【導語】三季度，終端需求整體趨弱，浮法玻璃價格持續(xù)走低，導致多數(shù)浮法廠陸續(xù)開始虧損，迫使產能進入縮減模式，打破往年歷史規(guī)律。年內，供應過剩局面或難以扭轉，原片價格進一步下滑概率較大，但在成本支撐下，下降空間或將有限。

三季度是浮法玻璃傳統(tǒng)消費旺季的過渡期，根據(jù)歷史規(guī)律看，7月供需博弈階段，價格漲跌概率參半；8至9月需求旺季，使得價格順勢上揚概率較大。然而今年需求“遇冷難回暖”，供應“高溫難下降”，迫使價格持續(xù)走低，打破歷史規(guī)律。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至9月19日，全國浮法玻璃日均價跌至1210.30元/噸，較7月初下跌25.09%，環(huán)比二季度日均價跌幅擴大17.84個百分點，正逐漸貼近十年里的最低價。

三季度，浮法玻璃行業(yè)綜合毛利由盈利轉為虧損。原料和燃料是浮法玻璃成本中最重要的兩大部分，其中以純堿價格下跌對浮法玻璃成本的影響最大，季度內重點采集區(qū)域的重堿約累計下調750元/噸左右，其他原料、燃料的價格亦有不同幅度的下滑，致使浮法玻璃綜合成本下滑。但成本的下滑不足以對沖原片價格的降幅，使得多數(shù)以天然氣、石油焦、煤炭為燃料生產企業(yè)的毛利先后出現(xiàn)虧損。截至9月19日，行業(yè)綜合毛利已虧損197.76元/噸左右。

終端市場需求持續(xù)不振是導致浮法玻璃價格打破傳統(tǒng)規(guī)律的重要因素之一。三季度以來，受房屋竣工面積縮減的影響，深加工普遍存在訂單不足、開工率偏低的問題，也使得業(yè)內參與者對后市信心不足，進而導致對原片的采購愈發(fā)謹慎。預計三季度平均需求量約8692萬重量箱，環(huán)比下降7.59%。

此外，高產能、高庫存亦是導致價格下滑的因素。近三個月，在市場需求持續(xù)不振和行業(yè)虧損雙利空因素影響下，計劃外產線冷修有所增加，使得在產產能進入縮減模式，但市場需求仍難匹配當前產能。同時，中下游在悲觀心里作用下始終維持剛需采購，提貨速率較慢，導致浮法廠庫存整體呈震蕩增加趨勢。因此，產能縮減尚未有效緩解供應端的競爭壓力。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至9月19日，市場在產日熔量共計16.7265萬噸，環(huán)比上季度末下跌1.36%，降幅收窄2.55個百分點，預計月底日熔量將縮減至16.5765萬噸；庫存方面，全國重點采集樣本庫存合計6564萬重量箱，環(huán)比上季度末增加19.80%，同比增加62.80%。

四季度看，市場預期仍將維持弱需求狀態(tài)，進一步倒逼產能出清，但年內或維持供應過剩局面，因此價格或難止跌。據(jù)了解截至年底，預計將有10條產線放水冷修，日熔量合計8350噸；10條產線存新點火或復產計劃，日熔量合計7775噸。在行業(yè)嚴酷競爭下，不乏預期外冷修產線將會增多，產能存縮減預期。但考慮到當前庫存正處近5年高位，為避免春節(jié)高庫存風險，那么四季度的降庫對浮法廠來說顯得尤為迫切，這或迫使價格進一步下滑的概率增大，但受成本端的壓力，價格下滑的空間預期有限。

（卓創(chuàng)資訊 唐姍姍）