【導(dǎo)語(yǔ)】二季度東北市場(chǎng)糧源轉(zhuǎn)移，玉米價(jià)格先降后漲。三季度需求或難以好轉(zhuǎn)，但供應(yīng)收緊下，成本支撐或增強(qiáng)，預(yù)計(jì)價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，9月中下旬新糧上市后，預(yù)計(jì)玉米潮糧價(jià)格或高位整理。

二季度糧源轉(zhuǎn)移結(jié)束，玉米價(jià)格先弱后強(qiáng)

二季度東北玉米價(jià)格小幅回落后震蕩上漲。4月至5月上旬，由于自然干玉米水分下降增加市場(chǎng)干糧供應(yīng)，而東北玉米價(jià)格相較華北糧偏高，外發(fā)不暢，下游需求跟進(jìn)不足，使得玉米價(jià)格偏弱運(yùn)行，5月7日均價(jià)較4月1日跌6.88元/噸。5月中旬至6月底，基層糧源轉(zhuǎn)移至中間貿(mào)易環(huán)節(jié)，貿(mào)易商存糧成本增加，支撐玉米價(jià)格震蕩上行，6月底東北玉米均價(jià)較5月底漲104.38元/噸。

前期由于供應(yīng)相對(duì)寬松，但貿(mào)易商建倉(cāng)意愿提升，使得玉米價(jià)格回落空間不大；后期隨著存糧成本增加，以及貿(mào)易商對(duì)后市存看漲預(yù)期，出貨意愿下降，下游企業(yè)剛需采購(gòu)，提價(jià)促收，帶動(dòng)玉米價(jià)格震蕩上行。

替代品價(jià)格存在優(yōu)勢(shì)，三季度東北糧外發(fā)量或偏低

往年三季度，隨著新季小麥上市，華北貿(mào)易商多清庫(kù)存儲(chǔ)存小麥，東北玉米開始供應(yīng)華北深加工及飼料企業(yè)，同時(shí)發(fā)往西南銷區(qū)的玉米量增加。但今年情況不同，今年華北貿(mào)易商庫(kù)存高于往年同期水平，或在7-8月份供應(yīng)市場(chǎng)。從東北及華北玉米均價(jià)來(lái)看，截至7月11日，東北玉米均價(jià)為2331.88元/噸，與華北價(jià)差為28.83元/噸，據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，東北發(fā)華北運(yùn)費(fèi)多在80元/噸以上，當(dāng)前價(jià)格仍不順價(jià)，預(yù)計(jì)7月份開始，部分飼用玉米或能順價(jià)到廠。但隨著外流量增加，汽運(yùn)費(fèi)或上漲，限制東北糧價(jià)格上漲，進(jìn)而降低貿(mào)易商出貨積極性。

替代品小麥或?qū)⒊蔀槿径扔衩仔枨笞畲蟮挠绊懸蛩?，從華北小麥及玉米均價(jià)對(duì)比情況來(lái)看，截至7月11日，小麥均價(jià)較玉米高113.29元/噸，東北糧理論到貨價(jià)格為2440-2460元/噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，考慮到小麥的營(yíng)養(yǎng)成分優(yōu)勢(shì)，當(dāng)前個(gè)別大型飼料企業(yè)采購(gòu)小麥意愿提升，或降低三季度飼用玉米使用量，進(jìn)而減少東北玉米南發(fā)量，利空三季度東北玉米市場(chǎng)。

深加工企業(yè)剛需采購(gòu)，三季度需求放量或不大

從深加工企業(yè)庫(kù)存情況來(lái)看，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，截至7月11日，東北深加工企業(yè)平均庫(kù)存天數(shù)為29天，與去年同期少1天，考慮到部分企業(yè)存在合同簽單情況，預(yù)計(jì)三季度企業(yè)采購(gòu)量或低于二季度。

北方港口市場(chǎng)是東北糧南下的重要樞紐，由于2024年?yáng)|北糧外發(fā)價(jià)格優(yōu)勢(shì)不佳，玉米南發(fā)量下降，港口庫(kù)存明顯高于去年同期。以錦州港為例，6月末庫(kù)存量為134萬(wàn)噸，較去年同期高70萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)三季度北方港口貿(mào)易商或仍以出售庫(kù)存為主，收購(gòu)積極性或低于去年同期水平。

供應(yīng)收緊，成本或支撐三季度東北玉米價(jià)格

從東北中小型企業(yè)貿(mào)易商庫(kù)存情況來(lái)看，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，樣本企業(yè)庫(kù)存總量近3個(gè)月呈減少趨勢(shì)。進(jìn)入7月份，隨著氣溫升高，貿(mào)易商出售高水分糧源積極性提升，中間庫(kù)存不斷減少，市場(chǎng)供應(yīng)收緊的情況下，存糧成本增加或?qū)?duì)東北玉米價(jià)格形成支撐。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)7月高水分糧源拉低玉米價(jià)格，8月份供應(yīng)減少或支撐玉米價(jià)格偏強(qiáng)。

綜上所述，預(yù)計(jì)三季度東北玉米價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。7月、8月市場(chǎng)供需博弈下，玉米價(jià)格或先跌后漲，成本支撐下價(jià)格或偏強(qiáng)；9月中下旬，新季玉米開始上市，由于深加工企業(yè)使用玉米潮糧成本低，采購(gòu)積極性或偏高，預(yù)計(jì)新季玉米潮糧價(jià)格或高位整理。

（卓創(chuàng)資訊 常明月）