【導(dǎo)語】2024年1月國(guó)際食品價(jià)格指數(shù)延續(xù)下跌趨勢(shì)，并降至近三年較低水平，主要原因是供需雙增，但供應(yīng)面壓力較大。2月份需求減少將利空食品市場(chǎng)，且谷物、部分油脂存在供應(yīng)寬松預(yù)期，預(yù)計(jì)國(guó)際食品價(jià)格指數(shù)將不及1月份，食糖供應(yīng)減少或使指數(shù)跌幅收窄。

2024年國(guó)際食品價(jià)格指數(shù)弱勢(shì)開局

聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織最新數(shù)據(jù)顯示，1月份國(guó)際食品價(jià)格指數(shù)為118點(diǎn)，較修正后的12月數(shù)據(jù)下跌1.1點(diǎn)，較去年同期下跌13.6點(diǎn)，并降至近三年較低水平。根本原因是谷物、肉類價(jià)格指數(shù)跌幅相對(duì)較大，完全超過了其他三項(xiàng)指數(shù)的漲幅?？傮w來看，市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)回歸供需基本面，宏觀因素的影響有所減弱，利空因素較多，導(dǎo)致2024年國(guó)際食品價(jià)格指數(shù)弱勢(shì)開局。

主要農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)性供需特點(diǎn)決定市場(chǎng)走勢(shì)

1月國(guó)際谷物價(jià)格指數(shù)為120.1點(diǎn)，環(huán)比跌2.7點(diǎn)，同比跌27.4點(diǎn)，主要原因是供應(yīng)增加，需求跟進(jìn)有限。美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月份供需報(bào)告顯示，2023/24年度世界玉米產(chǎn)量達(dá)到12.36億噸，較上月預(yù)估大幅上調(diào)1366萬噸，并創(chuàng)歷史新高，其中美國(guó)、中國(guó)及阿根廷玉米產(chǎn)量增幅明顯。但消費(fèi)量較上月預(yù)計(jì)上調(diào)393萬噸，期末庫存預(yù)估較上月上調(diào)1000萬噸，所以世界玉米市場(chǎng)整體表現(xiàn)為供大于求的局面。小麥供應(yīng)充足以及出口競(jìng)爭(zhēng)激烈是1月份小麥價(jià)格下跌的根源。除此之外，國(guó)際大米價(jià)格得益于印尼需求增加而再度上漲。從中國(guó)國(guó)內(nèi)來看，由于供應(yīng)充足，下游終端以及養(yǎng)殖需求難以匹配，1月份玉米、小麥均價(jià)環(huán)比分別下跌5.83%、4.57%。

1月國(guó)際肉類價(jià)格指數(shù)為109.8點(diǎn)，環(huán)比降1.5點(diǎn)，同比降1.3點(diǎn)，主要原因是供需兩旺，供應(yīng)量增幅較大。1月處于中國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)的備貨期，肉類需求旺盛。與此同時(shí)，養(yǎng)殖端通過積極出欄、增加體重等方式提升了肉類的供應(yīng)量，一定程度上也影響了肉類進(jìn)口量，進(jìn)而對(duì)國(guó)際市場(chǎng)肉類價(jià)格下跌形成一定的助力。除此之外，流感也減弱了肉類的國(guó)際出口貿(mào)易需求。從圖3中可看出，需求旺季中國(guó)白條豬肉市場(chǎng)價(jià)格、畜產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)延續(xù)弱勢(shì)，與國(guó)際市場(chǎng)表現(xiàn)趨同。

1月國(guó)際植物油價(jià)格指數(shù)為122.5點(diǎn)，較上月上漲0.2點(diǎn)，同比降17.9點(diǎn)，主要原因是棕櫚油、葵花籽油的價(jià)格漲幅較大，拉動(dòng)指數(shù)微幅上漲。棕櫚油價(jià)格上漲主要得益于主產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性減產(chǎn)期，以及消費(fèi)國(guó)的需求量增加。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示,2024年1月1-31日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)減少10.28%，出油率減少0.45%，產(chǎn)量減少12.93%；船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞1月1-31日棕櫚油出口量為128.65萬噸,較上月下降6.7%。南美大豆供應(yīng)預(yù)期增加以及歐洲供應(yīng)充足，是國(guó)際豆油、菜籽油價(jià)格下跌主要原因。從中國(guó)國(guó)內(nèi)來看，三大油脂的運(yùn)行趨勢(shì)與國(guó)際市場(chǎng)保持一致，但春節(jié)需求旺季的拉動(dòng)作用被供應(yīng)增量壓制。

