美豆回吐漲幅，連豆近弱遠強

　　受隔夜外盤下跌影響，今日國內(nèi)連豆905低開近60個點，期價日內(nèi)在低位震蕩運行，尾盤時僅小幅走高，成交及持倉大幅減少。大豆0905全日下跌28點，收于3420元/噸，成交量縮小至357356手，持倉量減少14526手至185078手。

　　外盤CBOT情況，受買盤力量衰竭、拋盤涌現(xiàn)以及阿根廷天氣預期改善影響，隔夜美豆收低，回吐上一交易日漲幅。CBOT大豆3月合約下跌26美分，收盤于990美分;3月豆粕下跌5.5美元，收盤于295.5美元；3月豆油下跌1.13美分，收盤于36.18美分。

　　國際消息方面，據(jù)芝加哥1月7日消息，分析師平均預計，美國2008-09年度大豆年末庫存料為1.8億蒲式耳，低于美國農(nóng)業(yè)部12月供需報告中預估的2.05億蒲式耳。另外，周二，美國農(nóng)戶趁著價格大幅上漲之際，在收割之后首度大幅增加大豆和玉米的銷售量，因現(xiàn)貨價格接近心理預期，一個月來很多地區(qū)銷售興趣均低迷的狀況開始發(fā)生變化。

　　南美產(chǎn)區(qū)天氣：據(jù)T-Storm氣象機構(gòu)預測，周日午后至下周一晚間，阿根廷將出現(xiàn)明顯降雨機會，對中部主產(chǎn)區(qū)而言是個好的開始。預計覆蓋面積將囊括科多巴省至圣達菲省和恩特里奧斯省間的區(qū)域，總降水量可能在周日晚間和周一時段最高。下周一至周二，巴西南部地區(qū)也可能出現(xiàn)少量雷暴。

　　國內(nèi)大豆現(xiàn)貨方面，目前產(chǎn)區(qū)大豆成交有所放大，黑龍江地區(qū)的油廠收購價集中在3300-3440元/噸，價格基本與昨日持平；另外，國內(nèi)部分港口進口大豆銷售價格與昨日持平，日照港報價為3,700元/噸，南通港報價為3,780元/噸，上海港報價為3,780元/噸。

　　隔夜美豆終究未能有效站穩(wěn)1000美分的整數(shù)關(guān)口，期價基本上回吐了上一交易日的漲幅。隨著美豆升至1000美分之上，農(nóng)民開始考慮將手中的大豆拋售出去，因為該價格比較符合其心理價位。另外，在美國能源署公布的原油庫存顯示，其近期庫存大幅增加，從而導致了隔夜原油價格的大幅回調(diào)，跌幅為7年來最大的一次，這種影響也傳導至美豆市場。同時，阿根廷產(chǎn)區(qū)天氣的改善也在一定程度上引發(fā)了獲利了結(jié)盤的出現(xiàn)，導致了美豆自高位回落。在南美產(chǎn)區(qū)天氣改善以及農(nóng)民拋售意愿的影響下，后期美豆在1000美分仍將受到較大的挑戰(zhàn)。

　　就國內(nèi)連豆而言，近期美豆經(jīng)過大幅上漲之后，目前內(nèi)外大豆價差開始逐漸縮小。不過，隨著中國傳統(tǒng)春節(jié)的臨近，國內(nèi)油脂企業(yè)的收購力度明顯加大，而下游豆粕、豆油價格的回暖也在一定程度上刺激油脂企業(yè)的收購進度，大豆壓榨企業(yè)的利潤較為可觀，從而使得近期產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價格表現(xiàn)得較為堅挺。今日國內(nèi)連豆在外盤下跌的影響下，走勢較為疲軟，近弱遠強的格局較為明顯，持倉繼續(xù)大幅減少，后期走勢可能較為反復。建議投資者逢高沽空，在目前點位不適合追漲，謹防回調(diào)風險。

　　李宙雷

　　上海中期研究發(fā)展部

　　美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不盡人意，金價維持弱勢格局

　　國內(nèi)期金行情概述：今日國內(nèi)期金主力合約0906低開之后窄幅波動，收盤價184.79元/克，成交量減少6430手至26624手，持倉量減少2230手至48754手。

