7月初，各大央行降息后，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒一度好轉(zhuǎn)。我們一度認(rèn)為，在各國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策的影響下，商品市場(chǎng)形成了脈沖式上漲的前兆。

但是，本周初以來(lái)，有關(guān)歐債的形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。由于擔(dān)憂地方政府會(huì)向中央政府申請(qǐng)救助，西班牙和意大利10年期國(guó)債收益率大幅飆升。西班牙10年期國(guó)債收益率上升到了7.46%，再創(chuàng)歐元時(shí)代新高；意大利同期國(guó)債收益率也上升了0.23個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到6.37%。受此消息影響，意大利銀行股重挫，被迫暫停交易，意大利證監(jiān)會(huì)再度宣布實(shí)施賣空金融股禁令。投資者避險(xiǎn)情緒明顯增加，美國(guó)10年期國(guó)債收益率下降4個(gè)基點(diǎn)至1.43%，并且一度觸及低于1.4%的創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)；30年期國(guó)債收益率下降5個(gè)基點(diǎn)至2.5%，一度觸及1.47%的低點(diǎn)，打破2008年12月創(chuàng)下的紀(jì)錄；5年期國(guó)債收益率下滑1個(gè)基點(diǎn)至0.57%，同樣觸及歷史最低水平；德國(guó)國(guó)債收益率出現(xiàn)負(fù)數(shù)。

商品市場(chǎng)上，橡膠、PTA、滬銅等工業(yè)品期價(jià)結(jié)束了兩周以來(lái)的反彈走勢(shì)，橡膠期價(jià)甚至創(chuàng)出了近期的新低。我的操作思路也明顯轉(zhuǎn)向，在將前期建立的PTA、橡膠等多單平倉(cāng)的同時(shí)，重新在橡膠1301合約、滬銅1211合約上建立了新的空頭頭寸，并希望新建的空單和6月下旬建立并一直持有的滬深300指數(shù)1207合約空單一樣，能給我的賬戶帶來(lái)盈利。

（作者為全職期貨操盤手，2003年起至2009年，總資產(chǎn)從5萬(wàn)元上升到2500萬(wàn)元）