近兩個月來，PTA 1101合約一直維持在7500-8000元一線，而9月旺季開始之后，PTA1101合約也一直在7900元/噸附近徘徊，8000元似乎近在咫尺，卻又遙不可及。隨著中秋國慶雙節(jié)的來臨，PTA面臨資金面“休假”，持倉減少，成交也有萎縮，上下游市場支撐力度減弱，預計短期內(nèi)PTA仍將震蕩徘徊，進退兩難。

一、原油庫存壓力增大，走低可能加大
 
　　因9月美國消費者信心指數(shù)初值意外下跌，同時安橋能源宣布已經(jīng)重啟其在前一周因事故關閉的連接加拿大和美國中西部煉油廠的輸油管道，原油受到雙重壓力。9月17日，紐約商品交易所10月主力原油合約周五跌91美分，收于每桶73.66美元，跌幅為1.2%。據(jù)美國能源部9月15日宣布，上周美國原油供應減少了249萬桶至 3.574億桶，石油總庫存在9月3日結束的那周增加至11.4億桶，是1990年以來的最高庫存水平。高位庫存壓力、疲弱的需求以及黯淡的經(jīng)濟復蘇前景難免繼續(xù)打壓原油價格，原油走低可能增強。另外，石腦油維持在650-700美元/噸之間，PX持續(xù)穩(wěn)定在950-1000美元/噸附近，MEG內(nèi)外盤價格也長期僵持。PTA成本面影響不大，繼續(xù)保持千元利潤，開機率也保持在92%左右。
 
　　二、臺風來襲并未改善供求關系
 
　　近期，受泰豐“凡亞比”影響，江南南部、華南中東部等地有小到中雨天氣，臺灣、廣東中東部、福建東部和南部、浙江東南部等地有大到暴雨，福建沿海、臺灣、廣東中東部等地的部分地區(qū)有大暴雨或特大暴雨，同時局部地區(qū)伴有短時雷雨大風或冰雹等強對流天氣。一般來說，臺風來襲，首當其沖的，威脅最大的將是各地沿海省份的PTA裝置，而臺風過后，PTA則面臨出運艱難，船期延誤等因素，造成市場供應暫時性短缺。不過，今年，因為高利潤、高開機率、高庫存等“三高”壓力的制約，本次臺風來襲并未能改善PTA的供求關系。另外，回顧9月初，3大臺風集體降臨這一重大利好信息也未能給市場很好的上漲動能，此次的臺風事件對PTA期貨市場的走勢影響不大。
 
　　三、雙節(jié)將至，下游市場需求減緩
 
　　節(jié)能減排工作仍在不斷加大，而開機率降低也給滌絲市場的上漲帶來了一絲動力，今年紡織行業(yè)訂單充裕，利潤空間也較往年有所擴大，開工意愿強烈。不過江浙地區(qū)普遍采取的限電節(jié)能措施，紡織、加彈、聚酯等企業(yè)開機率均受到影響，PTA的市場需求一直難以提升。再加上雙節(jié)將至，不少廠家已開始減少采購需求，少量補單為主。下游市場需求的減緩也進一步減少PTA的市場需求，PTA上漲之路崎嶇。
 
　　另外，由于即將到來的中秋和國慶的雙節(jié)長假時間較長，外圍市場在不確定因素利空存在的背景下，很多投資者無心戀戰(zhàn)，資金面大量逃離，PTA期貨持倉減少，成交量也開始下滑。截止2010年09月17日15：01，滬深兩市資金流入流出強度為-2.4%，表示資金鏈正在流出。上周深滬兩市合計凈流出資金415.39億元，其中機構資金凈流出48.83億元，散戶資金凈流出366.56億元。雖然PTA基本面方面變化不大，“三高”因素和限電影響也持續(xù)影響，不過資金面避險流出明顯，不少人做空意愿增強，PTA短期內(nèi)難有大幅上升空間。另外,CPI數(shù)據(jù)高漲，加息傳言也給資金流出帶來很大的影響。
 
　　四、人民幣升值VS通脹加強 紡織品出口形勢難言樂觀
 
　　統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，8月CPI同比上漲3.5%,達到22個月以來的最高峰。數(shù)據(jù)公布不久，加息傳言頓時傳開，不過經(jīng)濟高增長的頹勢已經(jīng)開始顯現(xiàn)，各類經(jīng)濟數(shù)據(jù)都表現(xiàn)出明顯的回落，其中企業(yè)生產(chǎn)和銷售增幅放緩。企業(yè)設備利用能力指數(shù)連續(xù)六個季度攀升至43.6%，增幅較上季回落1.6個百分點；設備利用能力預期指數(shù)為45.1%,較上季上升0.1個百分點，增幅較上季度回落0.5個百分點。今年1-8月，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長24.8%，增幅較1-7月回落0.1個百分點。而紡織品服裝前8個月的累積出口量和累計出口額環(huán)比已出現(xiàn)下降，表明全球紡織服裝生產(chǎn)景氣度有所下降，市場需求正在逐漸萎縮。
 
　　此外，人民幣對美元中間價六創(chuàng)新高 七天上漲735個基點，截止到17日，人民幣對美元中間價為6.7172元，微升9個基點，連續(xù)六日刷新匯改以來新高。自6月18日，央行宣布重啟匯改之日起，人民幣兌美元的中間價為6.8275。截至9月17日，央行宣布重啟匯改三個月之時，人民幣兌美元匯率已升值110個基點，漲幅為1.62%。人民幣緩慢貶值有助于提升我國外貿(mào)的出口，增加國內(nèi)就業(yè)機會。而人民幣升值最直接的作用是提升出口產(chǎn)品的價格，增加出口利潤。但是，對于勞動力密集型的紡織業(yè)來說，人民幣升值無疑是一場滅頂之災，人民幣升值直接降低了產(chǎn)品的競爭力，其他低成本的紡織品搶占了歐美市場，直接威脅到我國紡織品的正常出口。
 
　　綜上所述，隨著節(jié)日長假的臨近，資金面避險大量逃離市場，PTA期貨持倉量和成交量均有萎縮，而PTA本身的高開工率和高庫存現(xiàn)狀也給市場報價形成一定的壓力。雖然下游聚酯市場表現(xiàn)良好，加之棉花價格大幅走高也有很好的拉漲作用，無奈，市場需求減弱，供需情況仍未好轉。雙節(jié)臨近，PTA基本面無太大的利好利空支撐，期價短期內(nèi)震蕩徘徊，進退兩難。