【導(dǎo)語】近三個(gè)月廢鋼價(jià)格上沖動(dòng)力不足，7月份價(jià)格出現(xiàn)了再次下跌，且跌破年內(nèi)前低。中間商的虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，且操作難度增加。未來半年來看，鋼企利潤是掣肘廢鋼需求的重要因素，而鋼材終端需求的釋放將決定廢鋼價(jià)格的上限。

截至2024年7月31日，卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的全國6-8厚重廢均價(jià)為2359元/噸，較年初價(jià)格下跌了375元/噸。從價(jià)格趨勢來看，5-7月份廢鋼鐵的價(jià)格由最初的震蕩運(yùn)行，價(jià)格逐步轉(zhuǎn)弱。進(jìn)入7月份之后價(jià)格則加速跌落，最終使得廢鋼價(jià)格在7月份創(chuàng)下了年內(nèi)的新低。

廢鋼鐵價(jià)格處于長周期下行通道中

市場參與者在年初對于2024年的價(jià)格具有較強(qiáng)的預(yù)期。這是由于2023年下半年，針對于消費(fèi)領(lǐng)域的促進(jìn)政策不斷出臺，在當(dāng)時(shí)一度帶動(dòng)黑色系盤面以及現(xiàn)貨市場價(jià)格強(qiáng)勢回暖。而基于政策的延續(xù)性，市場對于2024年的市場預(yù)期相對樂觀。但從價(jià)格實(shí)際運(yùn)行結(jié)果來看，市場預(yù)期出現(xiàn)了多次落空。

從3-4年周期角度來看，廢鋼鐵的市場價(jià)格已處于長期跌落的通道之中。從圖1可以看到，在疫情過后，廢鋼市場迎來了一輪恢復(fù)增長期，價(jià)格從2500元/噸之下，一路上漲至3500元/噸以上。而在2021年5月份之后，廢鋼價(jià)格的波動(dòng)幅度開始逐步增大；2022年之6月之后，波動(dòng)幅度逐步收窄；而到了2024年，廢鋼價(jià)格在大部分時(shí)間內(nèi)都是漲漲跌跌，交替進(jìn)行，整體的波動(dòng)幅度進(jìn)一步收窄。根據(jù)卓創(chuàng)資訊的統(tǒng)計(jì)，2021年廢鋼高底價(jià)差為898元/噸，2022年為1151元/噸，2023年為456元/噸，2024年截至目前，高底價(jià)差為392元/噸。

因此，2024年的整體行情表現(xiàn)為價(jià)格波動(dòng)頻繁，但幅度收窄。這也使得中間商的交易決策變得更加困難。目前為止，中間商出現(xiàn)大面積的虧損情況，使得其備貨意愿相對謹(jǐn)慎，市場現(xiàn)貨庫存下降，中間市場蓄水池作用減弱。

供需緊平衡下 供需雙弱局面持續(xù)

廢鋼鐵市場的供需始終處于動(dòng)態(tài)平衡的波動(dòng)過程中。從今年表現(xiàn)來看，一季度到二季度廢鋼鐵的供應(yīng)和需求呈現(xiàn)波動(dòng)增加的趨勢。而進(jìn)入三季度，廢鋼鐵供需紛紛承壓，出現(xiàn)了同步回落情況。雖然仍保持了一定的平衡，但也表明了當(dāng)下廢鋼鐵行業(yè)面臨較大的運(yùn)行壓力。

供應(yīng)方面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的全國180家樣本鋼企的周度到貨情況。2024年樣本鋼企的周均到貨數(shù)量為196萬噸，較2023年206萬噸周到貨下降了4.85%。到貨量低點(diǎn)出現(xiàn)在今年二月份的第二周69萬噸，主要是因?yàn)楣?jié)日因素影響，市場休市；到貨量高點(diǎn)出現(xiàn)在一月份的第二周271萬噸。從下圖也可以看到，到貨量自年初開始回落，后續(xù)市場再未達(dá)到年初的水平。而1月份到貨量提升主要是由于，市場心態(tài)總體偏積極，鋼廠對2024年整體看法尚可，在春節(jié)前備庫的意向較高，采購價(jià)格水平也總體較高。

