分析人士認(rèn)為，四季度，糖廠在高糖價(jià)及甘蔗增產(chǎn)刺激下，有提前開(kāi)榨的沖動(dòng)，新糖提前集中上市又逢進(jìn)口糖、國(guó)儲(chǔ)糖加工高峰，市場(chǎng)供應(yīng)量增加將給糖價(jià)帶來(lái)季節(jié)性壓力。

今年以來(lái)，受?chē)?guó)內(nèi)外供需偏緊帶動(dòng)，白糖走出了明顯趨勢(shì)上漲行情，目前期價(jià)再度進(jìn)入歷史高位區(qū)間。新榨季白糖市場(chǎng)有哪些變化？帶著這個(gè)疑問(wèn)，期貨日?qǐng)?bào)記者近日走訪了廣西地區(qū)多家糖廠、交割庫(kù)以及貿(mào)易商，對(duì)當(dāng)?shù)馗收嵘L(zhǎng)情況以及未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)行了解。

廣西為我國(guó)主要甘蔗產(chǎn)區(qū)之一，產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量近七成。從本次調(diào)研情況來(lái)看，雖然近十年來(lái)種植面積呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，但今年受“退桉還糧”政策以及甘蔗相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)影響，糖廠普遍反映今年甘蔗種植面積預(yù)期微幅增加。部分受訪糖廠表示，當(dāng)?shù)赝髓竦拿娣e預(yù)計(jì)80%以上都會(huì)轉(zhuǎn)種甘蔗?？傮w上，政策對(duì)于北部地區(qū)影響大于南部地區(qū)。

“其實(shí)，今年‘退桉還蔗’政策推行的時(shí)間錯(cuò)過(guò)了甘蔗種植季，因此2023/2024榨季廣西甘蔗種植面積增加有限。”國(guó)泰君安期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品首席研究員周小球向期貨日?qǐng)?bào)記者介紹，需要注意的是，在高種植利潤(rùn)和生產(chǎn)利潤(rùn)情況下，農(nóng)戶和糖廠擴(kuò)大種植面積的意愿增強(qiáng)，疊加退桉樹(shù)保耕地政策利好，2024/2025榨季面積增速將會(huì)提高。另外，北方甜菜糖產(chǎn)量也有提升空間。近年玉米價(jià)格下降，甜菜種植比較優(yōu)勢(shì)提高，預(yù)計(jì)2024/2025榨季北方甜菜種植面積逐步恢復(fù)。

單產(chǎn)方面，由于今年降雨豐富，企業(yè)普遍預(yù)期甘蔗單產(chǎn)恢復(fù)至正常水平附近，但糖分比去年有所下降。本次調(diào)研走訪的幾家糖廠都保持單產(chǎn)恢復(fù)預(yù)期，恢復(fù)對(duì)標(biāo)多數(shù)提到了2020年。幾家糖廠糖分測(cè)算在11.8—13.4之間，收斂了產(chǎn)量增幅。分地區(qū)來(lái)看，北部地區(qū)增幅預(yù)期大于南部地區(qū)。

周小球告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，按照正常水平計(jì)算，2023/2024榨季廣西食糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)將超過(guò)600萬(wàn)噸，610萬(wàn)—620萬(wàn)噸區(qū)間的概率較大一些。風(fēng)調(diào)雨順情況下，2024/2025 榨季廣西甘蔗種植面積繼續(xù)增加，食糖產(chǎn)量進(jìn)一步提高。

結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存方面，走訪的糖廠和交割庫(kù)均表示庫(kù)存較低。部分企業(yè)表示，受2022/2023榨季減產(chǎn)影響，目前沒(méi)有庫(kù)存，且其周邊庫(kù)存也普遍偏低。對(duì)于產(chǎn)糖成本，多數(shù)企業(yè)表示，一方面甘蔗收購(gòu)成本上升，另一方面其他相關(guān)成本也有所增加，導(dǎo)致今年成本漲幅較為明顯。

“短期來(lái)看，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存低，同時(shí)開(kāi)榨時(shí)間延后，使得白糖市場(chǎng)支撐因素的時(shí)間以及空間有所拉長(zhǎng)。因此，預(yù)期開(kāi)榨前，新糖價(jià)格將在7000元/噸左右?！币患腋收岙a(chǎn)能120萬(wàn)噸左右的糖廠業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人坦言，隨著糖廠集中開(kāi)榨，價(jià)格面臨季節(jié)性壓力。

一家受訪的貿(mào)易企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，國(guó)內(nèi)糖市的牛市周期預(yù)期繼續(xù)，新榨季白糖期現(xiàn)貨價(jià)格主要運(yùn)行區(qū)間為6300—7300元/噸。在他看來(lái)，2023/2024榨季，全球糖市處于供需緊平衡狀態(tài)，糖價(jià)具備高位運(yùn)行基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)原糖價(jià)格區(qū)間在22—27美分/磅。新榨季內(nèi)外糖價(jià)整體重心將明顯抬升。

“四季度，糖廠在高糖價(jià)及甘蔗增產(chǎn)刺激下，有提前開(kāi)榨的沖動(dòng)，新糖提前集中上市又逢進(jìn)口糖、國(guó)儲(chǔ)糖加工高峰，市場(chǎng)供應(yīng)量增加將帶來(lái)糖價(jià)階段性回調(diào)。”上述貿(mào)易企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，但明年二三季度，市場(chǎng)目光又將轉(zhuǎn)向國(guó)際食糖價(jià)格，內(nèi)外價(jià)差變化將引導(dǎo)國(guó)內(nèi)糖市榨季后半程的供應(yīng)量和糖價(jià)走勢(shì)。

南寧一家糖廠負(fù)責(zé)人也提到，近年來(lái)外糖市場(chǎng)以及其他市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格的影響力增強(qiáng)，尤其是外糖市場(chǎng)，對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的主導(dǎo)作用愈加明顯。“春節(jié)前價(jià)格預(yù)期振蕩，國(guó)內(nèi)新季增產(chǎn)預(yù)期以及季節(jié)性集中供應(yīng)構(gòu)成階段性壓力，糖價(jià)上行動(dòng)力可能會(huì)下降?！彼硎?，春節(jié)后，在外糖價(jià)格提振以及季節(jié)性消費(fèi)支撐下，糖價(jià)可能會(huì)上揚(yáng)。