9月下旬銅價加速下跌，在美聯(lián)儲會議前徹底放棄抵抗，市場信心崩潰。歐洲債務(wù)危機蔓延至核心國家，評級頻頻被下調(diào)，銀行業(yè)流動性告急，近兩日滬銅出現(xiàn)大的漲跌波幅，也是拜歐債憂慮所賜。

市場頻吹救市風(fēng)

歐盟、國際貨幣基金組織和歐洲央行監(jiān)查團對希臘經(jīng)濟進行評估后，認為希臘的預(yù)期狀況頗為嚴峻，若得不到資金援助，希臘將最快在本月就用完所有現(xiàn)金。10月6日荷蘭議會通過了旨在幫助面臨困境的歐元區(qū)國家的歐洲金融救助基金擴容計劃，為該計劃的最終通過掃清了又一障礙。面對遲遲不見改善的歐元區(qū)債務(wù)問題，德法領(lǐng)導(dǎo)人終于按耐不住，誓言救市，并承諾在g20峰會之前出臺詳細救援計劃。一時間救市風(fēng)波燃起，市場擔(dān)憂情緒改善，以歐元為首的風(fēng)險貨幣急起直追，商品股市大幅上漲。

歐洲銀行業(yè)問題頻發(fā)

穆迪9月23日將希臘8家銀行的評級下調(diào)兩檔，這些銀行可能因持有希臘國債而蒙受損失。同時法國幾家銀行也被調(diào)低評級，因為其持有希臘、葡萄牙和愛爾蘭等國債券。歐債問題遠沒有結(jié)束，銅價后期或繼續(xù)受其拖累，進而遭到拋售，尤其對于鋅鋁等品種，目前市場價格遠高于成本價，面臨的風(fēng)險也最大。

國內(nèi)貨幣政策依然從緊

據(jù)坊間消息，繼今年1月份央行對信貸投放過快的個別銀行實施懲罰性的差別化存款準備金率之后，近日，央行再度上調(diào)工行、中行、建行、農(nóng)行、招行、民生銀行的存款準備金率0.5個百分點，期限為2個月，繳款日定在本周內(nèi)。據(jù)初步估算，預(yù)計此次上調(diào)存款準備金率將凍結(jié)1680億元左右的資金。國內(nèi)調(diào)控未有放松跡象，銅下游消費量大幅提升的可能性不大。

中國銅顯性需求減少

今年上半年全球顯性需求同比增長1%，但中國作為最大的銅消費國，顯性需求下降了6%，基本抵消其他國家和地區(qū)的增長。中國需求量的下降主要從同比進口量下跌40%反映出來，并且中國國內(nèi)今年的產(chǎn)量創(chuàng)出新高，后期進口量難以增加。根據(jù)中國有色協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，8月份中國精煉銅產(chǎn)量達到49.9萬噸，進口量為23.3萬噸，表觀供應(yīng)量在73萬余噸，同比增長達12.7%，然而銅材產(chǎn)量同比增長率卻只有8.5%。10月11日，美國眾議院不顧反對，投票通過逼人民幣升值法案，人民幣和美元的比價或進一步走低。內(nèi)弱外強的格局會減少精煉銅的進口，國內(nèi)買盤作為消費量的一個重要指標，勢必利空銅價。

技術(shù)上看，銅價在9月份的下跌勢如破竹，60周生死線破位后并未有效站穩(wěn)，并且在跌破8500美元后已形成雙頭形態(tài)，下方支撐在6000美元一線。如今雖在救市承諾下暫時企穩(wěn)，但宏觀面危機隨時可能爆發(fā)，銅價上漲缺乏動量，或呈現(xiàn)弱勢振蕩格局，投資者可等待反彈后的拋空機會。