1.我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)受了歷史性的考驗(yàn)

　　從9月26日到11月13日，我國(guó)期貨市場(chǎng)的品種價(jià)格發(fā)生了巨大變化。銅大跌45%，其他品種也有百分之幾十的跌幅。2008年國(guó)慶長(zhǎng)假期間，國(guó)際期貨市場(chǎng)原油、銅、大豆分別重挫10.65%、13%和14.5%，連續(xù)5天近乎“崩盤”的交易累計(jì)了巨量風(fēng)險(xiǎn)。節(jié)后國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)一開盤幾乎全部跌停，食用油、大豆、銅、天膠等甚至出現(xiàn)“三板跌?！?、“六板跌?！薄ⅰ鞍税宓！钡暮币娋置?。由于期貨市場(chǎng)節(jié)前及時(shí)啟動(dòng)了提高保證金比例和節(jié)后執(zhí)行三板強(qiáng)減、平倉(cāng)優(yōu)先等應(yīng)對(duì)措施，全國(guó)167家期貨公司累計(jì)發(fā)生客戶穿倉(cāng)僅2200萬元，僅占期貨市場(chǎng)保證金總額的萬分之五。風(fēng)控得當(dāng)?shù)钠谪浌境晒?shí)現(xiàn)“零穿倉(cāng)”，無期貨公司破產(chǎn)，無交易者大額穿倉(cāng)，無群體糾紛。我國(guó)期貨市場(chǎng)依靠具有中國(guó)特色的監(jiān)管架構(gòu)和監(jiān)管體系，在商品期貨價(jià)格巨幅下挫、連續(xù)停板的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中，運(yùn)行平穩(wěn)、制度規(guī)范、交易公平、管理有效，經(jīng)受住了考驗(yàn)。2008年全國(guó)期貨市場(chǎng)成交額719141.94億元，同比增長(zhǎng)75.52%。期貨市場(chǎng)雖小但生態(tài)良好，期貨公司雖小但運(yùn)作成熟，充分證明我國(guó)具有發(fā)展期貨市場(chǎng)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　在香港，證券市場(chǎng)大幅縮水但期貨及期權(quán)成交量屢創(chuàng)新高。其中最活躍的股票期權(quán)約占總成交量的52%，恒生指數(shù)期貨約占21%，H股指數(shù)期貨約占14%。具有內(nèi)地背景的期貨期權(quán)產(chǎn)品受到普遍追捧，十大交投最活躍的股票期權(quán)類別中，建行、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)人壽、工商銀行、中石油、中國(guó)銀行、中海油及中石化等“中”字背景占了8個(gè)。2008年前11個(gè)月成交量同比增長(zhǎng)近20%，到10月29日就超過了2007年全年的成交量。在海峽對(duì)岸，臺(tái)灣41家期貨經(jīng)紀(jì)公司無一虧損，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)最低的EPS每股利潤(rùn)在新臺(tái)幣0.3元左右，最好的寶萊曼氏每股利潤(rùn)在5.7元以上。

　　2.我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)揮了套期保值功能

　　我國(guó)現(xiàn)有期貨品種涉及能源、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品、化工產(chǎn)品等領(lǐng)域，大批企業(yè)通過套期保值達(dá)到了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。比如，涉鋁行業(yè)由于大批企業(yè)參與了套期保值，雖然鋁價(jià)大幅下跌，但整個(gè)行業(yè)并未出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)上市公司目前存貨金額達(dá)1.9萬億，受商品市場(chǎng)大幅下跌影響，出現(xiàn)了較大的存貨風(fēng)險(xiǎn)。因此，參與套期保值成為企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇。企業(yè)把經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)貨和期貨品種結(jié)合起來做，運(yùn)作總體比較平穩(wěn)。一些未參與套期保值的企業(yè)情況比較嚴(yán)重，如有的企業(yè)幾個(gè)月前以噸價(jià)1.8萬左右成本入庫(kù)的鋅，在金融危機(jī)爆發(fā)、價(jià)格大幅下跌至9000元左右時(shí)，只好暫停生產(chǎn)。事實(shí)證明，商品價(jià)格波動(dòng)越大，期貨就越能起到保護(hù)資產(chǎn)的作用。所以說，期貨市場(chǎng)為我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了套期保值功能。

