【導語】 焦炭一季度呈現(xiàn)出價格重心持續(xù)向下的狀態(tài)，節(jié)前焦炭市場需求轉弱后，開啟下行模式，節(jié)后下游需求恢復未及預期，焦炭缺乏支撐，供需兩弱價格進入持續(xù)下行區(qū)間。二季度來看，隨著下游與終端需求在持續(xù)回暖，鋼廠焦炭庫存消化后剛需開始釋放，二季度焦炭市場或將迎來回暖。

一季度焦炭市場價格持續(xù)下滑

焦炭一季度價格整體呈現(xiàn)震蕩下行的狀態(tài)，河北地區(qū)準一級焦一季度均價2143.6元/噸，環(huán)比下滑6.75%，同比下滑18.13%，山西焦煤一季度均價2259.4，環(huán)比下滑4.38%，同比下滑6.29%，可以看出雙焦市場無論是短線環(huán)比還是同比來看，一季度均進入下行區(qū)間。

元旦前雙焦價格隨著冬儲的節(jié)奏價格漲至高點，元旦過后隨著下游采購節(jié)奏逐步恢復正常，供需格局逐步放寬，雙焦價格震蕩向下。春節(jié)前后雙焦價格維持穩(wěn)定，但2月下旬下游與終端需求恢復緩慢，市場開始產(chǎn)生降價情緒，下游鋼廠成材出貨不佳，庫存偏高，對焦炭轉為控量采購，焦企也逐步減少焦煤采購，雙焦價格進入持續(xù)下行區(qū)間。

一季度下游需求偏弱，焦企開工降至低位

2024年一季度焦炭累計淘汰520萬噸，新增550萬噸，凈新增30萬噸，產(chǎn)能變化不大。預計全年淘汰1350萬噸，新增3600萬噸，凈新增2250萬噸，產(chǎn)能預計繼續(xù)增加。

由圖二可以看出，隨著焦炭價格的持續(xù)回落，焦爐開工也在不斷下滑，截至4月12日由于西南、東北、西北等地區(qū)焦企燜爐保溫增多，焦企開工甚至跌破近三年低點。由于終端需求偏弱導致下游鋼廠成材出貨不佳，累庫較多，對焦炭采購減少，導致焦企出貨壓力增大；另一方面由于焦炭價格持續(xù)下滑，焦企利潤亦陷入虧損，出貨與利潤的雙重影響下導致焦化開工明顯回落，焦炭市場呈現(xiàn)出供需兩弱的局面。

二季度下游與終端需求恢復中，焦炭市場或將迎來回暖

二季度來看，隨著下游鋼材價格開始逐步回升，鋼材利潤開始修復，高爐開工穩(wěn)中有增，檢修高爐也開始進入復產(chǎn)節(jié)奏。另一方面終端亦開始逐步回暖，中間商詢單增加，成材去庫進行中，下游與終端的需求在不斷恢復，焦炭下行的主要矛盾點解除后，市場情緒開始提振。同時近期鋼廠焦炭庫存穩(wěn)中有降，疊加日耗增加，開始產(chǎn)生補庫需求，貿(mào)易商詢單亦有增多，焦企產(chǎn)生惜售情緒，發(fā)貨減少，有存貨待漲現(xiàn)象，部分焦企計劃近期開啟提漲。綜合來看，焦炭市場逐步由供需寬松轉為緊平衡狀態(tài)，隨著需求的釋放，焦炭市場有望在二季度迎來回暖。

（卓創(chuàng)資訊 傅高一）