[導(dǎo)語(yǔ)]由于7月份原油價(jià)格整體仍維持在偏高位置波動(dòng)，成本端支撐相對(duì)較為穩(wěn)固，加之7月初市場(chǎng)普遍對(duì)需求改善存在一定預(yù)期，7月上旬華北地區(qū)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)了小幅上行。但受到剛性需求恢復(fù)不及預(yù)期的影響，基本面對(duì)華北瀝青現(xiàn)貨價(jià)格利好提振不足，7月下旬華北瀝青現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)緩慢下跌，瀝青價(jià)格整體維持窄幅波動(dòng)，華北市場(chǎng)7月份仍缺乏明顯上行基礎(chǔ)。

7月份華北瀝青現(xiàn)貨價(jià)格先漲后跌 月度均價(jià)環(huán)比小幅上行

截至2024年7月25日，華北地區(qū)7月份瀝青現(xiàn)貨均價(jià)為3575元/噸，環(huán)比下跌了32.63元/噸，下跌幅度為0.92%。其中7月份最高價(jià)為3590元/噸，出現(xiàn)在7月中上旬，最低價(jià)在3555元/噸，出現(xiàn)在7月下旬。從波動(dòng)幅度來(lái)看，華北市場(chǎng)瀝青價(jià)格波動(dòng)幅度為35元/噸，較去年同期價(jià)格波動(dòng)幅度有所收窄。

從綜合角度分析，瀝青剛性偏弱是現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏持續(xù)上行基礎(chǔ)的主要原因，盡管7月初原油價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，對(duì)瀝青現(xiàn)貨市場(chǎng)存在提振，但由于基本面難以為瀝青現(xiàn)貨價(jià)格提供有效利好支撐，瀝青現(xiàn)貨市場(chǎng)信心不足，華北市場(chǎng)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格在上漲后出現(xiàn)回落，月度均價(jià)環(huán)比漲幅受限。

原油價(jià)格整體維持偏高運(yùn)行 成本端支撐相對(duì)穩(wěn)固

從成本端來(lái)看，截至7月26日，本月美原油均價(jià)81.49美元/桶，較上月漲3.53%，同比去年漲7.18%；布倫特原油均價(jià)84.79美元/桶，較上月漲2.16%，同比去年漲5.78%。盡管7月下旬，原油價(jià)格出現(xiàn)下跌，但整體來(lái)看，7月份原油價(jià)格仍維持在偏高位置運(yùn)行，成本端支撐相對(duì)穩(wěn)固。

7月份原油價(jià)格整體呈現(xiàn)先漲后跌的行情走勢(shì)，7月上旬由于市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)夏季需求的預(yù)期逐步兌現(xiàn)，加之美國(guó)原油庫(kù)存持續(xù)下降，油價(jià)受到明顯提振，原油價(jià)格明顯走強(qiáng)，對(duì)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格也存在利好。雖然下旬由于宏觀方面的高利率環(huán)境引發(fā)的經(jīng)濟(jì)及需求擔(dān)憂、以及美國(guó)選情引發(fā)的避險(xiǎn)情緒，均對(duì)油市形成利空壓制，原油價(jià)格出現(xiàn)下跌，但整體來(lái)看，7月份成本端對(duì)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格支撐較為穩(wěn)定。

華北開工負(fù)荷率與煉廠庫(kù)存均出現(xiàn)上漲 瀝青基本面偏弱持續(xù)

盡管7月份成本端始終存在一定支撐，但由于華北市場(chǎng)基本面偏弱的情況持續(xù)，限制了華北瀝青現(xiàn)貨價(jià)格上行，華北瀝青現(xiàn)貨價(jià)格明顯缺乏持續(xù)上行基礎(chǔ)。

截至7月24日，7月份華北地區(qū)月平均瀝青裝置開工負(fù)荷率為42.38%，環(huán)比上漲了1.47個(gè)百分點(diǎn)，區(qū)域內(nèi)瀝青產(chǎn)量較6月份有所增加，疊加7月份北方地區(qū)多雨，華北市場(chǎng)瀝青需求整體表現(xiàn)欠佳，截至7月24日，華北地區(qū)煉廠庫(kù)容率約為27%，較6月份上漲了1個(gè)百分點(diǎn)。

整體來(lái)看，7月份華北市場(chǎng)瀝青基本面難以為區(qū)域內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格提供有效的利好支撐，這使得華北市場(chǎng)信心不足，下游備貨采貨情緒較為謹(jǐn)慎，帶動(dòng)7月下旬華北市場(chǎng)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)了一定幅度的回落。

綜合而言，7月份成本端為華北地區(qū)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格提供了較強(qiáng)的底部支撐，但由于基本面偏弱持續(xù)施壓華北市場(chǎng)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格，華北市場(chǎng)瀝青價(jià)格明顯缺乏持續(xù)上行的動(dòng)力，月度均價(jià)環(huán)比漲幅受限。

短期來(lái)看，由于8月份北方降雨減少，華北市場(chǎng)瀝青剛性需求或?qū)⒅鸩交謴?fù)，隨著瀝青基本面改善，8月份華北市場(chǎng)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格利好提振有望增強(qiáng)，區(qū)域內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格漲幅存在擴(kuò)大可能。

(卓創(chuàng)資訊 耿雯)