紐約黃金期貨在5月2日創(chuàng)歷史新高之后開始深幅回調(diào)，連續(xù)4個交易日大幅下跌，最后至40日均線處止跌回穩(wěn)，反彈延續(xù)至今。筆者認為，在美國量化寬松貨幣政策結(jié)束前，金價將維持高位寬幅震蕩。

美國寬松貨幣政策或?qū)⒊掷m(xù)。美國勞工部公布非農(nóng)數(shù)據(jù)報告顯示，4月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加24.4萬人，增幅高于預(yù)期18.5萬人，好于預(yù)期的數(shù)據(jù)使得美元再次反彈。雖然美國公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)遠遠好于預(yù)期，但是當周美國公布的就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，之前公布的ADP就業(yè)人數(shù)及初請失業(yè)金人數(shù)都少于預(yù)期。美聯(lián)儲制定貨幣政策往往把就業(yè)率作為重要參考，美國就業(yè)的不振可能使得美聯(lián)儲堅持寬松的貨幣政策，以低利率來刺激社會就業(yè)。另外美國最近公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也顯示美國經(jīng)濟有衰退跡象。美6月份第二輪寬松貨幣政策結(jié)束后實施貨幣收緊政策的可能性很小，因此，筆者認為美元中長期弱勢不改，金價后市將因此獲得支撐。

歐債危機憂慮重燃。歐洲多個高債務(wù)國家問題不斷擴大，5月以來希臘退出歐元區(qū)的傳聞使得歐債危機的憂慮重燃，隨后標普又把希臘評級降至垃圾級，愛爾蘭和葡萄牙也將在救援金額方案的標準上向其看齊。歐洲經(jīng)濟持續(xù)萎靡不振，問題國家如多米諾骨牌般接連倒下。歐債問題成為市場上隨時可以拋出的炸彈，未來黃金的避險需求不容小覷。

中國5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值創(chuàng)10個月以來最低至51.6點，顯示制造業(yè)景氣狀況僅有小幅改善。中國經(jīng)濟有所放緩但通脹威脅未除，預(yù)計宏觀調(diào)控政策將保持平穩(wěn)。同時，因中東戰(zhàn)爭使得未來原油價格中期都會持續(xù)在100美元/桶之上，因此而引發(fā)多國面臨輸入型通脹壓力。自中國不斷緊縮政策調(diào)控之后，多個國家出現(xiàn)加息預(yù)期，對黃金未來形成打壓。

綜上，未來歐債危機重燃與美元長期弱勢是中期支撐金價主要因素。但是原油價格持續(xù)高位給各個國家所帶來的輸入型通脹可能帶來全球的緊縮政策，是黃金最大的利空因素。所以，在6月美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策結(jié)束之前這段期間，黃金可能陷入高位寬幅震蕩之中。建議投資者維持區(qū)間操作思路。