一、期現(xiàn)價(jià)格先抑后揚(yáng)，基差縮小

　　在經(jīng)過(guò)了前一周的下跌之后，該周PTA市場(chǎng)價(jià)格基本呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，前四天價(jià)格持續(xù)下跌，周五價(jià)格啟穩(wěn)并反彈。華東現(xiàn)貨市場(chǎng)，周一成交價(jià)格較前一周下跌100元至7600元/噸，周四繼續(xù)下跌至7350元/噸，周五價(jià)格有所啟穩(wěn)，保持在7380元/噸，一周價(jià)格下跌了250元。亞洲外盤市場(chǎng)跌勢(shì)相似，周一市場(chǎng)成交價(jià)為910美元/噸(CFR中國(guó))，較前一周下跌了7美元，周四時(shí)下跌至880美元/噸，并于周五保持在此價(jià)位，一周價(jià)格下跌了30美元。

　　該周PTA期貨價(jià)格出現(xiàn)了比較大的波動(dòng)。周一周二價(jià)格連續(xù)小幅下挫，周三收于一根紅色的十字星，價(jià)格小幅反彈；周四市場(chǎng)向下跳空低開并大幅下挫190元，周五高開高走，強(qiáng)力反彈，最終收于7116元/噸，較前一周收盤價(jià)下跌了78元/噸，該周價(jià)格波動(dòng)幅度為400元。

　　由于期貨市場(chǎng)價(jià)格在周五大幅反彈，使得該周總體走出震蕩走勢(shì)，而現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格總體保持下跌， PTA市場(chǎng)期現(xiàn)基差進(jìn)一步縮小，周一基差在474元，周五縮小至264元，較前一周縮小了240元。

　　排名前20位的主力持倉(cāng)方面，該周依然處于凈空頭，并且凈持倉(cāng)量對(duì)第二天價(jià)格走勢(shì)具有明顯的指示作用。周一凈空頭達(dá)到7000余手的高位，于是周二價(jià)格大幅下跌128元，之后空頭獲利離場(chǎng)，周二凈空頭大量減少；周三市場(chǎng)小幅反彈后，空頭再度進(jìn)場(chǎng)布局，凈空頭數(shù)再度增加，于是周四市場(chǎng)大跌190元，空頭獲利出逃；周四市場(chǎng)形成小型的凈多頭局面，周五市場(chǎng)大幅反彈。

　　PTA市場(chǎng)在該周經(jīng)歷了一波調(diào)整階段，現(xiàn)貨價(jià)格步步走低，反映了基本面的種種不利因素，例如下游聚酯銷售情況非常不好，并對(duì)PTA原料的采購(gòu)積極性很小，同時(shí)上游PX價(jià)格開始松動(dòng)。而期貨市場(chǎng)該周劇烈波動(dòng)，但是總體呈盤整下跌形態(tài)，盤中的資金多以短線操作為主，獲利后立即離場(chǎng)。在現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低的情況下，期貨價(jià)格形成盤整局面，可以猜測(cè)空頭主力資金正設(shè)法在高位穩(wěn)定價(jià)格，并慢慢布下空頭局勢(shì)。

　　二、PX價(jià)格繼續(xù)回落，PTA生產(chǎn)開工率提高

　　PX的價(jià)格繼續(xù)走低。亞洲市場(chǎng)周一成交價(jià)在1150美元/噸，周五下跌至1102美元/噸，較前一周下跌了52美元。歐美市場(chǎng)價(jià)格周一大幅下跌至960美元/噸，之后稍有反彈，周五維持在998美元/噸，較前一周下跌了30美元。美國(guó)市場(chǎng)價(jià)格則維持在1010美元/噸，較前一周下跌了約40美元。

　　PX市場(chǎng)供應(yīng)緊張的局面與前期相比已經(jīng)有了較為明顯的改善，PX價(jià)格在進(jìn)入五月份以來(lái)總體保持了下降的趨勢(shì)。近期下游聚酯行業(yè)逐漸轉(zhuǎn)入淡季，聚酯市場(chǎng)銷售情況非常不理想，聚酯廠家對(duì)于原料PTA的采購(gòu)興趣也大幅降低，PTA的需求支撐逐漸減弱，價(jià)格也隨之下跌，生產(chǎn)利潤(rùn)不斷被侵蝕。好在上游原料PX價(jià)格也開始走低，這在成本方面為PTA生產(chǎn)商大大緩解了壓力。

　　同時(shí)PTA生產(chǎn)裝置的開工率也保持在較高的水平，前一周末生產(chǎn)負(fù)荷普遍提高至85%。浙江一套65萬(wàn)噸的裝置在10號(hào)恢復(fù)開車，并逐步提高開工率；珠海90萬(wàn)噸的裝置在月初經(jīng)歷了5天的檢修后，現(xiàn)在已經(jīng)接近100%負(fù)荷運(yùn)行；臺(tái)灣臺(tái)化的四套裝置在該周三也都開始滿負(fù)荷運(yùn)行。

　　雖然該周初期生產(chǎn)負(fù)荷一度回落至79%，但是在下游需求較弱的情況下，79%的開工率應(yīng)該算是一個(gè)比較理想的狀態(tài)。首先PX供應(yīng)雖然依然緊張，但較前期已經(jīng)有所緩解，PTA生產(chǎn)商此時(shí)的原料采購(gòu)貨源還算充足；另一方面，PX價(jià)格持續(xù)走低后，PTA生產(chǎn)有一定的利潤(rùn)空間；最后，提高開工率可以降低生產(chǎn)的平均成本，將原料庫(kù)存裝化成PTA成品庫(kù)存更為合理。

　　但是在周五，市場(chǎng)傳出消息，埃克森美孚將亞洲市場(chǎng)PX6月合同貨的倡導(dǎo)價(jià)高調(diào)地報(bào)在了1160美元/噸(CFR L/C 90天)，這一消息造成了周五PTA期貨價(jià)格大幅反彈，現(xiàn)貨價(jià)格也止跌啟穩(wěn)。雖然，?？松梨趫?bào)出高價(jià)，但是預(yù)計(jì)市場(chǎng)將很難接受6月份PX如此高的價(jià)位，因?yàn)閷脮r(shí)PX的需求很難保持堅(jiān)挺，而另一方面6月份PX的供應(yīng)將會(huì)得到緩解。預(yù)計(jì)此消息被市場(chǎng)所消化后，不會(huì)對(duì)PX和PTA的價(jià)格起到支撐作用。

　　三、下游聚酯價(jià)格基本持穩(wěn)