期價(jià)巨幅波動(dòng)

　　最近兩周，走勢相對平穩(wěn)的強(qiáng)麥期價(jià)也上演了一波過山車行情，期價(jià)自2130一線開始啟動(dòng)，在三個(gè)交易日內(nèi)曾一度上沖至2175元/噸，其后在高位振蕩盤整數(shù)日后，于上周五上演跳水行情，不但盡數(shù)回吐漲幅，而且再次考驗(yàn)前期低點(diǎn)，其日內(nèi)跌幅之大超出很多投資者預(yù)料，一根巨大的陰線更是令市場空氣彌漫，大有山雨欲來風(fēng)滿樓之勢。本周商品市場突遭”豬流感”空襲，大宗商品價(jià)格紛紛走低，如此利空的周邊市場態(tài)勢，更令強(qiáng)麥走勢雪上加霜，市場疲態(tài)盡顯。

　　對于強(qiáng)麥期價(jià)的巨幅波動(dòng)，筆者認(rèn)為其主導(dǎo)因素仍源于天氣的變化，此前筆者就曾多次提及天氣對小麥(資訊,行情)價(jià)格的利多影響。因?yàn)椋瑥亩←湹纳L周期來看，4月份冬小麥的生長用水量將達(dá)到高峰期，而到5月份則是小麥需水的關(guān)鍵期，可以說干旱對小麥的不利影響將至始至終貫穿小麥生長周期的整個(gè)過程。從近期的天氣變化情況來看，前期的降水稀少，使得市場對小麥生長狀況的憂慮情緒在不斷加重，擔(dān)心干旱因素有可能卷土重來，市場看多情緒逐步高漲，投機(jī)資金開始進(jìn)場，表現(xiàn)在盤面上則是持倉量的增長以及期價(jià)的加速上揚(yáng)。但自4月18日開始，各主產(chǎn)區(qū)開始普降大雨，甚至局部地區(qū)出現(xiàn)暴雨，此次降雨是入春以來各主產(chǎn)區(qū)迎來的第一場透雨，對小麥生長極為有利，干旱天氣對小麥生長的擔(dān)憂開始解除，投機(jī)資金也逐步撤離。從盤面上我們也可以看到，自降雨過后，期價(jià)陷入高位盤整態(tài)勢，盤中的每次上沖都以失敗而告終，與此同時(shí)，強(qiáng)麥持倉也在逐步減少，表明市場投機(jī)資金已經(jīng)悄然撤退?；谝陨戏治觯P者判斷周五的暴跌行情是對天氣變化的一個(gè)遲來的反應(yīng)，有利的天氣因素使得豐產(chǎn)預(yù)期略站上風(fēng)。周一的再次下行，很大程度上是源于商品市場遭遇“豬流感”突襲。

　　現(xiàn)貨需求疲軟

　　突如其來的暴跌我們始料未及，但暴跌之后期價(jià)將走向何方，才是我們應(yīng)該關(guān)注的焦點(diǎn)。就當(dāng)前的市場態(tài)勢而言，基于以下考慮，筆者認(rèn)為期價(jià)缺乏明顯利多消息刺激，其在經(jīng)歷暴跌之后，將步入振蕩筑底階段，上漲時(shí)機(jī)仍需耐心等待。

　　就現(xiàn)貨市場而言，市場需求仍無多大起色，其主要體現(xiàn)就在于最低收購價(jià)小麥競價(jià)銷售成交率再創(chuàng)新低。據(jù)國家糧食局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在4月22日國家最低收購價(jià)小麥計(jì)劃競價(jià)銷售180.33萬噸，而實(shí)際成交僅為23.28萬噸，比前周減少5.74萬噸。成交率為12.9%，比前周下降3.3個(gè)百分點(diǎn)。從下圖中我們不難發(fā)現(xiàn)，此次成交率創(chuàng)新麥上市以來成交率新低，市場需求疲軟可見一斑。

　　對于低迷的需求態(tài)勢，筆者認(rèn)為其原因仍在于加工企業(yè)采購較為謹(jǐn)慎，且面粉市場也處于消費(fèi)淡季。據(jù)筆者了解，加工采購謹(jǐn)慎的原因有以下兩點(diǎn)，一是前期的采購已經(jīng)使開工企業(yè)的庫存有所增加，能夠滿足其生產(chǎn)所需，二是隨著時(shí)間的推移以及天氣的好轉(zhuǎn)，新麥上市也為時(shí)不遠(yuǎn)，而當(dāng)前小麥生長態(tài)勢的良好，使得對新年度小麥的豐產(chǎn)信心開始增強(qiáng)。但我們也應(yīng)該注意到，即使在市場需求疲軟的情況下，無論是拍賣均價(jià)還是小麥現(xiàn)貨價(jià)格都保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢，其價(jià)格并未出現(xiàn)下滑，現(xiàn)貨價(jià)格的堅(jiān)挺也將為期貨價(jià)格提供有力的支撐。

　　就此而言，我們認(rèn)為，強(qiáng)麥期價(jià)在經(jīng)歷暴跌之后，在現(xiàn)貨需求疲軟以及現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺的雙重作用下，將步入振蕩筑底階段，其上漲時(shí)機(jī)仍需耐心等待。就目前市場態(tài)勢而言，后市引爆發(fā)麥期價(jià)上漲的導(dǎo)火索可能源于以下三點(diǎn)：一是國家最低收購價(jià)小麥競價(jià)銷售成交率出現(xiàn)回升，企業(yè)采購熱情重新點(diǎn)燃；二是多變的天氣為市場提供新的炒作熱點(diǎn)；三是國家政策再出利好，重新引領(lǐng)麥價(jià)走勢。

　　逢低吸納為主

　　對于當(dāng)前的操作而言，筆者認(rèn)為當(dāng)前的價(jià)位并不適合積極做空，耐心等待做多時(shí)機(jī)的出現(xiàn)將成為我們明智的選擇，在麥價(jià)的振蕩筑底過程中，逢低吸納多單應(yīng)該是我們近期操作的主要思路。