　　隔夜外盤行情概述：受原油價格下跌和資金平倉等因素影響，隔夜國際金價下跌。國際現(xiàn)貨金收盤價842.00美元/盎司。COMEX2月期金下跌24.3美元，收盤價837.6美元/盎司。

　　消息面，民間就業(yè)服務機構(gòu)ADP Employer Services周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國12月私營部門就業(yè)人口減少69.3萬人，遠高于上月修正后的減少47.6萬人，且遠高于分析師預期的減少47.3萬人。盡管該數(shù)據(jù)并不能代表本周五美國勞工部即將公布的12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，但是糟糕的數(shù)據(jù)依然造成投資者對美國就業(yè)市場的悲觀情緒。此外，美國商會表示，今年內(nèi)失業(yè)率將達到8.5-9.0%,該預測基本接近于上世紀70年代初期美國失業(yè)率。失業(yè)率的上升將影響到美國消費，而消費的下降意味著需求的減少亦將產(chǎn)生通縮風險。

　　美元方面，糟糕的經(jīng)濟進一步打壓市場信心，導致美元指數(shù)出現(xiàn)下滑現(xiàn)象。但基于歐元區(qū)議息會議臨近，美元指數(shù)將處于窄幅波動之中。

　　原油方面，美國能源信息部公布報告稱，截至1月2日美國原油庫存增加670萬桶，大大高于市場預期的90萬桶。另外，美國截至1月2日一周原油及成品油進口大增131萬桶，其中原油進口量大增123.6萬桶。在上述消息公布之后，隔夜NYMEX原油期貨價格下跌。美國原油庫存的增加意味著盡管在冬季但市場對能源的需求依舊疲軟。而美元原油進口量大增則于上周美國能源部發(fā)布的將補充戰(zhàn)略石油儲備有關(guān)。短期內(nèi)，原油步入回調(diào)，但新底的可能性較低， 短期內(nèi)，金價仍處于回調(diào)行情之中，下方支撐820-830美元/盎司。

　　上海中期研究發(fā)展部

　　經(jīng)琢成

　　大漲之后即逢大跌，基本金屬后市難免寬幅震蕩

　　LME基本金屬順勢上揚之后，受了結(jié)盤打壓大幅回落?？疹^回補對上漲的機理左右有所消退，而庫存的大幅上揚則令多頭情緒減弱，拖累價格。LME三個月場內(nèi)銅合約下跌50美元至3345美元/噸，三個月場內(nèi)鋁合約下跌10美元至1595美元/噸，三個月場內(nèi)鋅合約下跌39美元至1290美元/噸。

　　國內(nèi)來看，基本金屬今日大幅低開。

　　滬銅0903今日恢復交易，早盤以26230元/噸開盤，因外盤的拖累使得價格大幅重挫，且觸及25360元/噸的日內(nèi)低點。隨后，價格在空頭回補以及多頭了結(jié)中沖高回落，午盤大多時間則表現(xiàn)為震蕩下行。0903今日報收于25760元/噸，較昨日下跌480元或1.83%。

　　LME庫存昨日大幅增加7825噸至351325噸。倫敦現(xiàn)貨貼水報33.25美元，較昨日有所收斂。國內(nèi)現(xiàn)貨今日下跌1260元至28900-29100元/噸。

　　銅價近期寬幅震蕩，然今日國內(nèi)現(xiàn)貨價格的下跌，因而對期貨的支撐作用有所減弱。昨日美國公布的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示為2001年數(shù)據(jù)記錄以來最低，遠遠超出市場預期，也打壓了價格。

　　連續(xù)數(shù)日的反彈，在庫存的大幅增加以及出乎意料的悲觀數(shù)據(jù)打壓下告一段落。對于短期價格走勢，我們認為階段性底部似乎已經(jīng)形成，短期內(nèi)創(chuàng)新低的可能不大，而在基本面沒有實質(zhì)改善之下，寬幅震蕩的可能居多。

　　滬鋁0903合約今日低開于11810元/噸煤，價格隨后沖高回落，早盤大多時間維持區(qū)間震蕩，午盤則大幅回落，并收于跌停價格11735元/噸，較昨日下跌435元或3.57%。

　　LME庫存昨日增加13250噸至2370350噸。倫敦現(xiàn)貨貼水報35.5美元，較昨日有所擴大。國內(nèi)現(xiàn)貨今日下跌595元至12060-12100元/噸區(qū)間。

