重點(diǎn)關(guān)注

集運(yùn)指數(shù)（歐線）、豆粕、甲醇

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：春節(jié)前單邊觀望，10-12反套持有。集運(yùn)指數(shù)短期超跌反彈，目前來(lái)看缺乏持續(xù)上漲的驅(qū)動(dòng)。上周因地緣以及ONE放出低價(jià)艙位造成盤(pán)面偏悲觀，近兩日以主力04合約為主修復(fù)力度較強(qiáng)。即期市場(chǎng)方面，即期運(yùn)費(fèi)跌速放緩，第5、6周市場(chǎng)報(bào)價(jià)均值分別在3260、3070$/FEU附近，周度跌幅約為200$/FEU。節(jié)后三周，即第7、8、9周船司缺乏rolling pool，需要靠新訂單填艙位；從供給端來(lái)看，第7、8、9周有效運(yùn)力分別為17.7、27.1、31.2萬(wàn)TEU，供給逐步回升至高位，預(yù)計(jì)即期運(yùn)費(fèi)在這三周中仍然承壓。單邊建議觀望、節(jié)后等待新的驅(qū)動(dòng)。目前復(fù)航的預(yù)期主要集中在二、三季度，復(fù)航與否不影響 10、12合約走出季節(jié)性淡旺季的差別，10-12反套考慮繼續(xù)持有。

豆粕：關(guān)稅擔(dān)憂緩解，價(jià)格攀升。近期粕價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，主要因素：1）1月USDA雙報(bào)告利多。2）南美產(chǎn)區(qū)不利天氣：巴西收獲偏慢、南部產(chǎn)區(qū)偏干，阿根廷偏干、優(yōu)良率較大幅度下降、降水改善有限。3）關(guān)稅擔(dān)憂緩解：特朗普就職首日并未加稅、中美貿(mào)易轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎樂(lè)觀。前兩點(diǎn)市場(chǎng)有所消化，但第三點(diǎn)市場(chǎng)提前交易不多、可能還會(huì)進(jìn)一步消化，激勵(lì)美豆價(jià)格偏強(qiáng)、從成本端偏多豆粕。后期價(jià)格漲勢(shì)減緩或壓力增加可能來(lái)自于：多頭獲利了結(jié)、農(nóng)戶逢漲價(jià)賣貨、南美天氣好轉(zhuǎn)、貿(mào)易事件重新反轉(zhuǎn)等。春節(jié)長(zhǎng)假臨近，不確定性仍在（如特朗普提到，正考慮從2月1日起對(duì)所有從墨西哥和加拿大進(jìn)口商品征收25%關(guān)稅），還需規(guī)避長(zhǎng)假風(fēng)險(xiǎn)。

甲醇：震蕩回調(diào)，短期偏弱。海外伊朗裝置逐步重啟，海外開(kāi)工率1月以來(lái)持續(xù)攀升，3月以后進(jìn)口預(yù)期逐步增加。并且，隨著俄烏天然氣管道關(guān)停落地，海外天然氣價(jià)格高位回落，歐洲甲醇價(jià)格開(kāi)始回調(diào)，歐亞價(jià)差回落，轉(zhuǎn)口預(yù)期降低。下游mto裝置逐步開(kāi)始檢修落地，但是甲醇裝置仍然保持高位開(kāi)工。甲醇高開(kāi)工、下游進(jìn)入春節(jié)淡季開(kāi)工模式仍未結(jié)束，節(jié)前工廠仍在排庫(kù)，預(yù)計(jì)春節(jié)期間累庫(kù)明顯。短期盤(pán)面價(jià)格以震蕩回調(diào)為主，春節(jié)前建議減倉(cāng)操作。

