近兩個(gè)月來(lái)，PTA 1101合約一直維持在7500-8000元一線，而9月旺季開(kāi)始之后，PTA1101合約也一直在7900元/噸附近徘徊，8000元似乎近在咫尺，卻又遙不可及。隨著中秋國(guó)慶雙節(jié)的來(lái)臨，PTA面臨資金面“休假”，持倉(cāng)減少，成交也有萎縮，上下游市場(chǎng)支撐力度減弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)PTA仍將震蕩徘徊，進(jìn)退兩難。

一、原油庫(kù)存壓力增大，走低可能加大
 
　　因9月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)初值意外下跌，同時(shí)安橋能源宣布已經(jīng)重啟其在前一周因事故關(guān)閉的連接加拿大和美國(guó)中西部煉油廠的輸油管道，原油受到雙重壓力。9月17日，紐約商品交易所10月主力原油合約周五跌91美分，收于每桶73.66美元，跌幅為1.2%。據(jù)美國(guó)能源部9月15日宣布，上周美國(guó)原油供應(yīng)減少了249萬(wàn)桶至 3.574億桶，石油總庫(kù)存在9月3日結(jié)束的那周增加至11.4億桶，是1990年以來(lái)的最高庫(kù)存水平。高位庫(kù)存壓力、疲弱的需求以及黯淡的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景難免繼續(xù)打壓原油價(jià)格，原油走低可能增強(qiáng)。另外，石腦油維持在650-700美元/噸之間，PX持續(xù)穩(wěn)定在950-1000美元/噸附近，MEG內(nèi)外盤(pán)價(jià)格也長(zhǎng)期僵持。PTA成本面影響不大，繼續(xù)保持千元利潤(rùn)，開(kāi)機(jī)率也保持在92%左右。
 
　　二、臺(tái)風(fēng)來(lái)襲并未改善供求關(guān)系
 
　　近期，受泰豐“凡亞比”影響，江南南部、華南中東部等地有小到中雨天氣，臺(tái)灣、廣東中東部、福建東部和南部、浙江東南部等地有大到暴雨，福建沿海、臺(tái)灣、廣東中東部等地的部分地區(qū)有大暴雨或特大暴雨，同時(shí)局部地區(qū)伴有短時(shí)雷雨大風(fēng)或冰雹等強(qiáng)對(duì)流天氣。一般來(lái)說(shuō)，臺(tái)風(fēng)來(lái)襲，首當(dāng)其沖的，威脅最大的將是各地沿海省份的PTA裝置，而臺(tái)風(fēng)過(guò)后，PTA則面臨出運(yùn)艱難，船期延誤等因素，造成市場(chǎng)供應(yīng)暫時(shí)性短缺。不過(guò)，今年，因?yàn)楦呃麧?rùn)、高開(kāi)機(jī)率、高庫(kù)存等“三高”壓力的制約，本次臺(tái)風(fēng)來(lái)襲并未能改善PTA的供求關(guān)系。另外，回顧9月初，3大臺(tái)風(fēng)集體降臨這一重大利好信息也未能給市場(chǎng)很好的上漲動(dòng)能，此次的臺(tái)風(fēng)事件對(duì)PTA期貨市場(chǎng)的走勢(shì)影響不大。
 
　　三、雙節(jié)將至，下游市場(chǎng)需求減緩
 
　　節(jié)能減排工作仍在不斷加大，而開(kāi)機(jī)率降低也給滌絲市場(chǎng)的上漲帶來(lái)了一絲動(dòng)力，今年紡織行業(yè)訂單充裕，利潤(rùn)空間也較往年有所擴(kuò)大，開(kāi)工意愿強(qiáng)烈。不過(guò)江浙地區(qū)普遍采取的限電節(jié)能措施，紡織、加彈、聚酯等企業(yè)開(kāi)機(jī)率均受到影響，PTA的市場(chǎng)需求一直難以提升。再加上雙節(jié)將至，不少?gòu)S家已開(kāi)始減少采購(gòu)需求，少量補(bǔ)單為主。下游市場(chǎng)需求的減緩也進(jìn)一步減少PTA的市場(chǎng)需求，PTA上漲之路崎嶇。
 
