上述分析表明，此次金融危機持續(xù)放大與蔓延，其中部分原因要歸咎于衍生品過于復(fù)雜的產(chǎn)品設(shè)計。復(fù)雜的產(chǎn)品設(shè)計可能是為了滿足市場需求，但同時也導(dǎo)致定價方法過于復(fù)雜和不透明。在我國金融機構(gòu)和投資者還欠缺衍生品交易經(jīng)驗的情況下，應(yīng)該優(yōu)先發(fā)展基本的、簡單的場內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化衍生品。

　　復(fù)雜的金融衍生品主要是場外產(chǎn)品，復(fù)雜的產(chǎn)品設(shè)計給價格操縱創(chuàng)造了空間，由此增加了監(jiān)管難度。美國的場外市場交易商曾經(jīng)以只有他們才具備理解產(chǎn)品內(nèi)涵的能力為理由游說寬松的監(jiān)管環(huán)境。在監(jiān)管法規(guī)等基礎(chǔ)建設(shè)較為薄弱的新興市場，復(fù)雜的產(chǎn)品更有可能被機構(gòu)所利用，作為掠奪利潤的工具。另外，復(fù)雜的產(chǎn)品設(shè)計還增加了股東和公司內(nèi)部人員之間的信息不對稱性，導(dǎo)致了更嚴(yán)重的代理人問題，對公司治理提出了更高的要求。而且，復(fù)雜的定價和操縱的可能也使得監(jiān)管成本增加。因此，我國場內(nèi)衍生品的發(fā)展應(yīng)先從簡單的、基礎(chǔ)的產(chǎn)品開始發(fā)展，先是商品期貨，然后是基礎(chǔ)性的金融衍生品，如股指期貨、期權(quán)等產(chǎn)品，以便和當(dāng)前的監(jiān)管能力相適應(yīng)。

　　2.通過優(yōu)先發(fā)展場內(nèi)衍生品市場積累經(jīng)驗，為場外衍生品市場的發(fā)展提供有益借鑒

　　通過建立交易所或清算所充當(dāng)場外衍生品的中央對手方已經(jīng)成為目前解決場外衍生品市場信用風(fēng)險的重要政策建議，而中央對手方清算制度是場內(nèi)交易的重要基本制度，因此，交易所市場的成功運作可以為場外金融衍生品交易提供豐富的風(fēng)險控制經(jīng)驗。除此之外，已經(jīng)在交易所成功運作多年，確保交易所市場穩(wěn)定健康發(fā)展的多項風(fēng)險控制和風(fēng)險處置手段將越來越廣泛地被場外市場所接納和使用，比如當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度、結(jié)算擔(dān)保金制度、信息披露制度、各項風(fēng)險處置制度等。因此，通過優(yōu)先發(fā)展交易所衍生品市場積累監(jiān)管經(jīng)驗和風(fēng)險控制經(jīng)驗，對未來有序發(fā)展場外市場具有重要意義。

　　3.加強金融衍生品的會計處理和信息披露研究，建立透明的市場環(huán)境

　　財務(wù)報告信息是提高場外市場透明度的重要措施，理想的金融衍生品的會計處理和披露可以使監(jiān)管者和投資者充分了解金融衍生品價值、風(fēng)險水平等信息。雖然我國金融衍生品的應(yīng)用范圍還比較有限，還沒有出現(xiàn)對會計處理方法的直接挑戰(zhàn)，但是深入分析本次危機中暴露的會計問題，加強對金融衍生品的會計處理和信息披露的研究，不僅有利于建立透明的金融衍生品市場環(huán)境，也有利于實現(xiàn)我國會計準(zhǔn)則的國際化水平。

　　4.推出更多的商品期貨品種，滿足實體經(jīng)濟發(fā)展的要求

　　到目前為止，我國上海、鄭州、大連三家商品期貨交易所共推出了19個商品期貨品種，接下來還將推出鋼材與早秈稻期貨品種，應(yīng)該說在過去幾年我國期貨市場取得了長足進步。不過，為了更好地滿足實體經(jīng)濟發(fā)展對價格發(fā)現(xiàn)與轉(zhuǎn)移風(fēng)險的需要，我國應(yīng)該加快推出系列大宗商品等場內(nèi)衍生品品種，為國民經(jīng)濟快速穩(wěn)步增長，進一步發(fā)展我國市場經(jīng)濟提供服務(wù)。

　　5.盡快推出股指期貨等場內(nèi)金融衍生品，促進國家金融安全

　　正如前文所述，股指期貨的推出有助于我國資本市場保持穩(wěn)定，有助于提高我國金融國際競爭能力，而且股指期貨風(fēng)險可測、可控、可承受，以中國金融期貨交易所為代表的機構(gòu)已經(jīng)準(zhǔn)備充分，投資者教育也已開展了較長時間，監(jiān)管機構(gòu)也已進行了充分準(zhǔn)備，所以，股指期貨應(yīng)盡快適時推出。

　　6.盡快出臺《期貨法》

　　到目前為止，我國還沒有出臺有關(guān)衍生產(chǎn)品的國家法律。第十一屆政協(xié)委員、金杜律師事務(wù)所管委會主席王俊峰提案建議，考慮到衍生品市場的風(fēng)險性和復(fù)雜性，應(yīng)當(dāng)制定行之有效的金融衍生品方面的專門性法律。以期貨市場為例，我國的期貨行業(yè)正在迅速崛起，我國正逐漸發(fā)展成為世界期貨大國。2007年修訂后的《期貨交易管理條例》正式實施，為金融期貨市場的平穩(wěn)起步提供了法律保障，以股指期貨為代表的場內(nèi)金融衍生品已經(jīng)具備了充分的法律基礎(chǔ)。但是，從中國期貨市場的長遠(yuǎn)發(fā)展來看，還是應(yīng)當(dāng)盡快出臺《期貨法》。

　　結(jié)論

　　衍生品是風(fēng)險管理制度演進的先進產(chǎn)物，我國應(yīng)加快發(fā)展衍生品市場，不應(yīng)因本次金融危機中場外衍生品的不當(dāng)使用和監(jiān)管問題而停滯不前。和發(fā)達市場乃至于很多新興市場相比，我們?nèi)匀蝗狈Ρ匾慕鹑诠ぞ吆屯晟频氖袌鼋Y(jié)構(gòu)，與發(fā)達國家的金融創(chuàng)新過度相比，我們是金融創(chuàng)新嚴(yán)重不足，金融現(xiàn)代化仍然任重道遠(yuǎn)。我們應(yīng)繼續(xù)努力推動衍生品市場的發(fā)展，完善法制環(huán)境，改善金融生態(tài)，在統(tǒng)一的規(guī)劃和監(jiān)管下，循序漸進，優(yōu)先發(fā)展法律條件成熟的場內(nèi)簡單金融衍生品，促進我國金融衍生品事業(yè)在“快車道”上走得更好更穩(wěn)！