8月以來大連豆油期貨延續(xù)上漲趨勢并且漲速有所加快，期價(jià)一舉突破2009年來的歷史高點(diǎn)，再創(chuàng)新高，投資者的參與興趣也異常高漲，豆油期貨成交量連續(xù)數(shù)個交易日超過豆粕期貨成為大商所交易最活躍的品種。但受獲利了結(jié)和基本面因素等打壓，期價(jià)在觸及新高后承壓回落。昨日豆油期貨主力1105合約以8276元收盤，下跌42元。短期來看，連豆油震蕩調(diào)整的可能性較大。

近期支撐美豆走高的利多因素漸被市場消化，美豆上行態(tài)勢有暫緩的跡象。7月以來美麥期貨強(qiáng)勁上漲，對其余農(nóng)產(chǎn)品走勢有很大的帶動作用。但近期全球小麥產(chǎn)量減產(chǎn)憂慮有所緩解，同時，全球小麥庫存充裕，全球小麥的未來供應(yīng)并不會出現(xiàn)短缺的情況，這使得小麥期價(jià)承壓回落。另一方面，新作美豆產(chǎn)量前景良好。美國農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告顯示，美國2010/11年度大豆單產(chǎn)預(yù)估為每英畝44.0蒲式耳，7月預(yù)估為每英畝42.9蒲式耳。雖然8月是美豆生長關(guān)鍵期，新作產(chǎn)量仍存在不確定性，但產(chǎn)區(qū)沒有實(shí)質(zhì)性威脅天氣，美豆生長順利，這使得市場缺乏炒作的題材。

豆油的消費(fèi)旺季即將到來，在中秋和國慶雙節(jié)到來之前，現(xiàn)貨商有提前備貨補(bǔ)庫的需求。而7月以來豆油價(jià)格的上漲使得市場對后市的看漲預(yù)期強(qiáng)烈，油廠挺價(jià)態(tài)度堅(jiān)決，這加劇了現(xiàn)貨商的補(bǔ)貨意愿，現(xiàn)貨商的庫存均有明顯增長。但油廠到中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商的豆油雖然已出現(xiàn)了流通消費(fèi)，但是真正的市場終端消費(fèi)尚未啟動。這使得中間貿(mào)易商的庫存壓力逐漸增大，豆油現(xiàn)貨市場的成交再度清淡。雖然市場普遍預(yù)期雙節(jié)將使豆油需求大幅增加，但實(shí)際情況還有待觀察。目前，現(xiàn)貨商補(bǔ)庫已近結(jié)束，豆油需求的增長仍需時日。

中國海關(guān)最新公布數(shù)據(jù)顯示，中國7月進(jìn)口大豆量495萬噸，從6月紀(jì)錄高位620萬噸的水平回落。中國1-7月大豆進(jìn)口3076萬噸，同比增長16.2%。而由于穩(wěn)定的進(jìn)口利潤，后期貿(mào)易商對進(jìn)口大豆仍有較高積極性。國家糧油信息中心預(yù)計(jì)，中國8月大豆進(jìn)口將達(dá)450萬噸，9月大豆進(jìn)口將達(dá)400萬噸。而本作物年度大豆總進(jìn)口很可能將達(dá)到 4873-4973萬噸。而根據(jù)匯易網(wǎng)監(jiān)測，目前港口大豆庫存已由7月底的650萬噸降至605萬噸左右，豆油庫存由102萬噸下滑至95萬噸左右，港口大豆和油脂庫存仍十分充裕。與此同時，國儲庫存還有近650萬噸國產(chǎn)陳豆，在新作大豆收獲有拋儲騰庫的需求，大量的國儲陳豆在10月前隨時可能流入市場。

綜上所述，近期美豆上行增速有所放緩，而豆油終端消費(fèi)增長仍需時日；同時國內(nèi)大豆供應(yīng)也十分充裕，連豆油短期更趨向于震蕩調(diào)整。