　　鋁價表現(xiàn)較為疲弱，因倫敦庫存持續(xù)增加，而包括原油在內(nèi)的大宗商品價格回落。維持的走勢偏弱的判斷。

　　滬鋅0903今日走勢偏弱，價格開盤后稍作掙扎即觸及跌停，日間大多守于此位。0903終盤報收于跌停價10580元/噸，較昨日下跌360元或3.29%。

　　LME庫存昨日增加125噸至254750噸。倫敦現(xiàn)貨貼水報25美元，較昨日收斂。國內(nèi)現(xiàn)貨今日下跌700元至10800-10900元/噸區(qū)間。

　　近期鋅價的起伏較為劇烈，暗示市場對于前期的反彈看法存在分歧?？紤]到前期鋅價反彈相較于銅、鋁劇烈，因而修正反復需求也較為迫切。判斷價格在短期的回撤之后，仍將維持寬幅震蕩格局。

　　王舟懿

　　上海中期研究發(fā)展部

　　外盤巨幅下跌滬燃油急速反轉(zhuǎn)

　　NYMEX2月原油期貨周三結(jié)算價暴跌5.95美元(12.25%)，報收42.63美元/桶。近兩個交易日原油期貨漲勢已明顯減緩，昨日在糟糕的失業(yè)數(shù)據(jù)以及意外暴增的原油庫存打壓下，跌幅驚人。

　　滬燃油主力0903合約周四跌停開盤，隨后打開后窄幅震蕩，仍以臨近跌停的位置收于2706元/噸，較上個交易日下跌127點。成交量275498手，持倉量大幅減少23058手至97354手。 美國能源署EIA公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月2日當周，美國原油庫存意外大增670萬桶至3.254億桶，遠高于70萬桶預期的增幅；汽油、餾分油庫存分別增加330萬桶、180萬桶至2.114、1.378億桶。歐佩克成員國們積極配合減產(chǎn)，但09年初庫存依然高企，暗示需求的疲軟狀況有增無減。 以色列對加沙的進攻仍在持續(xù)，死亡人數(shù)不斷上升，但影響到石油設(shè)施的幾率依然很低，導致其支撐難以持久。俄羅斯切斷通過烏克蘭出口的天燃氣供應而導致的供應憂慮也開始減弱，兩大地緣政治因素影響效果不斷下滑，原油市場重回基本面，一輪迅速的回落在所難免。 供應方面，委內(nèi)瑞拉國家石油公司也表示將從1月1日開始減少石油日產(chǎn)量18.9萬桶，歐佩克各成員國相繼做出減產(chǎn)行動，對市場信心的恢復有所幫助。關(guān)于歐佩克是否將于2月份再次召開特別會議，目前成員國持有不同看法，尚無更新的動態(tài)。 國內(nèi)方面，上個月獲批的《全國礦產(chǎn)資源規(guī)劃(2008～2015)》預測，如不加強勘查和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，到2020年中國石油對外依存度將上升至60%。1993年開始中國成為石油凈進口國，此后幾年石油進口量每年遞增1000萬噸左右，石油對外依存度逐年攀升，目前在50%左右。 黃浦現(xiàn)貨市場燃料油過駁估價較前日上漲10元至2680元/噸，新加坡進口成本上漲178元至3398元/噸。燃油稅改革導致進口成本大幅增加，現(xiàn)貨市場報價堅挺，但一直以來交易清淡，尤其是目前臨近年關(guān)更加缺少買盤介入。庫存壓力成為燃料油現(xiàn)貨市場目前最大的擔憂。 滬燃油期貨多日上漲過后行情急速反轉(zhuǎn)，但不宜夸大看空，預計2450 -2550區(qū)間存在較強位置。操作上多單果斷離場，日內(nèi)短空為主，目前不宜隔夜持有倉單。

　　宋聰

　　上海中期研究發(fā)展部

　　近強遠弱，滬膠反彈遭遇瓶頸

　　行情描述：受美國公布的疲弱的ADP報告以及原油庫存意外大增雙重拖累，投資者對于經(jīng)濟陷入深度衰退以及由此引發(fā)的原油需求擔憂主導市場，隔夜原油大跌5.95美元。滬膠全天寬幅震蕩，主力合約開盤11900元，日內(nèi)震蕩區(qū)間為11570-12405元，盤中多空爭奪激烈，終收跌110元報12030元。以901合約為首的近月合約表現(xiàn)搶眼，主要還是受到現(xiàn)貨市場買盤涌現(xiàn)，對于期貨價格升水的提振。