　　另外，由于即將到來(lái)的中秋和國(guó)慶的雙節(jié)長(zhǎng)假時(shí)間較長(zhǎng)，外圍市場(chǎng)在不確定因素利空存在的背景下，很多投資者無(wú)心戀戰(zhàn)，資金面大量逃離，PTA期貨持倉(cāng)減少，成交量也開(kāi)始下滑。截止2010年09月17日15：01，滬深兩市資金流入流出強(qiáng)度為-2.4%，表示資金鏈正在流出。上周深滬兩市合計(jì)凈流出資金415.39億元，其中機(jī)構(gòu)資金凈流出48.83億元，散戶(hù)資金凈流出366.56億元。雖然PTA基本面方面變化不大，“三高”因素和限電影響也持續(xù)影響，不過(guò)資金面避險(xiǎn)流出明顯，不少人做空意愿增強(qiáng)，PTA短期內(nèi)難有大幅上升空間。另外,CPI數(shù)據(jù)高漲，加息傳言也給資金流出帶來(lái)很大的影響。
 
　　四、人民幣升值VS通脹加強(qiáng) 紡織品出口形勢(shì)難言樂(lè)觀
 
　　統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，8月CPI同比上漲3.5%,達(dá)到22個(gè)月以來(lái)的最高峰。數(shù)據(jù)公布不久，加息傳言頓時(shí)傳開(kāi)，不過(guò)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的頹勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，各類(lèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都表現(xiàn)出明顯的回落，其中企業(yè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售增幅放緩。企業(yè)設(shè)備利用能力指數(shù)連續(xù)六個(gè)季度攀升至43.6%，增幅較上季回落1.6個(gè)百分點(diǎn)；設(shè)備利用能力預(yù)期指數(shù)為45.1%,較上季上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，增幅較上季度回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。今年1-8月，我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)24.8%，增幅較1-7月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。而紡織品服裝前8個(gè)月的累積出口量和累計(jì)出口額環(huán)比已出現(xiàn)下降，表明全球紡織服裝生產(chǎn)景氣度有所下降，市場(chǎng)需求正在逐漸萎縮。
 
　　此外，人民幣對(duì)美元中間價(jià)六創(chuàng)新高 七天上漲735個(gè)基點(diǎn)，截止到17日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)為6.7172元，微升9個(gè)基點(diǎn)，連續(xù)六日刷新匯改以來(lái)新高。自6月18日，央行宣布重啟匯改之日起，人民幣兌美元的中間價(jià)為6.8275。截至9月17日，央行宣布重啟匯改三個(gè)月之時(shí)，人民幣兌美元匯率已升值110個(gè)基點(diǎn)，漲幅為1.62%。人民幣緩慢貶值有助于提升我國(guó)外貿(mào)的出口，增加國(guó)內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì)。而人民幣升值最直接的作用是提升出口產(chǎn)品的價(jià)格，增加出口利潤(rùn)。但是，對(duì)于勞動(dòng)力密集型的紡織業(yè)來(lái)說(shuō)，人民幣升值無(wú)疑是一場(chǎng)滅頂之災(zāi)，人民幣升值直接降低了產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，其他低成本的紡織品搶占了歐美市場(chǎng)，直接威脅到我國(guó)紡織品的正常出口。
 
　　綜上所述，隨著節(jié)日長(zhǎng)假的臨近，資金面避險(xiǎn)大量逃離市場(chǎng)，PTA期貨持倉(cāng)量和成交量均有萎縮，而PTA本身的高開(kāi)工率和高庫(kù)存現(xiàn)狀也給市場(chǎng)報(bào)價(jià)形成一定的壓力。雖然下游聚酯市場(chǎng)表現(xiàn)良好，加之棉花價(jià)格大幅走高也有很好的拉漲作用，無(wú)奈，市場(chǎng)需求減弱，供需情況仍未好轉(zhuǎn)。雙節(jié)臨近，PTA基本面無(wú)太大的利好利空支撐，期價(jià)短期內(nèi)震蕩徘徊，進(jìn)退兩難。