作為產(chǎn)業(yè)鏈最上游的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，硅料供應(yīng)量和價(jià)格走勢(shì)深刻影響著整個(gè)光伏行業(yè)。

回顧來(lái)看，2023年多晶硅的價(jià)格波動(dòng)較大。受產(chǎn)品庫(kù)存持續(xù)積壓影響，2023年春節(jié)后多晶硅價(jià)格再度回落，從2023年2月初的23萬(wàn)元/噸左右，一路跌至6月的6萬(wàn)元/噸。經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)周期的利潤(rùn)下行，此后多晶硅跌幅開(kāi)始收窄，并于2023年7—9月觸底回升，連漲12周。進(jìn)入2023年10月之后，多晶硅價(jià)格再度下滑，目前在6萬(wàn)—7萬(wàn)元/噸的水平低位振蕩。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)的數(shù)據(jù)，本周N型硅料成交均價(jià)為6.96萬(wàn)元/噸，周環(huán)比上漲2.65%。

國(guó)投安信期貨分析師肖靜認(rèn)為，硅料價(jià)格小幅上漲的根本原因在于N型硅料結(jié)構(gòu)性供應(yīng)緊張?！坝捎谙掠蜰型硅片產(chǎn)出比例持續(xù)攀升，市場(chǎng)對(duì)N型硅料的需求不斷上升，加之春節(jié)臨近，下游備貨需求較強(qiáng)，市場(chǎng)詢(xún)單量增加。同時(shí)，四川地區(qū)電價(jià)上調(diào)導(dǎo)致成本上升，對(duì)硅料價(jià)格產(chǎn)生較強(qiáng)的支撐效應(yīng)?！毙れo表示，短期價(jià)格反彈并不意味著硅料價(jià)格已見(jiàn)底。當(dāng)前，P型電池降本增效空間日趨殆盡，為推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)與高質(zhì)量發(fā)展，N型高效電池等先進(jìn)技術(shù)的研發(fā)推廣成為光伏行業(yè)發(fā)展的主要目標(biāo)。在政策導(dǎo)向和技術(shù)革新要求下，多晶硅環(huán)節(jié)技改速度較為領(lǐng)先，后期雖有短期價(jià)格錯(cuò)配現(xiàn)象，但隨著N型市場(chǎng)供應(yīng)份額的提升，價(jià)格將逐步走低，甚至向成本線(xiàn)靠攏。據(jù)了解，當(dāng)前多晶硅部分生產(chǎn)商的N型供應(yīng)占比近50%，頭部N型供應(yīng)占比更達(dá)70%。

“硅料價(jià)格上漲以N型硅料為主，目前P型和N型硅料價(jià)格走勢(shì)分化，N型硅料價(jià)格因下游N型組件和電池片的價(jià)格較高，需求較好，N型硅料的價(jià)格也較P型堅(jiān)挺，兩者之間的價(jià)差有擴(kuò)大的趨勢(shì)。但是由于硅料產(chǎn)能投放和爬坡的速度快于下游需求的增長(zhǎng)速度，因此光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游仍面臨過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。”廣發(fā)期貨分析師紀(jì)元菲也認(rèn)為，雖然硅料價(jià)格短期有所企穩(wěn)，且N型料有所反彈，但長(zhǎng)期來(lái)看仍將承壓。同時(shí)，在N型硅料的利潤(rùn)驅(qū)使下，硅料生產(chǎn)企業(yè)傾向于生產(chǎn)N型料，因此未來(lái)N型料的產(chǎn)量增加也將限制N型料的漲價(jià)空間。

