金銀自5月中旬分別觸及階段性的底部1527美元/盎司、26.76美元/盎司之后，多方逐漸掌握主動權(quán)，開始拾級上漲，演繹了一波震蕩上揚(yáng)行情。然而，歐債危機(jī)惡化升級，美國財政赤字居高不下，再次觸碰債務(wù)上限警戒線為大概率事件，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)明顯下滑，全球經(jīng)濟(jì)似乎有入冬之虞。整個宏觀經(jīng)濟(jì)面的不樂觀，勢必使金銀受到“牽連”，難以出現(xiàn)大幅上漲行情。

歐債問題始終是分析金銀走勢繞不開的話題，歐元更是主導(dǎo)金銀走勢的一個重要因素。目前，歐元走勢也走到了一個關(guān)鍵時刻，盡管上周末西班牙獲得歐洲央行1000億歐元的銀行救助款，且附加條件相比其它受援國異常寬松，短期內(nèi)對市場信心有不小的提振作用，但市場隨后對具體實(shí)施計(jì)劃以及資金的詳細(xì)來源作出質(zhì)疑，使該效應(yīng)如曇花一現(xiàn)，終究未能挽救市場的信心，西班牙國債收益率繼續(xù)創(chuàng)出新高，12日10年期國債漲至6.705%，創(chuàng)歐元區(qū)創(chuàng)立以來的最高紀(jì)錄，進(jìn)一步逼近國家申請救援的7%生死線，可見市場的恐慌情緒再次被激發(fā)。

目前在“歐豬五國”中，僅剩意大利沒有向歐盟申請救援，但在這場沒有硝煙的戰(zhàn)爭中，意大利并沒有能夠獨(dú)善其身，反而隨著西班牙銀行獲援問題而被推至風(fēng)口浪尖。另外，歐債危機(jī)的“導(dǎo)火索”希臘，本周末(6月17日)將面臨第二次大選，再次面臨生死考驗(yàn)，其結(jié)果將對接下來的歐元走勢產(chǎn)生極大的影響。而此次的結(jié)果之所以會左右歐元的走勢，焦點(diǎn)即為希臘是否退出歐元區(qū)。筆者分析，無論結(jié)果如何，希臘此次大選將會是歐元空頭進(jìn)一步發(fā)力的另一噱頭，若歐元再次大幅下挫，奔赴1.20時代，金銀重挫也將是大概率事件。

因此，從歐元區(qū)整體情況來看，主權(quán)債務(wù)危機(jī)并沒有絲毫減緩跡象，相反，惡化加速跡象卻愈發(fā)明顯，各國債務(wù)雪球也是越滾越大。屋漏偏逢連夜雨，國際三大評級機(jī)構(gòu)的頻頻“落井下石”更是加劇了危機(jī)的深化，整體形勢依舊讓人擔(dān)憂，市場的風(fēng)險厭惡情緒也驟然升溫。

此外，歐元區(qū)國家深陷債務(wù)泥潭使全球經(jīng)濟(jì)受到牽連，尤其是以出口為導(dǎo)向的新興經(jīng)濟(jì)體。作為新興經(jīng)濟(jì)體代表的中國，在一系列疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐后，也開始放松銀根，三年來首次降息25個基點(diǎn)，向市場傳遞了中國政府實(shí)施寬松政策的信號，來支撐今年經(jīng)濟(jì)的增長。然而，央行意外降息，同時也讓更多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家疑心中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域或?qū)⒂懈辔粗獢?shù)據(jù)，更是為全球經(jīng)濟(jì)的不確定性埋下了伏筆。

而在歐元處于崩潰的邊緣，中國經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩的情況下，美國再次嘗到了比較優(yōu)勢的甜頭。全球經(jīng)濟(jì)千瘡百孔，美國盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢且政府債務(wù)依舊節(jié)節(jié)攀升，但憑借其美元獨(dú)有的霸權(quán)地位，依舊備受市場追捧。在全球大宗商品、股市、非美貨幣全線下挫的同時，美元指數(shù)卻逆勢飄揚(yáng)，風(fēng)景這邊獨(dú)好。相信這種比較優(yōu)勢將會在很長的一段時間內(nèi)為美元指數(shù)的上漲保駕護(hù)航，對金銀形成一定打壓。