今年5月上中旬，國(guó)際油價(jià)走出一波急速下跌行情，并于5月20日一度觸及67.15美元的低位水平。但由于跌勢(shì)過(guò)猛，技術(shù)上存在調(diào)整必要，所以在最近3個(gè)月內(nèi)國(guó)際油價(jià)以a、b、c三浪調(diào)整結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。調(diào)整完畢之后，國(guó)際油價(jià)在8月19日當(dāng)天跌破上升通道下邊的支撐線。我們通過(guò)管道線的測(cè)算原理預(yù)測(cè)國(guó)際油價(jià)將下跌至66美元左右，但由于70美元既是成交密集價(jià)位又是市場(chǎng)心理重要關(guān)口，所以短期內(nèi)國(guó)際油價(jià)將在70美元左右獲得一定支撐。然而因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景并不樂(lè)觀以及美國(guó)原油和餾分油庫(kù)存持續(xù)上升，所以我們認(rèn)為70美元支撐作用將十分有限，國(guó)際油價(jià)將長(zhǎng)期走弱。

1.上周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)觸及9個(gè)月新高
 
　　美國(guó)勞工部周四(8月19日)公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外上揚(yáng)，并觸及9個(gè)月內(nèi)的最高水平，令本就低迷的勞動(dòng)力市場(chǎng)"雪上加霜"。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月14日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加1.2萬(wàn)人，至50.0萬(wàn)人，為去年11月14日止當(dāng)周以來(lái)的最高水平，預(yù)期為47.6萬(wàn)。每周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)從2009年3月高點(diǎn)651,000人穩(wěn)步下降至今年2月初的低點(diǎn)439,000人。但自此之后該數(shù)據(jù)一直在緩慢回升，且最新數(shù)據(jù)已升至500,000人，這令市場(chǎng)尤其感到擔(dān)憂。截至8月7日當(dāng)周，享受失業(yè)保險(xiǎn)工人的失業(yè)率為3.5%，與此前一周持平。截至8月7日當(dāng)周，加利福尼亞州初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增幅最大，為增加4,393人，威斯康星州初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降幅最大，為減少1,873人。美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)持續(xù)上升引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)當(dāng)天下跌0.99美元，跌幅為1.31%，我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩以及失業(yè)率居高不下將抑制美國(guó)原油需求，這是也國(guó)際油價(jià)恐將長(zhǎng)期走弱的主要因素之一。
 
　　2.美國(guó)原油和油品持續(xù)上升且屢創(chuàng)歷史新高
 
　　本周三美國(guó)能源署（EIA）公布的原油數(shù)據(jù)顯示，截止8月13日當(dāng)周， 美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存下滑81.8萬(wàn)桶；美國(guó)煉油廠日加工量增加17萬(wàn)桶、開工率提高1.9個(gè)百分點(diǎn)至90.0%；美國(guó)原油日消費(fèi)量增加26萬(wàn)桶，其中汽油日消費(fèi)量增加22萬(wàn)桶，餾分油日消費(fèi)量增加27萬(wàn)桶；美國(guó)原油日進(jìn)口量增加12萬(wàn)桶。在EIA公布數(shù)據(jù)之前，國(guó)際油價(jià)一路走低至73.83美元/桶，但隨后國(guó)際油價(jià)在EIA數(shù)據(jù)的提振作用下快速拉升并吞沒(méi)稍早跌勢(shì)。
 
　　雖然美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存下滑以及美國(guó)原油需求有所回升對(duì)國(guó)際油價(jià)具有一定的提振作用，但EIA數(shù)據(jù)卻也有許多利空因素，其中最大的利空數(shù)據(jù)就是美國(guó)原油和石油產(chǎn)品總庫(kù)存（含戰(zhàn)略儲(chǔ)備）屢創(chuàng)歷史新高以及美國(guó)餾分油庫(kù)存再創(chuàng)歷史新高。美國(guó)原油和石油產(chǎn)品總庫(kù)存（含戰(zhàn)略儲(chǔ)備）已連續(xù)3周創(chuàng)歷史新高，我們將該庫(kù)存與美國(guó)原油日消費(fèi)量的比重作為庫(kù)存消費(fèi)比，目前該庫(kù)存消費(fèi)比的值為95，而歷史正常水平為80左右，所以通過(guò)庫(kù)存消費(fèi)比我們預(yù)計(jì)美國(guó)原油的去庫(kù)存化將任重道遠(yuǎn)。
 
