，江浙地區(qū)的廢銅貿(mào)易商反饋下旬發(fā)貨速度加快，江西等企業(yè)日度訂單增至6車/天，進(jìn)口貨源的補(bǔ)充緩解了下游的原料供給壓力，企業(yè)開工率回收銅桿產(chǎn)量增加。

驅(qū)動(dòng)因素二、廢銅拆解效率提速，國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)增加

國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)量占市場(chǎng)約6成，目前國(guó)內(nèi)已形成以山東臨沂、河北保定、浙江臺(tái)州、湖南汨羅和廣東佛山等固定拆解基地，其中臨沂華東金屬城作為全國(guó)最大的廢銅拆解回收基地，年成交超過100萬(wàn)噸，占全國(guó)廢銅成交量的1/3，其成交量的變動(dòng)具有較強(qiáng)代表性。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)了解，9月因氣溫下降貨場(chǎng)廢銅成交量增至101309噸，環(huán)比18809噸，增幅22.8%。而以其為主要貨源的湖北、河南和江蘇省份廢銅供應(yīng)增多，原料相對(duì)充裕再生銅桿產(chǎn)量增加。

驅(qū)動(dòng)因素三、再生銅桿加工企業(yè)達(dá)產(chǎn)需求，季末沖量帶動(dòng)市場(chǎng)需求

由于再生銅桿企業(yè)產(chǎn)能過剩，各地重點(diǎn)企業(yè)開工產(chǎn)能不足50%，地區(qū)間競(jìng)爭(zhēng)升溫，企業(yè)多依靠高產(chǎn)出，爭(zhēng)取當(dāng)?shù)貎?yōu)惠政策提升自身的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。三季度末湖北、江西等地區(qū)企業(yè)盡管面臨價(jià)格下跌，高買低賣帶來(lái)的利潤(rùn)虧損，但是為實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)產(chǎn)值，加足馬力生產(chǎn)，少數(shù)月度產(chǎn)量達(dá)8000-9000余噸，拉高國(guó)內(nèi)整體產(chǎn)量。

因此在廢銅供應(yīng)量的增加以及再生銅桿企業(yè)增產(chǎn)的雙因素影響下，9月再生銅桿產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)環(huán)比增加。但是卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)10月產(chǎn)量可能難以實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，產(chǎn)量或低于9月。

具體來(lái)看主要因素有兩點(diǎn)，首先價(jià)格方面10月初廢銅價(jià)格整體下跌，截至10月11日廢銅光亮銅市場(chǎng)成交價(jià)格62400元/噸，較月初下跌400元/噸，貿(mào)易商虧損選擇持貨觀望，疊加國(guó)慶假期廢銅采購(gòu)量下降，市場(chǎng)周度采購(gòu)量環(huán)比至少下滑30%。同時(shí)，下游利廢企業(yè)庫(kù)存緊張，市場(chǎng)庫(kù)存和回收量減少，原料不足將導(dǎo)致下游銅桿產(chǎn)量下降。

其次，作為電解銅桿的替代品，再生銅桿節(jié)后需求不及預(yù)期。因材料緊張企業(yè)被高價(jià)買入廢銅生產(chǎn)，再生銅桿與精銅桿價(jià)差于節(jié)后收窄至300元/噸，遠(yuǎn)低于合理價(jià)差1000元/噸，再生替代需求減弱，進(jìn)而打亂了節(jié)后企業(yè)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，原料不足企業(yè)被迫減產(chǎn)。

因此分析來(lái)看，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)10月廢銅因價(jià)格下跌影響市場(chǎng)供給，下游再生銅桿產(chǎn)量環(huán)比或有所下滑，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量低于19萬(wàn)噸，處于相對(duì)低位。

（卓創(chuàng)資訊 宋洪瀟）