【導語】四季度中期，大豆黃淮海產(chǎn)區(qū)價格陰跌。經(jīng)過前期的弱勢盤整后，雖然產(chǎn)區(qū)基層種植戶低價惜售心態(tài)依舊明顯，整體上貨節(jié)奏偏慢，但當前終端市場需求偏淡，疊加黃淮海產(chǎn)區(qū)大豆在競爭的中處于劣勢，預計南方大豆行情仍將偏弱勢運行。

價格松動 重心下移

10月中上旬，黃淮海產(chǎn)區(qū)新季大豆陸續(xù)上市，經(jīng)過上市之初的“一步到位”下跌后，市場價格自10月中旬以來一直處于僵持盤整態(tài)勢。但11中旬市場價格重心逐步松動下滑，黃淮海產(chǎn)區(qū)的安徽淮北凈糧裝車價格在2.88-2.90元/斤，較10月末跌0.03元/斤左右。河南商丘凈糧裝車價格亦由10月末的2.85-2.90元/斤跌至2.85元/斤以下，價格的下跌是產(chǎn)區(qū)經(jīng)銷商心態(tài)開始松動的表現(xiàn)，亦是出貨壓力增加及出貨節(jié)奏偏慢的反映。

競爭加劇 南方大豆出貨偏慢

黃淮海產(chǎn)區(qū)新季大豆貨源面臨其他貨源質(zhì)量、價格的競爭，且在競爭中處于劣勢。

首先，黃淮海產(chǎn)區(qū)區(qū)域間的價差明顯收窄。除去河南駐馬店、許昌等地收割期受降雨影響質(zhì)量的貨源以及江蘇高蛋白貨源，魯豫皖蘇各產(chǎn)區(qū)的雜花豆貨源同質(zhì)化較為明顯，蛋白含量基本在42%-43%。且當前階段水份已經(jīng)不再是影響貨源的主要指標，基本差異在顆粒、色澤等品相方面，導致這幾個區(qū)域之間的貨源價格較為接近，價格重心基本圍繞在2.85元/斤左右。區(qū)域之間的價差縮小使得往年較為常見的跨區(qū)域調(diào)貨失去利潤空間，區(qū)域之間的價格相互抑制，出貨節(jié)奏均受到影響。

其次，東北豆貨源質(zhì)優(yōu)價廉，抑制黃淮海產(chǎn)區(qū)大豆出貨。今年國產(chǎn)大豆再度豐產(chǎn)，且蛋白含量普遍較去年高1%-2%，且價格優(yōu)勢較為明顯。以價格相對偏高的海倫來看，東生系列蛋白42%以上大粒塔糧裝車價2.60-2.63元/斤，此價格較黃淮海產(chǎn)區(qū)雜花豆的價格優(yōu)勢較為明顯。各個銷區(qū)市場及下游加工企業(yè)對于東北豆的青睞程度明顯提升，而在需求相對偏弱的態(tài)勢下，各環(huán)節(jié)對原料的采購就會形成此消彼長的蹺蹺板效應，黃淮海產(chǎn)區(qū)貨源在競爭中顯然處于劣勢。從下圖中可以看出，安徽淮北及東北海倫價差仍在擴大，截至16日，11月份價差均值較10月份價差均值上漲5%。

再次，進口貨源到港成本下降壓制國產(chǎn)大豆價格。11月份進口到港量預估在1000萬噸左右，而考慮到運輸周期問題，11月份到港的貨源多為9月至10月中旬購買的貨源，彼時正值美豆下跌且處于年內(nèi)低位階段。以美豆為例，淮北裝車與9月美豆到港預估成本月均價差分別1577元/噸，遠高于7-8月份1424元/噸的平均價差。進口大豆到港成本的低位，在一定程度上對于黃淮海產(chǎn)區(qū)貨源價格形成壓制左右，導致國產(chǎn)大豆價格下限繼續(xù)下移。

銷區(qū)市場走貨不快

由于今年南方市場氣溫普遍偏高，各類蔬菜補充較為及時，且價格相對低廉。疊加當前豬肉價格較為便宜，使得居家及各類食堂選擇性增多。同時對豆制品的消費量減少，南方銷區(qū)市場大豆消費量明顯減少，各個批發(fā)市場出貨量較去年均有不同程度減少。且消化周期明顯拉長，批發(fā)市場經(jīng)銷商多隨用隨采，幾乎無大量備貨意愿，導致黃淮海產(chǎn)區(qū)貨源流通速度放緩。

供應壓力后置

當前階段黃淮海產(chǎn)區(qū)基層種植戶低價惜售心態(tài)較為濃厚，而貨源消化周期的拉長使得產(chǎn)區(qū)貨源流通速度放緩。產(chǎn)區(qū)經(jīng)銷商收貨意愿亦不強，而需求面短期缺乏轉好跡象。疊加面臨各種貨源的競爭，銷區(qū)及下游加工企業(yè)可選擇貨源較多，導致黃淮海產(chǎn)區(qū)基層貨源比重高于往年2成以上，相應的供應壓力逐步后移。

綜上所述，在供需面缺乏明確利多提振下，預計黃淮海產(chǎn)區(qū)大豆行情缺乏看漲動力，價格仍不乏繼續(xù)偏弱陰跌可能。

（卓創(chuàng)資訊 孫能基）