【導(dǎo)語】一季度國內(nèi)丁二烯市場價(jià)格強(qiáng)勢拉漲，國內(nèi)丁二烯供應(yīng)減少加上貨源集中出口，對市場氣氛提振明顯，價(jià)格漲至近兩年高位。然由于國內(nèi)下游需求跟進(jìn)有限，進(jìn)入3月份市場維持高位震蕩趨勢，市場持續(xù)上行稍顯乏力。后期來看，下游產(chǎn)品價(jià)格預(yù)期跟進(jìn)有限，加上供應(yīng)端利好逐漸轉(zhuǎn)弱下，丁二烯價(jià)格或續(xù)漲乏力，二季度或存在一定下行空間。

一季度，國內(nèi)丁二烯市場價(jià)格強(qiáng)勢上行，均價(jià)環(huán)比明顯提升。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度丁二烯江浙市場均價(jià)在10280元/噸，環(huán)比提升14.8%。季度內(nèi)市場價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在8550-11800元/噸，低點(diǎn)出現(xiàn)在1月9號，高點(diǎn)出現(xiàn)在3月18號。1-2月份市場價(jià)格上行趨勢明顯，主要是考慮國內(nèi)丁二烯供應(yīng)量下滑，部分裝置存在計(jì)劃外停車，加上3月份開始國內(nèi)丁二烯裝置集中檢修，檢修預(yù)期提前消化對市場氣氛提振明顯。再者就是由于遠(yuǎn)洋貨源因運(yùn)力問題對亞洲市場補(bǔ)充有限，2月份東南亞部分丁二烯裝置臨時(shí)停車，韓國及中國臺灣部分下游廠家存在一定現(xiàn)貨采買需求。國內(nèi)丁二烯資源批量商談出口，導(dǎo)致國內(nèi)現(xiàn)貨可售量明顯減少，美金走勢偏強(qiáng)對國內(nèi)市場提振明顯。

供應(yīng)端偏強(qiáng)支撐

一季度，國內(nèi)丁二烯產(chǎn)量處于相對低位。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，一季度丁二烯國內(nèi)總產(chǎn)量在108.92萬噸附近，環(huán)比下滑2.42%。季度內(nèi)分別有上海石化一套6萬噸裝置、齊魯石化一套丁二烯裝置、揚(yáng)巴、燕山、寶來、茂名、廣州、寧煤、中韓乙烯、山東威特、盛虹煉化、中科煉化、遼陽石化及浙石化2#丁二烯裝置存在停車情況，加上裂解裝置整體盈利能力依舊不佳，開工負(fù)荷無明顯調(diào)整，丁二烯國產(chǎn)資源供應(yīng)水平偏低。再者就是由于4月份丁二烯裝置檢修力度較大，檢修預(yù)期提前消化對市場氣氛亦存在較強(qiáng)支撐。

貨源持續(xù)出口強(qiáng)勢帶動(dòng)

一季度來看，丁二烯國內(nèi)貨源出口對國內(nèi)市場氣氛提振明顯。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度國內(nèi)丁二烯累計(jì)出口或達(dá)2萬余噸，環(huán)比去年四季度繼續(xù)增加。2月初美國殼牌丁二烯裝置意外停車，導(dǎo)致前期成交2月底裝船遠(yuǎn)洋貨源交貨時(shí)間推遲。2月中，越南11萬噸丁二烯裝置計(jì)劃外停車，馬油裂解裝置計(jì)劃外停車，導(dǎo)致近洋貨源可售量亦有所減少。韓國及中國臺灣下游廠家仍存一定現(xiàn)貨需求下，對中國貨源詢盤積極性明顯增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2-3月份累計(jì)有十余船3-4月份貨源成交，貨源主要流向韓國為主。季度內(nèi)貨源的集中出口對國內(nèi)市場氣氛提振明顯，且出口貨源價(jià)格一度漲至1500美元/噸CFR韓國，美金強(qiáng)勢對人民幣市場存在較強(qiáng)帶動(dòng)，國內(nèi)價(jià)格亦持續(xù)走高。

