在全球流動(dòng)性泛濫、紙幣信用危機(jī)隨時(shí)會(huì)爆發(fā)的大背景下，金銀長(zhǎng)期牛市仍值得期待，此次金銀的回調(diào)，筆者認(rèn)為是投資者買入并持有的良機(jī)。

所謂“財(cái)政懸崖”是指自2001年以來(lái)，美國(guó)多項(xiàng)減稅和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策將于2013年1月集中到期，使美國(guó)財(cái)政赤字水平呈現(xiàn)斷崖式下跌。而一旦如期結(jié)束這些財(cái)政稅收刺激政策，則意味著美國(guó)企業(yè)和國(guó)民稅負(fù)驟增，對(duì)緩慢復(fù)蘇的美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成沖擊，甚至有可能使其重回衰退的深淵，引發(fā)全球金融市場(chǎng)的又一次動(dòng)蕩。正是由于財(cái)政懸崖會(huì)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)造成如此巨大的影響，美國(guó)官方預(yù)算機(jī)構(gòu)也發(fā)出迄今為止最為嚴(yán)厲的警告，如果美國(guó)兩黨無(wú)法有效控制和化解財(cái)政懸崖風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)可能面臨越戰(zhàn)以來(lái)最為嚴(yán)重的財(cái)政緊縮政策，失業(yè)率將再次攀升至9%的危險(xiǎn)水平。

然而，美國(guó)政府要解決財(cái)政懸崖的問(wèn)題，無(wú)非就是增加財(cái)政開支，而這又面臨國(guó)債債務(wù)上限天花板的壓制。因此，美國(guó)政府在解決財(cái)政懸崖前，必須提高債務(wù)上限。而債務(wù)上限又是歷來(lái)兩黨爭(zhēng)議的焦點(diǎn)，去年8月份兩黨就債務(wù)上限的問(wèn)題，遲遲未能達(dá)成協(xié)議，最終使其失去標(biāo)普3A評(píng)級(jí)的桂冠，曾一度引發(fā)美元指數(shù)的大幅下挫，金銀暴漲。相反，若此次，兩黨未能及時(shí)提高債務(wù)上限來(lái)解決財(cái)政懸崖問(wèn)題，將會(huì)再次使全球投資者陷入恐慌的境地，屆時(shí)現(xiàn)金為王的時(shí)代將重返，也會(huì)對(duì)金銀有所打壓。

QE3究竟會(huì)對(duì)金銀產(chǎn)生多大影響？我們可以參考前兩次QE推出之后金銀的表現(xiàn)。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，自2008年11月4日宣布推出第一輪QE，規(guī)模高達(dá)1.725萬(wàn)億美元，至2010年3月31日結(jié)束，黃金在這期間上漲了372美元，漲幅高達(dá)50%；白銀在這期間上漲了7.3美元，漲幅高達(dá)72%。自2010年8月29日宣布推出第二輪QE，規(guī)模為6470億美元，至2011年6月30日結(jié)束，黃金上漲265美元，漲幅達(dá)到21.45%；白銀上漲15.8美元，漲幅高達(dá)82.7%。因此從經(jīng)驗(yàn)上看，金銀漲幅基本上與QE政策實(shí)施時(shí)間的長(zhǎng)短以及規(guī)模大小有著極高的正相關(guān)性。而從美聯(lián)儲(chǔ)此次推出無(wú)限量、無(wú)期限的QE3來(lái)看，更讓金銀上漲空間值得期待，因此對(duì)于長(zhǎng)期的投資者而言，低位做多金銀實(shí)為目前首選。