不知從何時起金銀與歐元站到同一陣營，歐元漲金不跌，歐元跌金不漲的局面開始形成，金銀一時間被視為風險資產(chǎn)被投資者避之不及。從1920美元開始的大跌到1520美元附近觸及的低點，將近一年的盤整時間令很多投資者的信心喪失殆盡。出于同樣的原因，一年前的解讀與今日大相徑庭，2011年希臘危機造就了投資金銀的熱潮，一路高歌猛進讓市場實難找不出經(jīng)濟衰退與金銀之間的聯(lián)系，避險屬性被無限放大。而如今的希臘仍然是昨日的希臘，美國經(jīng)濟也未能擺脫困境，甚至新興市場國家對世界經(jīng)濟的貢獻也逐漸消退，金銀的避險屬性又究竟在何方。

自美國次貸危機以來，危機漫布全球，歐洲也深受其害。金銀上漲與金融危機的同時爆發(fā)促成了金銀的避險屬性。但就在金銀風光無限之時，突然間的回調令整個市場頓然失色。經(jīng)過了一年多時間的整理后，當前金銀多頭再次來襲，1800美元絕不是多頭部隊的最終目標。金銀反彈動力歸結于美國的QE3的助陣，但似乎我們并不清楚QE3對于金銀的影響力究竟有多大。

不僅各位投資者不十分清楚，相信很多投行也不能說清楚，而這只是游戲中一個規(guī)則而已。牛熊更替的那一瞬間，大家需要明白一點——市場任何上漲或者下跌的依據(jù)無非是給投資者講的一個故事。操控局面的人不需要讓大家理解究竟這個游戲規(guī)則是什么，只需要你遵守它，對于QE3的鼓吹就是一個典型代表。故事年年講，只是這個故事講的相對較長。貨幣增發(fā)的確對金銀有一定影響，但貨幣超發(fā)的影響或許遠沒有想象的那么大，QE3將是最好的證明。

當金銀受到QE3的影響正步步高升之時，似乎講這些很難令人信服。美元是個符號，歐元也是符號，黃金也有著相同命運，而符號的作用只是讓我們?nèi)ビ涀∷拇嬖凇Ｈ绻泿殴渴墙疸y上漲的唯一原因的話，那么誰能解釋歐洲央行釋放流動性金銀為何不漲反跌。因為貨幣供應的超發(fā)根本不足以解釋金銀上漲的主因。當各大機構開始傳播黃金1900美元的言論，相信他們不是依據(jù)QE3而計算出來的，因為金銀上漲的主因并非如此。誰是金銀上漲主因，相信是大家急切想得到的答案，一個被市場逐漸忽略的因素——“美國債務上限。”當市場過分炒作QE3之時，大局操控似乎總是盡力讓大家遺忘掉那些最為重要的因素，因為這樣才能把市場牢牢地把控住。美國危機源于債務隱患，從銀行的問題蔓延到政府，美國如此歐元亦然。當債務上限不斷提高之時，國家的資產(chǎn)負債表發(fā)生了巨大的變化，無限擴張的資產(chǎn)負債表實際上是推高金銀價格的主要原因。

就在一年前美國債務上限問題成就了1920美元的黃金價格，但這曾經(jīng)成就黃金輝煌的“恩師”卻被市場很快遺忘?；仡^看看美國上調債務上限時黃金的表現(xiàn)就不難發(fā)現(xiàn)，債務上限的趨勢圖和金銀的上漲是那么的相似。美國債務上限大調金銀大漲，小調小漲。而被大家熟知的QE無非是金銀上漲的一個“莫須有”的故事而已，市場跟風操作，不問緣由。因故事而喜，因故事而狂，是金融市場的典型特征，沒有故事的市場是永遠沒有市場的市場。相信不久的將來，那位深情的演藝大師伯南克就會終止貨幣寬松政策，而這一切只是市場短期炒作的機會，它絕難阻擋未來金銀前進的步伐。因為量化寬松政策不是金銀上漲的根本所在，債務超發(fā)才是真正的關鍵。而金銀在隱秘的原因下將繼續(xù)散發(fā)著它迷人的光芒。美國債務問題猶在，一切都沒有變，變的只是故事的情節(jié)。當你相信貨幣超發(fā)能夠讓金子發(fā)光的時候，請仔細環(huán)顧周圍是否遍布陷阱。