國內(nèi)需求跟進(jìn)有限存拖累

經(jīng)歷了1-2份的持續(xù)推漲后，3月份丁二烯市場價(jià)格上漲受阻，主要是需求端跟進(jìn)乏力影響。季度內(nèi)，丁二烯下游需求量持續(xù)下滑。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，一季度丁二烯國內(nèi)下游需求量在111.53萬噸，環(huán)比下滑5.62%。由于丁二烯價(jià)格持續(xù)上行，下游產(chǎn)品價(jià)格跟進(jìn)乏力下，多數(shù)廠家成本壓力明顯。季度內(nèi)多數(shù)行業(yè)均較長時(shí)間段內(nèi)處于虧損狀態(tài)，明顯抑制下游企業(yè)開工積極性，部分民營合成膠、SBS及ABS工廠出現(xiàn)降負(fù)荷甚至是停車現(xiàn)象，對丁二烯消耗量持續(xù)減少。部分外采現(xiàn)貨下游廠家對高價(jià)貨源采買積極性亦不高，整體需求端來看，對丁二烯價(jià)格繼續(xù)走高存在較大拖累。

二季度供應(yīng)支撐逐漸轉(zhuǎn)弱，丁二烯價(jià)格續(xù)漲壓力大

二季度來看，國內(nèi)丁二烯市場價(jià)格或維持高位下滑趨勢，供應(yīng)端對價(jià)格支撐較一季度或轉(zhuǎn)弱，同時(shí)下游產(chǎn)品價(jià)格跟進(jìn)有限下，對丁二烯價(jià)格影響或有所放大。

供應(yīng)端來看，二季度國內(nèi)丁二烯裝置檢修數(shù)量減少，4月中盛虹及遼陽丁二烯裝置重啟，季度內(nèi)還有浙石化2#、中科煉化、衛(wèi)星石化、上海石化及燕山石化各一套、華錦、獨(dú)山子石化丁二烯裝置檢修，整體來看裝置檢修損失量較一季度有所減少。且三季度來看，裝置檢修力度繼續(xù)下滑，季度內(nèi)檢修預(yù)期對市場提振力度或明顯遜色于一季度。新裝置方面，二季度內(nèi)山東金誠石化10萬噸丁二烯裝置或存在產(chǎn)出預(yù)期，對市場現(xiàn)貨流通量將存在一定補(bǔ)充。整體來看，國內(nèi)供應(yīng)端對價(jià)格支撐較一季度或減弱。

需求方面來看，二季度內(nèi)下游裝置計(jì)劃內(nèi)檢修裝置數(shù)量亦不多，合成膠方面，二季度國產(chǎn)丁苯橡膠裝置僅李長榮（惠州）6月底停車檢修7天附近，部分一季度降負(fù)生產(chǎn)的丁苯橡膠裝置在二季度或有恢復(fù)正常運(yùn)行的計(jì)劃。預(yù)計(jì)二季度國內(nèi)丁苯橡膠產(chǎn)量或較一季度提升1.28%。順丁橡膠方面，整體裝置檢修數(shù)量較一季度明顯減少，且傳化合成材料12萬噸新裝置預(yù)期6月份計(jì)劃投產(chǎn)，整體二季度產(chǎn)量或有所提升。合成膠供應(yīng)端增量或?qū)е聝r(jià)格上漲仍承壓，但是隨著需求端增量，亦或?qū)Χ《﹥r(jià)格下端存在一定支撐。

進(jìn)出口方面，目前5月份貨源出口商談仍持續(xù)，對國內(nèi)市場或仍存一定提振。但是6月份隨著部分遠(yuǎn)洋貨源到港，加上東南亞部分前期停車裝置或存在重啟預(yù)期，出口因素對國內(nèi)市場提振力度較一季度或有所轉(zhuǎn)弱。外盤價(jià)格延續(xù)高位下，丁二烯進(jìn)口貨源數(shù)量或仍維持合約為主，難對國內(nèi)市場存在有效補(bǔ)充。

綜合來看，二季度國內(nèi)丁二烯市場利好支撐較一季度或?qū)⒂兴D(zhuǎn)弱，價(jià)格高位存在下行預(yù)期。但是在進(jìn)口貨源補(bǔ)充有限加上需求量或有一定恢復(fù)預(yù)期下，丁二烯價(jià)格下探空間或受限。考慮目前丁二烯價(jià)格水平，預(yù)計(jì)二季度整體均價(jià)水平或略高于一季度。

（卓創(chuàng)資訊 宋雪梅）