　　此外，美國(guó)餾分油持續(xù)上升并再創(chuàng)歷史新高成為是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，因?yàn)槊磕甓臼敲绹?guó)餾分油需求的旺季。當(dāng)前，美國(guó)餾分油庫(kù)存已高達(dá)1.742億桶，而美國(guó)餾分油日消費(fèi)量卻只有367萬(wàn)桶，美國(guó)餾分油的庫(kù)存消費(fèi)比的值為47.42接近于歷史最高水平。這也表明美國(guó)餾分油的去庫(kù)存化將需求較長(zhǎng)的時(shí)間，而且由于美國(guó)餾分油庫(kù)存持續(xù)上升，因此今年冬季餾分油的需求即使有所回升也將難以提振美國(guó)原油需求，這好比今天夏季美國(guó)汽油表現(xiàn)一樣。每年夏季因是美國(guó)的旅游旺季，所以夏季是美國(guó)汽油需求的旺季，原本市場(chǎng)預(yù)期汽油需求旺季的來(lái)臨將會(huì)提振美國(guó)原油需求，但由于美國(guó)汽油庫(kù)存持續(xù)上升，美國(guó)汽油需求的增速并沒(méi)有傳導(dǎo)至美國(guó)原油需求面上，美國(guó)原油需求整個(gè)夏季的表現(xiàn)都是差強(qiáng)人意。所以我們認(rèn)為由于美國(guó)原油和油品持續(xù)上升且屢創(chuàng)歷史新高，因此國(guó)際油價(jià)將長(zhǎng)期承壓。
 
　　3.技術(shù)分析：跌破上升通道后將打開新的下行空間
 
　　今年5月上中旬，國(guó)際油價(jià)走出一波急速下跌行情，并于5月20日一度觸及67.15美元的低位水平。但由于跌勢(shì)過(guò)猛，技術(shù)上存在調(diào)整必要，所以在最近3個(gè)月內(nèi)國(guó)際油價(jià)以a、b、c三浪調(diào)整結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。調(diào)整完畢之后，國(guó)際油價(jià)在8月19日當(dāng)天跌破上升通道下邊的支撐線。如約翰?墨菲的《期貨市場(chǎng)技術(shù)分析》中所講述的：“管道線還具有測(cè)算意義。一旦在價(jià)格管道的兩條邊線上發(fā)生了突破，價(jià)格通常將順著突破方向達(dá)到與管道寬度相等的距離。因此我們可以根據(jù)管道的寬度，從管道邊線上的突破點(diǎn)起，簡(jiǎn)單地順著突破方向投影出去，得出價(jià)格目標(biāo)” 。根據(jù)通過(guò)管道線的測(cè)算原理，我們預(yù)測(cè)國(guó)際油價(jià)將下跌至66美元左右，但由于70美元既是成交密集價(jià)位又是市場(chǎng)心理重要關(guān)口，所以短期內(nèi)國(guó)際油價(jià)將在70美元左右獲得一定支撐。
 
　　總結(jié)：國(guó)際油價(jià)將長(zhǎng)期走弱
 
　　雖然70美元是國(guó)際油價(jià)一個(gè)重要支撐位，但由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景并不明朗以及美國(guó)原油的去庫(kù)存化周期較長(zhǎng)。所以我們認(rèn)為70美元這一價(jià)位只是階段性的支撐位，國(guó)際油價(jià)將在70美元左右震蕩整理之后將繼續(xù)下行，且下跌目標(biāo)價(jià)位預(yù)計(jì)先是66美元左右，其后將繼續(xù)下行至60美元左右。當(dāng)然這個(gè)過(guò)程肯定不是一瀉千里的下跌，而是相當(dāng)曲折的震蕩下行。