所長(zhǎng)早讀

工信部談下階段工作重點(diǎn)：聚力推動(dòng)存量政策和增量政策落地見(jiàn)效

觀點(diǎn)分享：1月21日，國(guó)新辦舉行“中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會(huì)，工業(yè)和信息化部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹“大力推進(jìn)新型工業(yè)化推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況。2025年，工信部將啟動(dòng)實(shí)施新一輪十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案，加大對(duì)工業(yè)大省、工業(yè)大市的支持力度；著眼“十五五”謀劃推出一批重大投資項(xiàng)目；合理降低制造業(yè)綜合成本和稅費(fèi)負(fù)擔(dān)。此外，工信部還將抓緊修訂出臺(tái)《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例》，加力解決拖欠中小企業(yè)賬款問(wèn)題。加快構(gòu)建促進(jìn)專精特新中小企業(yè)發(fā)展壯大機(jī)制，研究設(shè)立國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金二期，積極培育中小企業(yè)公共服務(wù)平臺(tái)。

今日早評(píng)

黃金：特朗普就任，避險(xiǎn)情緒回落

白銀:受到支撐位支撐

銅：國(guó)內(nèi)政策利好，支撐價(jià)格

鋁：區(qū)間震蕩

氧化鋁：低位整理

鋅：貿(mào)易擔(dān)憂重燃，價(jià)格承壓

鉛：供需雙弱，區(qū)間調(diào)整

鎳：震蕩運(yùn)行

不銹鋼：消息擾動(dòng)頻繁，現(xiàn)實(shí)有所拖累

錫：震蕩回升

工業(yè)硅：空頭增倉(cāng)，盤(pán)面下行

多晶硅：多頭減倉(cāng)行情，盤(pán)面亦下行

碳酸鋰：基本面仍偏強(qiáng)，節(jié)前建議謹(jǐn)慎持倉(cāng)

鐵礦石：產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)邊際轉(zhuǎn)暖，偏強(qiáng)震蕩

螺紋鋼：樂(lè)觀情緒消退，震蕩回調(diào)

熱軋卷板：震蕩回調(diào)

硅鐵：節(jié)前市場(chǎng)觀望情緒濃厚，寬幅震蕩

錳硅：多空力量交織博弈，盤(pán)中震蕩

焦炭：寬幅震蕩

焦煤：寬幅震蕩

動(dòng)力煤：終端詢價(jià)冷清，震蕩偏弱

玻璃：局部?jī)r(jià)格上漲

對(duì)二甲苯：跟隨原油回調(diào)，節(jié)前注意倉(cāng)位管理

PTA：多PTA空PX，多PF空PTA，關(guān)注反套機(jī)會(huì)

MEG：上方空間有限,多MEG空PX

橡膠：寬幅震蕩

合成橡膠：高位回調(diào)

瀝青：跟隨成本震蕩整理

LLDPE：中期趨勢(shì)偏弱

PP：現(xiàn)貨下調(diào)，成交清淡

燒堿：上漲驅(qū)動(dòng)未終結(jié)

紙漿：震蕩運(yùn)行

原木：震蕩反復(fù)

甲醇：震蕩回調(diào)

尿素：現(xiàn)貨企穩(wěn)，盤(pán)面震蕩運(yùn)行

苯乙烯：買(mǎi)PX空EB

純堿：現(xiàn)貨市場(chǎng)變化不大

LPG：跌后企穩(wěn)，維持震蕩

PVC：反彈難持續(xù)

燃料油：夜盤(pán)低開(kāi)，短期弱勢(shì)震蕩為主

低硫燃料油：跌勢(shì)明顯，外盤(pán)高低硫價(jià)差持續(xù)收窄

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：春節(jié)前單邊觀望，10-12反套持有

短纖：短期震蕩市，節(jié)前控制倉(cāng)位

瓶片：短期震蕩市，節(jié)前控制倉(cāng)位

棕櫚油：在努力找回性價(jià)比

豆油：受大豆進(jìn)口成本影響

豆粕：南美天氣擔(dān)憂、美豆收漲，偏強(qiáng)震蕩

豆一：國(guó)際美豆價(jià)格偏強(qiáng)，調(diào)整空間有限

玉米：年前購(gòu)銷清淡

白糖：偏弱運(yùn)行

棉花：維持震蕩走勢(shì)

雞蛋：震蕩調(diào)整

生豬：節(jié)前單邊風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，關(guān)注5-9反套

花生：關(guān)注基層上貨