　　3.我國(guó)期貨市場(chǎng)展示了改革開放成果

　　我國(guó)期貨市場(chǎng)雖然目前規(guī)模還比較小，但已取得了重要成就，形成了鮮明的特色。

　　第一，技術(shù)先進(jìn)。我國(guó)期貨市場(chǎng)全部采用計(jì)算機(jī)交易，在世界處于領(lǐng)先地位。時(shí)至今日，西方主要期貨市場(chǎng)雖在積極向計(jì)算機(jī)交易轉(zhuǎn)型，但尚未完全取消場(chǎng)內(nèi)人員交易。我國(guó)發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，一步到位，通過電子化對(duì)整個(gè)交易系統(tǒng)進(jìn)行創(chuàng)新，從根本上提高了行業(yè)效率。

　　第二，標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范。我國(guó)期貨市場(chǎng)最先實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，全部采用國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量單位。西方主要期貨市場(chǎng)有些到今天還沿用蒲式耳、盎司等18世紀(jì)的歐式計(jì)量單位。從這個(gè)意義上講，我國(guó)期貨市場(chǎng)達(dá)到了世界最佳的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范。

　　第三，監(jiān)管科學(xué)。我國(guó)期貨市場(chǎng)采用保證金安全存管監(jiān)控，強(qiáng)化期貨公司法人治理，優(yōu)化期貨公司股東結(jié)構(gòu)，細(xì)化期貨公司運(yùn)作監(jiān)管，市場(chǎng)監(jiān)管水平已進(jìn)入世界前列。

　　我國(guó)期貨市場(chǎng)的起步和發(fā)展充分展示了改革開放的偉大成果，為我國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中增強(qiáng)話語權(quán)、自主權(quán)、定價(jià)權(quán)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　三、我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)迫切需要通過期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

　　2008年12月8日國(guó)務(wù)院辦公廳出臺(tái)的《關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》提出：“推動(dòng)期貨市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展，探索農(nóng)產(chǎn)品期貨服務(wù)‘三農(nóng)’的運(yùn)作模式，盡快推出適應(yīng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的鋼材、稻谷等商品期貨新品種?！痹谌蚪鹑谖C(jī)的非常時(shí)期，上述意見充分體現(xiàn)出中央決策層穩(wěn)步發(fā)展和科學(xué)利用期貨市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的政策導(dǎo)向。

　　1.我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)已發(fā)展成為規(guī)模龐大的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主體

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的資料，我國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值由1978年的3645.2億元增加到2007年的246619億元，經(jīng)濟(jì)規(guī)模增加約68倍。我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)已發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)規(guī)模龐大、產(chǎn)業(yè)分類齊全、市場(chǎng)化程度高的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主體，成為世界四大經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體之一。

　　2.我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚未建成完整的風(fēng)險(xiǎn)控制體系

　　第一，期貨市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)覆蓋面比較狹窄。2007年我國(guó)已上市的期貨品種相對(duì)應(yīng)的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值約為14000多億，這在我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)23萬億產(chǎn)值的份額中僅占6.085%。由于期貨品種較少，期貨市場(chǎng)對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的覆蓋面還比較狹窄，這是一個(gè)嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)。

　　第二，尚無期貨品種的產(chǎn)業(yè)。我們僅選擇尚無期貨品種的原油、煤炭、鋼鐵、木材、大米5個(gè)品種，其合計(jì)產(chǎn)值72647.68億元，在我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模中占30.46%。

　　第三，戰(zhàn)略性資源對(duì)外依存度高。我國(guó)的九大進(jìn)口商品除了原油是世界第二大進(jìn)口國(guó)之外，其余都是世界第一大進(jìn)口國(guó)，對(duì)外依存度最低40%，最高80%，這凸顯出我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚無配套齊全的期貨品種體系來保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)敞口。