伴隨著我國股市20年的快速發(fā)展，股價的大起大落成為較為頻繁的現象之一。根據國外成熟的金融市場經驗，全球大部分股票市場是由三個部分組成，即一級的股票發(fā)行市場、二級的股票交易市場以及針對股票市場風險管理的股指期貨市場。

一個相對完整的股票市場應該是由這三個部分互相協調，構成一個不可分割的統(tǒng)一整體。股指期貨作為國際資本市場主要的風險管理工具之一，不但兼具其他金融期貨及商品期貨的特征，其自身的特征——風險轉移實現了股票市場風險的分割、轉移和再分配，保障了股票市場的平穩(wěn)運行。由于股指期貨的做空機制在一定程度上分割、轉移了股票現貨交易的交易風險，無形中成為股票市場的一個影子市場，給原本單軌運行（只能單邊做多）的股票市場提供了另一條運行軌道，避免了股票市場出現深幅調增對于金融市場的負面影響，為股票市場提供了一個有效的內在穩(wěn)定機制。

股指期貨為股票市場提供內在的穩(wěn)定機制主要表現在以下幾個方面。

一是抑制單邊市，有效平衡市場。在我國資本市場還不存在做空機制，投資者只有在指數上升時獲得利益，由于只能通過推高股價來實現盈利而忽略了股票的價值投資。股指期貨提供的做空手段和雙向交易機制，給投資者提供了一條可以平等表達市場預期的渠道。當股票市場出現非理性上漲時，投資者可以通過做空來平衡股票價格；相反的，當股票市場出現非理性下跌時，投資者可以通過股指期貨市場做多給予股票市場以支撐，增加了市場平衡制約力量，有效降低人為因素造成的惡意操作，減小市場波動幅度，一定程度上穩(wěn)定了股票市場波動頻率。

二是提供對沖工具，股指期貨市場可以吸收股票現貨市場的部分拋售壓力。機構投資者作為資本市場主力是股市穩(wěn)定的主要力量。機構投資者要想實現在市場上的資本增值，就需要不斷購買股票，通過推高股價來實現盈利，導致機構投資者“死多頭”的市場形象。而市場波動卻是雙向的，當進入階段性的熊市市場時機構投資者無法回避由此帶來的巨大市場風險。而通過股指期貨進行保值避險，減少這種市場系統(tǒng)風險對現貨股票市場的殺傷力，減輕了對股市的賣壓。市場中機構投資者利用股指期貨有效實現風險的管理，有利于其充分發(fā)揮穩(wěn)定市場的作用。

最后，股指期貨引入了一種新的交易機制，同時也帶來了新的投資理念。這種新的投資理念在優(yōu)化市場結構的同時，也給以傳統(tǒng)的“莊家炒股型”的股市格局帶來改變，有利于價值型投資理念的推廣，進而促進股票市場的平穩(wěn)運行。在股票市場進入了雙邊操作的新時代的今天，不僅市場投資模式的多元化，傳統(tǒng)“投機”、“套利”和“套保”等多種盈利模式共存的局面更加有利于真實價值的發(fā)現，同時，投資者（機構）在雙邊操作時代的投資策略間的博弈也將進一步提高市場參與者成熟度，推動市場走向成熟，夯實股票市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的基礎。