　　基本面分析：

　　國內(nèi)外紛紛籌備收儲，橡膠市場迎來政策春天--東南亞主產(chǎn)國多管齊下紛紛救市，既有08年末的減產(chǎn)、限制出口，又有后來的泰國、越南收儲，市場擔憂供應偏松的局面正在扭轉(zhuǎn)。為保護國家戰(zhàn)略物資以及膠農(nóng)利益，我國國家儲備局也做出收儲海南、云南農(nóng)墾橡膠的計劃。雖然收儲預計于春節(jié)之后進行，數(shù)量和價格也均未確定，但此消息仍給予多頭莫大鼓舞。此外，我國的“汽車產(chǎn)業(yè)振興計劃”也在商討之中，且有望于春節(jié)后推出。

　　現(xiàn)貨市場開始松動，價格跟隨期貨市場暴漲—國內(nèi)各地天膠現(xiàn)貨節(jié)后跟隨期貨市場暴漲，今日繼續(xù)升溫，北方地區(qū)海南標一膠報價逼近14000元/噸，云南標一膠報價在14700元/噸左右。不過市場貨源有限，商家觀望氣氛仍然較濃，成交一般。中橡市場天然橡膠價格也繼續(xù)上揚，濃縮乳膠掛單價破萬達到10082元/噸；標一膠掛單價14500元/噸。泰國的收儲計劃也令本國膠農(nóng)滋生惜售情緒，推動原料持續(xù)上漲，目前原料膠價已經(jīng)站穩(wěn)45泰銖上方。

　　原油遭遇打擊，消費未有起色—美國糟糕的ADP報告打擊美元回撤，市場對于原油需求的擔憂再度升溫，橡膠價格也面臨反彈瓶頸。春節(jié)之前國內(nèi)橡膠消費工廠產(chǎn)能難有增長，限制膠價的反彈空間。

　　總體來看，滬膠市場氣氛轉(zhuǎn)多，多頭炒作政策性利好有望短暫延續(xù)反彈行情，不過鑒于國內(nèi)輪胎企業(yè)開工率較低，下游消費層面的壓力尚未化解，反彈之后料將繼續(xù)陷入震蕩。

　　李曼

　　上海中期研究發(fā)展部

　　鄭糖上下兩難 近期將強震蕩

　　盤面描述：今日鄭糖905以2880元/噸小幅低開，盤中窄幅震蕩，尾盤報收于2891元/噸，較昨日下跌48元/噸，持倉量36萬余手，較昨日減少1萬余手，成交量68萬余手，較昨日減少37萬余手。外盤方面，受原油大幅下跌影響，隔夜ICE糖市0903期約糖價下大幅下跌29個點，收于11.98美分/磅。

　　國際市場上：由于食糖價格的大幅下跌已經(jīng)導致巴西四家糖廠破產(chǎn)。最近一家進入破產(chǎn)程序的糖廠為Everest糖廠，而巴西食糖和酒精集團Equipav計劃在09-10制糖年開始前收購該糖廠。

　　國內(nèi)市場上：今日現(xiàn)貨市場上大多數(shù)地區(qū)報價不變，少數(shù)地區(qū)有10元/噸左右的漲跌幅。截至12點，南寧中間商今日新糖報價2840-2850元，成交一般；上海今日砂糖報價3060-3080元，銷量一般；鲅魚圈今日報價2940-2970元，報價不變，成交一般。

　　綜合看來：今日國內(nèi)糖市基本面較為平靜。雖然不久前國家對本年度食糖采取了收儲措施，但是依然難改今年的供過于求。在糖價運行至2800-2900的低位以后，受到較強的成本支撐。從中線來看，鄭糖依舊處于弱勢。但是短期在供過于求的利空以及成本、政策的利多博弈下，將進入強震蕩。

　　方俊鋒

　　上海中期研究發(fā)展部

 

 

期貨中國聲明：期貨中國編輯上述內(nèi)容，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。