當(dāng)前影響商品走勢(shì)的主要因素不再是商品自身的供給情況，而是宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，環(huán)顧全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，實(shí)令人擔(dān)憂，歐債、美債的久而不決，經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球通脹壓力加大，貨幣緊縮未見(jiàn)緩和，宏

觀經(jīng)濟(jì)后續(xù)發(fā)展的嚴(yán)峻性使得市場(chǎng)一直處于疲弱狀態(tài)中，而焦炭自身供大于求的現(xiàn)狀持續(xù)存在，又適逢鋼材消費(fèi)處于夏天淡季，更加劇了這一現(xiàn)狀，所以，綜合這些因素，焦炭仍將保持弱勢(shì)。

1、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，通脹壓力不減

近期全球主要國(guó)家公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，全球主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)放緩跡象，經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在隱憂。27日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月份的消費(fèi)開(kāi)支環(huán)比持平，終止了連續(xù)十個(gè)月的升勢(shì)，同時(shí)創(chuàng)

下自去年6月以來(lái)的最慢增速，消費(fèi)者信心指數(shù)也創(chuàng)下6個(gè)月來(lái)的新低。而作為本輪金融危機(jī)的始作俑者——房地產(chǎn)也未見(jiàn)明顯復(fù)蘇，全美不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì)(NAR)6月29日公布,5月成屋待完成銷(xiāo)售指數(shù)較上月增

長(zhǎng)8.2%至88.8.但是這只是對(duì)4月份大幅下跌的修正，且美國(guó)4月S&P/CS20城市房?jī)r(jià)指數(shù)年降4.0%，再創(chuàng)下17個(gè)月的最大降幅，房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊疲弱不堪。中國(guó)方面，根據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)7月1日公布

的數(shù)據(jù)，中國(guó)6月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至50.9，創(chuàng)28個(gè)月以來(lái)新低，此前5月為52.0，經(jīng)濟(jì)增速放緩明顯。

歐債危機(jī)方面，6月29日希臘總額780億歐元（1122億美元）新一輪財(cái)政緊縮以及資產(chǎn)拍賣(mài)方案得到正式批準(zhǔn)，7月2號(hào)歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)決定向希臘發(fā)放第五批總額120億歐元的貸款，以避免希臘出現(xiàn)債務(wù)違約。

但是歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)仍然存在，并沒(méi)有得到實(shí)質(zhì)性的改善，只是暫時(shí)出現(xiàn)一些緩解。實(shí)際上，希臘的情況依然嚴(yán)峻，目前希臘有3400億歐元的債務(wù)在身，經(jīng)濟(jì)在繼續(xù)衰退。專(zhuān)家預(yù)計(jì)，今年希臘經(jīng)濟(jì)將倒

退4%左右，2012年將衰退2%至3%。

通脹仍然是阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展的攔路虎，食品價(jià)格的全面、快速上漲使得投資者對(duì)于6月份的CPI預(yù)期調(diào)高至6%以上，且近日央票發(fā)行利率幾度上揚(yáng)，引發(fā)市場(chǎng)加息擔(dān)憂。28日央行在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行了20億元一

年期央票，發(fā)行利率3.4982%，較上一期再漲9.63基點(diǎn)。30日發(fā)行的兩期共計(jì)200億元的央票中標(biāo)利率也出現(xiàn)不同幅度的上揚(yáng)，而作為基準(zhǔn)利率的風(fēng)向標(biāo)，央票發(fā)行利率的連續(xù)上調(diào)，也導(dǎo)致了市場(chǎng)中強(qiáng)烈

的加息預(yù)期。

在流動(dòng)性方面，美國(guó)的QE2在6月30號(hào)已經(jīng)結(jié)束，QE3無(wú)望推出，盡管伯南克重申仍然會(huì)在“較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)”維持利率在極低水準(zhǔn)，卻對(duì)QE3避而不談，目前很多經(jīng)濟(jì)體均處于加息周期中，貨幣緊縮的壓力越

來(lái)越大。

2、基本面疲弱

焦炭供大于求的局面一直沒(méi)有得到改善，近期正處于鋼材的消費(fèi)淡季，而動(dòng)力煤價(jià)格持穩(wěn)，國(guó)內(nèi)煤炭進(jìn)口關(guān)稅降低，對(duì)于焦炭的支撐也開(kāi)始減弱。

焦炭的供需面一直是處于供大于求這樣一種情況，目前正是鋼材的消費(fèi)淡季，商品房的新屋開(kāi)工面積和銷(xiāo)售面積的增速依舊在下滑，而政府對(duì)于樓市的調(diào)控似乎并沒(méi)有降溫之意，如果后市貨幣緊縮的力

度加大，那么商品房會(huì)面臨更大的壓力，再加上進(jìn)入夏季后，國(guó)內(nèi)很多鋼廠開(kāi)始檢修高爐，鋼廠的開(kāi)工率降低，對(duì)于原材料的需求減少，這樣一來(lái)會(huì)進(jìn)一步加大焦炭供過(guò)于求的態(tài)勢(shì)。

焦炭庫(kù)存的進(jìn)一步加大也從側(cè)面說(shuō)明了這一問(wèn)題。目前焦炭銷(xiāo)售壓力依舊較大，廠家均保持一定限產(chǎn)狀態(tài)，現(xiàn)貨也沒(méi)有起色，而受近期鋼價(jià)連續(xù)下跌影響，港口焦炭交易轉(zhuǎn)淡，港口庫(kù)存量增幅處于高位

。截止6月28日，環(huán)渤煤炭庫(kù)存量由上周的1306萬(wàn)噸，增加至1443.5萬(wàn)噸，本周環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存量與上周環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存量相比，環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存量環(huán)增加137.5萬(wàn)噸，增幅達(dá)10.52%，京唐

港庫(kù)存量增幅仍處于最高位。

綜合來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，存在很多變數(shù)，對(duì)商品市場(chǎng)不利，而焦炭基本面也很疲弱，產(chǎn)能過(guò)剩，下游需求低迷，庫(kù)存高企，后市焦炭將繼續(xù)保持弱勢(shì)。