1月國(guó)際食糖價(jià)格指數(shù)為135.3點(diǎn)，環(huán)比漲1.1點(diǎn)，同比上漲18.5點(diǎn)，根本原因是市場(chǎng)對(duì)三大主產(chǎn)國(guó)供應(yīng)存在一致的擔(dān)憂預(yù)期，但現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)與預(yù)期相悖。巴西對(duì)外貿(mào)易秘書處發(fā)布的消息稱，巴西1月份前四周累計(jì)出口食糖272萬噸，環(huán)比減少29%左右，同比增加33.99%。2月初巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(huì)Unica稱，巴西中南部地區(qū)糖廠1月上半月壓榨甘蔗111萬噸，較去年同期增加152.3%，產(chǎn)糖4.8萬噸，同比猛增148.6%。受此影響，中國(guó)廣西白糖價(jià)格環(huán)比走低。

2月份國(guó)際食品價(jià)格指數(shù)仍有壓力

展望2月份，谷物、部分植物油均表現(xiàn)為供應(yīng)寬松的預(yù)期，食糖、肉類表現(xiàn)為收緊預(yù)期，但需求量或減少，尤其是中國(guó)處于春節(jié)假期，市場(chǎng)多處于休市狀態(tài)。供需對(duì)食品市場(chǎng)均有利空影響，預(yù)計(jì)2月份國(guó)際食品價(jià)格指數(shù)處于季節(jié)性低位，低于1月份將是大概率事件。

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境：北京時(shí)間2月1日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布了2024年首份利率決議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%-5.5%，連續(xù)四個(gè)月保持穩(wěn)定，符合此前市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在發(fā)布會(huì)上的發(fā)言偏“鴿派”，繼續(xù)強(qiáng)化降息預(yù)期。但降息時(shí)間或晚于市場(chǎng)預(yù)期，以防止經(jīng)濟(jì)過快降溫。美元利率高位平穩(wěn)運(yùn)行，或一定程度上減輕大宗商品市場(chǎng)運(yùn)行以及終端市場(chǎng)消費(fèi)的壓力。

供應(yīng)端：整體供應(yīng)量仍相對(duì)較充足。谷物：糧農(nóng)組織在一份報(bào)告中表示，2023年世界谷物產(chǎn)量有望達(dá)到28.36億公噸的歷史最高水平，比2022年增長(zhǎng)1.2%。其中粗糧產(chǎn)量創(chuàng)下15.23億噸的歷史新高。油脂：主產(chǎn)國(guó)棕櫚油仍處于減產(chǎn)周期，整體供應(yīng)存在減少預(yù)期；巴西市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)的大豆產(chǎn)量預(yù)期偏低，但隨著天氣好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)巴西后期產(chǎn)量下滑的情況有所改變；阿根廷總體表現(xiàn)良好，天氣也利于播種和種植，目前市場(chǎng)預(yù)期阿根廷可能迎來大豐產(chǎn)，將彌補(bǔ)巴西產(chǎn)量的下滑。食糖：主產(chǎn)國(guó)供應(yīng)預(yù)期或進(jìn)一步收緊。天氣預(yù)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2月份巴西的降雨天數(shù)略少于去年同期，或進(jìn)一步強(qiáng)化新季供應(yīng)減少預(yù)期；2月初印度食糖貿(mào)易協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2023/24 年度印度食糖產(chǎn)量將達(dá)到3160 萬噸,比上一年下降4%；泰國(guó)甘蔗及糖業(yè)委員會(huì)辦公室的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年1月22日，泰國(guó)2023/24榨季累計(jì)產(chǎn)糖量為364.84萬噸，同比減少15.15%，含糖分、產(chǎn)糖率也有不同程度下降。肉類：受流感以及季節(jié)性出欄特點(diǎn)影響，預(yù)計(jì)2月份肉類供應(yīng)量或階段性減少。

需求端：受中國(guó)春節(jié)假期影響，2月份食品需求或較疲軟，將進(jìn)一步制約肉類、油脂、食糖的需求。且肉類需求減少將對(duì)飼料市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)反饋?zhàn)饔?，如谷物（玉米、部分粗糧等）和油脂（包括蛋白飼料），油脂壓榨企業(yè)的采購需求或減少。

綜上所述，2024年1月國(guó)際食品市場(chǎng)總體表現(xiàn)為供過于求的狀態(tài)，價(jià)格指數(shù)平均值環(huán)比走低，并降至近三年較低點(diǎn)。2月份市場(chǎng)需求整體不及1月份，將利空指數(shù)運(yùn)行；且主要指數(shù)谷物、部分油脂供應(yīng)預(yù)期趨于寬松，或?qū)е路猪?xiàng)指數(shù)低于1月份水平。綜合評(píng)估，2月份國(guó)際食品價(jià)格指數(shù)仍有下跌概率，食糖供應(yīng)減少的預(yù)期或壓縮總指數(shù)的下跌幅度。

（卓創(chuàng)資訊 李霞）