受美國經(jīng)濟(jì)依舊疲軟以及歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響，宏觀市場對全球經(jīng)濟(jì)走勢恐慌心理爆發(fā)，同時進(jìn)入8月以來，各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，市場前景不確定性增加，LLDPE在缺乏基本面有力支持的情況下，受其金融屬性影響，未來走勢尚不樂觀。

原油弱勢振蕩，壓制LLDPE上行

原油在經(jīng)歷暴跌后近期反彈，市場心里有所緩和。從庫存數(shù)據(jù)來看，原油庫存雖有小幅下降，但仍處于歷史高位，后市美國原油和成品油需求可能并不樂觀。目前市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不看好，近期資金流向美元和黃金等避險產(chǎn)品，季節(jié)性需求旺季即將結(jié)束等因素影響，預(yù)計短期油價上行空間有限，維持弱勢振蕩走勢。技術(shù)面來看，預(yù)計國際原油在80—90美元/桶附近振蕩。

乙烯價格堅挺，但支撐有限

近段時間國際原油價格下跌幅度較深，上游石腦油價格跟隨近期原油下跌，而亞洲乙烯受臺塑事件以及進(jìn)入8月以來裝置集中檢修影響，價格依舊較為堅挺。7月份中國乙烯單體產(chǎn)量同比增至130萬噸，漲幅達(dá)11.5%。目前亞洲乙烯市場收盤價小幅下跌，目前CFR東北亞/東南亞平穩(wěn)在1161—1162美元/噸和1165.5—1167.5 美元/噸。同時近期LLDPE受市場心理影響較大，成本支持作用持續(xù)弱化。

LLDPE供過于求，弱勢難改

現(xiàn)貨方面，LLDPE上周由周初10975元/噸跌至周末10758元/噸，跌幅達(dá)1.97%。國內(nèi)石化企業(yè)掛牌銷售價大部分維持在10700—10850元/噸，中塑現(xiàn)貨商城DFDA—7042主流價格報10800—10950元/噸，齊魯化工城不含稅價格報10050元/噸，國內(nèi)現(xiàn)貨價格相對期貨價格更為穩(wěn)定。貿(mào)易商多持觀望態(tài)度，隨行就市出貨為主。國際市場LLDPE價格回落使得進(jìn)口利潤逐步恢復(fù)，更增加了國內(nèi)市場過剩的壓力。

從供給方面看，2011年7月份國內(nèi)PE產(chǎn)量為86.7萬噸，較去年同期（86.43萬噸）增加0.27萬噸，同比漲幅為0.31%；全年累計產(chǎn)量為598.6萬噸，較2010年（582.45萬噸）增加16.15萬噸，增幅為2.77%，因此社會庫存依舊充足。

大連商品交易所LLDPE倉單3月份集中注銷之后，4月份注冊倉單量迅速上升，5月下旬之后緩慢增長，近期倉單數(shù)量繼續(xù)維持高位，截止到8月23日，倉單數(shù)量49123張，相當(dāng)于245615噸。8月下旬到9月上旬，隨著LLDPE1109合約交割臨近，這些倉單不論是進(jìn)入現(xiàn)貨市場還是再次拋入1201合約，都將對后期PE價格有抑制作用。而目前現(xiàn)貨市場銷售偏弱，使得生產(chǎn)商繼續(xù)增加注冊倉單，將現(xiàn)貨拋向期貨市場，倉單壓力依舊很大。

從需求來看，目前值得關(guān)注下游膜料的前期儲備。雖然目前處于秋季農(nóng)膜的備貨階段，下游應(yīng)該對LLDPE的需求有所增加，但下游企業(yè)受信貸資金緊缺以及沿海地區(qū)的限電政策影響對PE需求并不旺盛，市場交投清淡，因此實(shí)際需求受到抑制，旺季需求仍未顯現(xiàn)。此外，全國各地農(nóng)膜經(jīng)銷商對原料價格走勢關(guān)注度增加，有意向適量備貨，但采購意向仍猶豫不決，觀望為主。

總體來看，LLDPE上游利空因素較多。雖然目前石化廠家檢修較多，供應(yīng)壓力或?qū)⑺徑猓瑫r膜料需求旺季即將來臨，但現(xiàn)貨市場供過于求的矛盾依舊存在，目前市場潛在擔(dān)憂依然存在，若再次出現(xiàn)一些宏觀利空因素，LLDPE上行壓力仍較大，近期維持振蕩格局，關(guān)注前期低點(diǎn)位，近期以10450—11200區(qū)間整理為主。