今年5月上中旬，國際油價(jià)走出一波急速下跌行情，并于5月20日一度觸及67.15美元的低位水平。但由于跌勢過猛，技術(shù)上存在調(diào)整必要，所以在最近3個(gè)月內(nèi)國際油價(jià)以a、b、c三浪調(diào)整結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。調(diào)整完畢之后，國際油價(jià)在8月19日當(dāng)天跌破上升通道下邊的支撐線。我們通過管道線的測算原理預(yù)測國際油價(jià)將下跌至66美元左右，但由于70美元既是成交密集價(jià)位又是市場心理重要關(guān)口，所以短期內(nèi)國際油價(jià)將在70美元左右獲得一定支撐。然而因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景并不樂觀以及美國原油和餾分油庫存持續(xù)上升，所以我們認(rèn)為70美元支撐作用將十分有限，國際油價(jià)將長期走弱。

1.上周美國初請失業(yè)金人數(shù)觸及9個(gè)月新高
 
　　美國勞工部周四(8月19日)公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國初請失業(yè)金人數(shù)意外上揚(yáng)，并觸及9個(gè)月內(nèi)的最高水平，令本就低迷的勞動(dòng)力市場"雪上加霜"。數(shù)據(jù)顯示，美國8月14日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)增加1.2萬人，至50.0萬人，為去年11月14日止當(dāng)周以來的最高水平，預(yù)期為47.6萬。每周初請失業(yè)金人數(shù)從2009年3月高點(diǎn)651,000人穩(wěn)步下降至今年2月初的低點(diǎn)439,000人。但自此之后該數(shù)據(jù)一直在緩慢回升，且最新數(shù)據(jù)已升至500,000人，這令市場尤其感到擔(dān)憂。截至8月7日當(dāng)周，享受失業(yè)保險(xiǎn)工人的失業(yè)率為3.5%，與此前一周持平。截至8月7日當(dāng)周，加利福尼亞州初請失業(yè)金人數(shù)增幅最大，為增加4,393人，威斯康星州初請失業(yè)金人數(shù)降幅最大，為減少1,873人。美國初請失業(yè)金人數(shù)持續(xù)上升引發(fā)市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的擔(dān)憂，國際油價(jià)當(dāng)天下跌0.99美元，跌幅為1.31%，我們認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)增速放緩以及失業(yè)率居高不下將抑制美國原油需求，這是也國際油價(jià)恐將長期走弱的主要因素之一。
 
　　2.美國原油和油品持續(xù)上升且屢創(chuàng)歷史新高
 
　　本周三美國能源署（EIA）公布的原油數(shù)據(jù)顯示，截止8月13日當(dāng)周， 美國原油商業(yè)庫存下滑81.8萬桶；美國煉油廠日加工量增加17萬桶、開工率提高1.9個(gè)百分點(diǎn)至90.0%；美國原油日消費(fèi)量增加26萬桶，其中汽油日消費(fèi)量增加22萬桶，餾分油日消費(fèi)量增加27萬桶；美國原油日進(jìn)口量增加12萬桶。在EIA公布數(shù)據(jù)之前，國際油價(jià)一路走低至73.83美元/桶，但隨后國際油價(jià)在EIA數(shù)據(jù)的提振作用下快速拉升并吞沒稍早跌勢。
 
　　雖然美國原油商業(yè)庫存下滑以及美國原油需求有所回升對(duì)國際油價(jià)具有一定的提振作用，但EIA數(shù)據(jù)卻也有許多利空因素，其中最大的利空數(shù)據(jù)就是美國原油和石油產(chǎn)品總庫存（含戰(zhàn)略儲(chǔ)備）屢創(chuàng)歷史新高以及美國餾分油庫存再創(chuàng)歷史新高。美國原油和石油產(chǎn)品總庫存（含戰(zhàn)略儲(chǔ)備）已連續(xù)3周創(chuàng)歷史新高，我們將該庫存與美國原油日消費(fèi)量的比重作為庫存消費(fèi)比，目前該庫存消費(fèi)比的值為95，而歷史正常水平為80左右，所以通過庫存消費(fèi)比我們預(yù)計(jì)美國原油的去庫存化將任重道遠(yuǎn)。
 
　　此外，美國餾分油持續(xù)上升并再創(chuàng)歷史新高成為是市場關(guān)注的焦點(diǎn)，因?yàn)槊磕甓臼敲绹s分油需求的旺季。當(dāng)前，美國餾分油庫存已高達(dá)1.742億桶，而美國餾分油日消費(fèi)量卻只有367萬桶，美國餾分油的庫存消費(fèi)比的值為47.42接近于歷史最高水平。這也表明美國餾分油的去庫存化將需求較長的時(shí)間，而且由于美國餾分油庫存持續(xù)上升，因此今年冬季餾分油的需求即使有所回升也將難以提振美國原油需求，這好比今天夏季美國汽油表現(xiàn)一樣。每年夏季因是美國的旅游旺季，所以夏季是美國汽油需求的旺季，原本市場預(yù)期汽油需求旺季的來臨將會(huì)提振美國原油需求，但由于美國汽油庫存持續(xù)上升，美國汽油需求的增速并沒有傳導(dǎo)至美國原油需求面上，美國原油需求整個(gè)夏季的表現(xiàn)都是差強(qiáng)人意。所以我們認(rèn)為由于美國原油和油品持續(xù)上升且屢創(chuàng)歷史新高，因此國際油價(jià)將長期承壓。
 
　　3.技術(shù)分析：跌破上升通道后將打開新的下行空間
 
　　今年5月上中旬，國際油價(jià)走出一波急速下跌行情，并于5月20日一度觸及67.15美元的低位水平。但由于跌勢過猛，技術(shù)上存在調(diào)整必要，所以在最近3個(gè)月內(nèi)國際油價(jià)以a、b、c三浪調(diào)整結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。調(diào)整完畢之后，國際油價(jià)在8月19日當(dāng)天跌破上升通道下邊的支撐線。如約翰?墨菲的《期貨市場技術(shù)分析》中所講述的：“管道線還具有測算意義。一旦在價(jià)格管道的兩條邊線上發(fā)生了突破，價(jià)格通常將順著突破方向達(dá)到與管道寬度相等的距離。因此我們可以根據(jù)管道的寬度，從管道邊線上的突破點(diǎn)起，簡單地順著突破方向投影出去，得出價(jià)格目標(biāo)” 。根據(jù)通過管道線的測算原理，我們預(yù)測國際油價(jià)將下跌至66美元左右，但由于70美元既是成交密集價(jià)位又是市場心理重要關(guān)口，所以短期內(nèi)國際油價(jià)將在70美元左右獲得一定支撐。
 
　　總結(jié)：國際油價(jià)將長期走弱
 
　　雖然70美元是國際油價(jià)一個(gè)重要支撐位，但由于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景并不明朗以及美國原油的去庫存化周期較長。所以我們認(rèn)為70美元這一價(jià)位只是階段性的支撐位，國際油價(jià)將在70美元左右震蕩整理之后將繼續(xù)下行，且下跌目標(biāo)價(jià)位預(yù)計(jì)先是66美元左右，其后將繼續(xù)下行至60美元左右。當(dāng)然這個(gè)過程肯定不是一瀉千里的下跌，而是相當(dāng)曲折的震蕩下行。