在全球新能源需求持續(xù)攀升的大背景下，光伏產(chǎn)業(yè)步入高速發(fā)展階段。經(jīng)過(guò)一輪產(chǎn)能擴(kuò)張后，我國(guó)多晶硅行業(yè)在2023年迎來(lái)了產(chǎn)能過(guò)剩的元年。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年年底，多晶硅產(chǎn)量達(dá)到147.5萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)80%，遠(yuǎn)超下游硅片68%的同期增速?！爱?dāng)前，多晶硅市場(chǎng)供需失衡，部分在建項(xiàng)目或面臨暫停的風(fēng)險(xiǎn)。”肖靜表示，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，供應(yīng)過(guò)剩的現(xiàn)象并不一定對(duì)行業(yè)發(fā)展構(gòu)成負(fù)面影響。

展望2024年，肖靜認(rèn)為，受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和利潤(rùn)縮減的影響，以及前期投資項(xiàng)目的持續(xù)性，我國(guó)多晶硅產(chǎn)量可能繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，整個(gè)市場(chǎng)仍將處于產(chǎn)能過(guò)剩的局面，但增速將大幅下滑。此外，2024年多晶硅市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)入白熱化階段，部分弱勢(shì)企業(yè)可能面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。然而，在光伏裝機(jī)需求環(huán)比增長(zhǎng)的背景下，整個(gè)行業(yè)仍具備發(fā)展?jié)摿Α＜o(jì)元菲也認(rèn)為，2024年硅料供應(yīng)過(guò)剩仍是大概率事件，但也將伴隨著結(jié)構(gòu)性的短缺。隨著下游N型料和電池片的需求增長(zhǎng)，新投產(chǎn)產(chǎn)能質(zhì)量較低，N型料或?qū)⒊霈F(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺，支撐其價(jià)格。

值得關(guān)注的是，作為工業(yè)硅目前最大的消費(fèi)領(lǐng)域，多晶硅供應(yīng)的增長(zhǎng)推動(dòng)了工業(yè)硅的需求，多晶硅的價(jià)格波動(dòng)一定程度上對(duì)工業(yè)硅的價(jià)格產(chǎn)生影響。談及多晶硅產(chǎn)能釋放導(dǎo)致硅料環(huán)節(jié)過(guò)剩對(duì)工業(yè)硅期貨價(jià)格的影響，紀(jì)元菲認(rèn)為，多晶硅是工業(yè)硅的直接下游需求，大量的產(chǎn)能投放和爬坡勢(shì)必增加對(duì)工業(yè)硅的需求，有利于工業(yè)硅價(jià)格上漲。不過(guò)，由于多晶硅過(guò)剩導(dǎo)致價(jià)格承壓利潤(rùn)走低，也難以給到工業(yè)硅太好的采購(gòu)價(jià)格，壓低原料采購(gòu)價(jià)格有利于降本增效，此外，若高成本企業(yè)面臨虧損，或?qū)⒖紤]減停產(chǎn)，屆時(shí)將對(duì)工業(yè)硅需求帶來(lái)不利影響，拖累工業(yè)硅價(jià)格。

“盡管我國(guó)多晶硅市場(chǎng)面臨供應(yīng)過(guò)剩的狀況，但在對(duì)比有機(jī)硅、鋁合金及出口的表現(xiàn)上，多晶硅在工業(yè)硅消費(fèi)方面仍具備確定性的增長(zhǎng)潛力?！毙れo表示，盡管2023年底多晶硅對(duì)工業(yè)硅進(jìn)入了集中采購(gòu)階段，但近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈的情緒趨于緊張，1月份硅片、組件環(huán)節(jié)預(yù)期排產(chǎn)出現(xiàn)明顯下滑，盡管硅料生產(chǎn)暫時(shí)保持正常，但產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)相互關(guān)聯(lián)，對(duì)原料采購(gòu)節(jié)奏也將有所影響，這種變化在工業(yè)硅期貨價(jià)格上得以體現(xiàn)，使得原本支撐工業(yè)硅價(jià)格的因素相較之前有所減弱。

從盤(pán)面上來(lái)看，當(dāng)前工業(yè)硅期價(jià)正處于低位振蕩態(tài)勢(shì)。1月18日，工業(yè)硅期貨主力SI2403合約報(bào)收13270元/噸，下跌1.08%。