【導(dǎo)語】3月上半月豬肉價(jià)格上漲，因需求端并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性利好，肉價(jià)上漲主要得益于肥標(biāo)價(jià)差擴(kuò)大及二次育肥現(xiàn)象所帶來的豬肉成本端抬升及市場供應(yīng)收緊。展望3月下旬，需求端仍然呈現(xiàn)弱勢，上漲行情難以提振多數(shù)經(jīng)銷商的拿貨意愿，但因供應(yīng)及成本端皆有利多價(jià)格的預(yù)期，期間豬肉價(jià)格不乏出現(xiàn)一定程度的回暖。

3月上半月全國瘦肉型白條豬肉價(jià)格上漲

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，3月上半月全國瘦肉型白條豬肉價(jià)格呈震蕩上漲后小跌的走勢。截至2024年3月15日，全國2.5-3.5cm膘厚白條豬肉均價(jià)為18.58元/公斤，較月初上漲3.05%。

當(dāng)前養(yǎng)殖端產(chǎn)能去化程度不明顯，疊加正處豬肉消費(fèi)淡季，理論而言肉價(jià)沖高動力不足。但進(jìn)入3月，因上游二次育肥活動熱度升溫，且部分集團(tuán)場存在壓欄增重行為，拉高企業(yè)收購價(jià)格并收緊流入屠宰端的適重豬源，豬肉行情因供應(yīng)減少、成本支撐增強(qiáng)而出現(xiàn)上漲。

肥標(biāo)價(jià)差走闊，二次育肥熱度不減，豬肉市場供應(yīng)減少、成本抬升

3月上半月豬肉市場供應(yīng)端主要出現(xiàn)了兩個新變化。

第一，生豬肥標(biāo)價(jià)差走闊。肥標(biāo)價(jià)差一般指的是肥豬（體重在140公斤以上的生豬）與標(biāo)豬價(jià)格的差值。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入3月，隨著家庭豬肉庫存的逐步消化，加之大豬多于春節(jié)前腌臘旺季消化，市場出現(xiàn)一定供應(yīng)前置，東北、西南、華東部分地區(qū)大豬行情走強(qiáng)，也拉動全國肥標(biāo)價(jià)差走闊。截至2024年3月14日，全國肥標(biāo)豬平均價(jià)差為0.67元/公斤，較節(jié)前最后一個工作日擴(kuò)大0.08元/公斤，幅度為13.56%。肥標(biāo)價(jià)差擴(kuò)大，提升部分養(yǎng)殖戶對后市的看漲信心，在此信心驅(qū)動下進(jìn)行一定壓欄增重行為，收緊流入屠宰端豬源。

第二，二次育肥熱度升溫。在肥標(biāo)價(jià)差拉大及看漲情緒的加持下，部分養(yǎng)殖單位出于盈利考慮，選擇階段性低價(jià)進(jìn)行二次育肥，在全國范圍來看，四川、云南、江西等地?zé)岫容^高。二次育肥行為攔截了流入屠宰端的適重豬源，收緊豬肉供應(yīng)量。

這兩項(xiàng)新變化皆收緊豬肉市場供應(yīng)，同時(shí)生豬價(jià)格的走高帶動豬肉成本端抬升。供應(yīng)縮減、成本上漲，對價(jià)格的表現(xiàn)作用皆為利多。

3月鮮品市場恢復(fù)程度有限，鮮銷需求偏弱

一般來說，一季度終端需求無明顯利多增長點(diǎn)，整體處在年內(nèi)消費(fèi)淡季。

豬肉的需求指標(biāo)主要參考屠宰企業(yè)的鮮銷率水平。從這一指標(biāo)來看，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，3月豬肉月均鮮銷率84.13%，較2月均值降低6.55個百分點(diǎn)，與2020-2023年平均水平的同期數(shù)值相比，下降3.42個百分點(diǎn)。

可以看出，3月企業(yè)鮮銷率雖呈跌后上漲走勢，但終端需求仍然暫無實(shí)質(zhì)性利好。從批發(fā)市場成交情況亦可以印證，本月豬肉價(jià)格出現(xiàn)上漲后，并未觸發(fā)多數(shù)批發(fā)商的拿貨及囤貨熱情。月內(nèi)國內(nèi)重點(diǎn)批發(fā)市場到貨量雖有所增加，但實(shí)際走貨速度及銷售情況不容樂觀，部分市場常常出現(xiàn)低價(jià)競爭的現(xiàn)象。

3月企業(yè)凍品庫存仍在去化，低價(jià)沖擊鮮品市場

2023年一、二季度，部分企業(yè)處于低成本及偏高預(yù)期考慮，主動進(jìn)行凍品入庫，驅(qū)動年內(nèi)凍品庫存漲至相對高位。自2023年四季度開始，業(yè)者庫存壓力較大，心態(tài)逐漸謹(jǐn)慎，多數(shù)企業(yè)減緩主動入庫節(jié)奏，意向?yàn)榫徑鈮毫Χ鰩臁?/p>

春節(jié)后生豬價(jià)格回落，在低成本的驅(qū)動下，此階段多為企業(yè)集中入庫的相對高峰期。但從圖5可以看出，2024年3月凍品庫容率與去年同期出現(xiàn)了不漲反降的相反走勢。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，全國重點(diǎn)屠宰企業(yè)凍品庫容率為23.26%，較月初下降0.33個百分點(diǎn)。由此看出，企業(yè)仍在積極出庫凍品，隨著凍品舊貨庫存減少，新貨銷售阻力下降，部分低價(jià)凍品流入食品加工渠道，掣肘了部分豬肉鮮品需求。

結(jié)合以上分析，3月豬肉鮮銷需求雖出現(xiàn)小幅增長，但幅度相對有限；本月豬肉價(jià)格主要在供應(yīng)收緊及成本抬升的作用下出現(xiàn)一定上漲行情。

展望3月下旬，終端需求或變化不大，豬肉供應(yīng)及成本端不乏仍是調(diào)整價(jià)格變動的關(guān)鍵變量。月下旬養(yǎng)殖端仍然存在一定出欄壓力，可出欄適重豬源供應(yīng)充足，對肉價(jià)表現(xiàn)為利空。但結(jié)合情緒因素考慮，生豬價(jià)格觸底多提振二次育肥低成本的入場熱情進(jìn)而收緊生豬及豬肉供應(yīng)，仔豬價(jià)格的上漲亦或帶動業(yè)者看漲壓欄情緒，不乏支撐成本及收緊供應(yīng)。但因終端需求有限，經(jīng)銷商預(yù)期不足，本月幾輪產(chǎn)品價(jià)格的上漲難以帶動多數(shù)經(jīng)銷商的詢單熱情，屆時(shí)肉價(jià)對成本端的跟漲速度或不及以往的跟跌速度。總體看，當(dāng)前業(yè)者樂觀預(yù)期正在發(fā)酵，預(yù)計(jì)3月下旬不乏跟隨成本上漲及供應(yīng)收緊而出現(xiàn)一定回暖，但受需求弱現(xiàn)實(shí)的掣肘，預(yù)計(jì)幅度有限。

（卓創(chuàng)資訊 周琳）