需求方面，樣本鋼企的周度消耗變化趨勢基本與到貨一致。春節(jié)過后，廢鋼鐵鋼廠的消耗量整體波動(dòng)為先增后降。3月份之后的消耗高點(diǎn)出現(xiàn)在5月最后一周，為218萬噸。而在這之后，廢鋼的消耗量則持續(xù)下行，到7月底，樣本鋼企的消耗量回落至192萬噸，較高點(diǎn)跌幅11.93%。需求的波動(dòng)主要與鋼廠的用廢利潤相關(guān)，前期焦炭價(jià)格不斷下調(diào)，使得長流程鋼企的利潤有所增長，在其驅(qū)動(dòng)下，鋼廠有一定的備庫意愿，相應(yīng)的也在日常生產(chǎn)中對廢鋼進(jìn)行提耗。而在6月份過后，由于成材需求不佳，去庫緩慢，鋼廠的利潤回撤，甚至出現(xiàn)了較大的虧損，鋼廠相應(yīng)減少了對于原料類的備庫，廢鋼的消耗量也開始下降。

未來廢鋼鐵市場展望

未來半年廢鋼鐵價(jià)格趨勢充滿諸多不確定因素。卓創(chuàng)資訊認(rèn)為做出判斷的著眼點(diǎn)可以放在鋼材主要消費(fèi)領(lǐng)域需求恢復(fù)上來。此外鋼廠的利潤、鐵水的替代性也是需要考慮的重要驅(qū)動(dòng)因素。

目前廢鋼鐵的供需變化對于其自身的價(jià)格影響力有限。多數(shù)情況下，下游成材價(jià)格的波動(dòng)情況對于廢鋼鐵鋼廠調(diào)價(jià)有著更大的影響作用。而當(dāng)前情況下，成材的價(jià)格與其需求密切相關(guān)。目前鋼材的下游需求約有一半以上是應(yīng)用于建筑領(lǐng)域。因此，房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展情況依舊是討論鋼價(jià)離不開的話題。

近三年以來，房地產(chǎn)行業(yè)運(yùn)行承壓，新開工面積持續(xù)下降，這也導(dǎo)致房地產(chǎn)前、后端的原材料需求承壓。根據(jù)2024年國家統(tǒng)計(jì)局公布的房屋新開工面積增速來看，2024年新開工面積增速回落放緩，但仍處于負(fù)值范圍內(nèi)，說明當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的總體趨勢仍然是向下的，增速的邊際回暖表明房地產(chǎn)行業(yè)正在進(jìn)入“軟著陸”階段，但新開工面積的下降仍意味著對于建筑類鋼材的需求也在回落，從而影響到鋼材產(chǎn)品的價(jià)格。從已有數(shù)據(jù)以及當(dāng)下經(jīng)濟(jì)運(yùn)行背景來看，未來半年房地產(chǎn)行業(yè)不會(huì)出現(xiàn)趨勢性逆轉(zhuǎn)，而仍將延續(xù)“軟著陸”的運(yùn)行狀態(tài)。而國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的需求重心也正慢慢的向制造業(yè)調(diào)整，制造業(yè)用鋼的比例在增加。在國內(nèi)促消費(fèi)政策的密集發(fā)布及落地背景下，諸如汽車、家電等領(lǐng)域的鋼材消費(fèi)，在年內(nèi)有望獲得增長，對未來鋼材市場的需求起到一定的拖底作用。而考慮到房地產(chǎn)領(lǐng)域的鋼材消費(fèi)體量較大，對于鋼材的需求波動(dòng)仍起到?jīng)Q定性作用，預(yù)計(jì)未來半年鋼材市場價(jià)格難有較大空間的提升，而廢鋼鐵的價(jià)格也會(huì)因此承壓。

鋼企利潤也會(huì)對廢鋼鐵的需求產(chǎn)生影響，今年以來，鋼廠利潤長期承壓，尤其是短流程鋼企的利潤，持續(xù)處于盈虧線以下。進(jìn)入7月份，鋼廠甚至由于利潤較低，出現(xiàn)了區(qū)域性的減產(chǎn)以及檢修增加的情況，這無疑會(huì)使得廢鋼鐵的需求承壓。而對于長流程鋼企來說，鐵水對于廢鋼有替代性，由于其他原材料價(jià)格的跌落，鐵水成本在年內(nèi)相較于廢鋼鐵更有優(yōu)勢，這也使得長流程鋼企較少提升轉(zhuǎn)爐廢鋼比，影響廢鋼鐵的需求。未來半年，鋼企端成材的去庫壓力會(huì)持續(xù)存在，預(yù)計(jì)其經(jīng)營利潤表現(xiàn)會(huì)出現(xiàn)階段性修復(fù)，但難以顯著回暖。

綜上來看，未來半年鋼材的需求重心會(huì)向制造業(yè)傾斜，使得鋼材價(jià)格有低位修復(fù)的機(jī)會(huì)。但由于房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展依舊承壓，會(huì)使得鋼價(jià)修復(fù)幅度有限。廢鋼鐵的價(jià)格也將因此承壓，整體價(jià)格在窄區(qū)間內(nèi)波動(dòng)運(yùn)行。

（卓創(chuàng)資訊 張超）