營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和優(yōu)秀人才成溢價(jià)關(guān)鍵

國(guó)內(nèi)期貨業(yè)又一并購(gòu)浮出水面，長(zhǎng)江期貨將以現(xiàn)金形式吸收合并湘財(cái)祈年期貨。這是今年以來繼中國(guó)國(guó)際期貨吸收合并華元期貨、山西證券收購(gòu)格林期貨并整合大華期貨之后的第三起期貨業(yè)并購(gòu)案。

長(zhǎng)江證券日前發(fā)布公告稱，11月2日，公司全資子公司——長(zhǎng)江期貨有限公司與湘財(cái)祈年期貨經(jīng)紀(jì)有限公司及其全部股東中聯(lián)金儲(chǔ)（上海）投資管理有限公司、重慶海旭實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司簽訂了四方《吸收合并協(xié)議》，長(zhǎng)江期貨以人民幣22000萬元的價(jià)格吸收合并湘財(cái)祈年期貨100%股權(quán)，以長(zhǎng)江期貨作為合并存續(xù)方，湘財(cái)祈年期貨為被合并方，合并完成后，湘財(cái)祈年期貨依法注銷。

公告稱，作為公司的全資子公司，長(zhǎng)江期貨本次吸收合并湘財(cái)祈年期貨，符合監(jiān)管層通過兼并重組做大做強(qiáng)期貨業(yè)的思路，有利于公司快速提升綜合實(shí)力，改善公司現(xiàn)有期貨業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)布局、擴(kuò)大客戶資源、充實(shí)創(chuàng)新型專業(yè)人才隊(duì)伍。

根據(jù)公告，協(xié)議簽署后五日內(nèi)，長(zhǎng)江期貨向湘財(cái)祈年期貨股東方支付總價(jià)款的50%即人民幣11000萬元；中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)本次吸收合并后五日內(nèi)，長(zhǎng)江期貨再向上述股東支付總價(jià)款的40%即人民幣8800萬元；剩余款項(xiàng)則在中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)本次吸收合并后180日內(nèi)支付。本次吸收合并資金來源主要為長(zhǎng)江期貨的自有資金。

與之前中證期貨收購(gòu)浙江新華、中國(guó)國(guó)際期貨收購(gòu)珠江期貨、山西證券收購(gòu)格林期貨不同，此次長(zhǎng)江期貨吸收合并的湘財(cái)祈年期貨整體實(shí)力并不強(qiáng)，而且近年來的經(jīng)營(yíng)虧多賺少。據(jù)了解，湘財(cái)祈年期貨2008年虧損424萬元，2009年實(shí)現(xiàn)微利30.69萬元，2010年再次轉(zhuǎn)為虧損，達(dá)454萬元，2011年虧損額進(jìn)一步增至663萬元。今年上半年，公司再次實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)為41.33萬元。根據(jù)湖北眾聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，以2012年6月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日，湘財(cái)祈年期貨股東全部權(quán)益評(píng)估價(jià)值為22012.00萬元，較公司賬面凈資產(chǎn)9287.68萬元增值12724.32萬元，增值率達(dá)137%。

“137%的增值率，較之前的三起并購(gòu)案低了不少，這在情理之中。”業(yè)內(nèi)人士分析說，但此次并購(gòu)交易本身的估值水平并不低。在這位人士看來，未來期貨公司股權(quán)價(jià)值高溢價(jià)可能會(huì)成為一種常態(tài)，尤其是在期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略性新品種以及期貨公司IPO的刺激和帶動(dòng)下，溢價(jià)會(huì)越來越高。

“盡管湘財(cái)祈年期貨近幾年的效益不好，但公司有一批優(yōu)秀的人才和分布較好的網(wǎng)點(diǎn)，這對(duì)我們來說是一筆無形的財(cái)富。”長(zhǎng)江期貨有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，之前兩家公司地域比鄰，文化相近，有利于未來更好地融合。

資料顯示，湘財(cái)祈年期貨成立于1993年，2011年公司注冊(cè)地由武漢遷至上海，目前注冊(cè)資本為1.1億元，公司現(xiàn)有武漢、上海、長(zhǎng)沙、鄭州、福州、深圳、太原、北京等8家營(yíng)業(yè)部。長(zhǎng)江期貨注冊(cè)資本為2億元，也有8家營(yíng)業(yè)部，但除北京、上海、廣州3家外，其余5家均在湖北省內(nèi)。這兩家公司的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)在地域分布上有一定的互補(bǔ)性。此次吸收合并完成后，長(zhǎng)江期貨的營(yíng)業(yè)部數(shù)量將由8家增至16家，基本可以覆蓋華北、華中、華南、華東、東南等我國(guó)大部分地區(qū)，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)由區(qū)域性市場(chǎng)向全國(guó)性市場(chǎng)拓展。

另外，公告稱，長(zhǎng)江期貨已獲得的商品期貨業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資格、金融期貨業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資格保留，湘財(cái)祈年期貨的期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格將由長(zhǎng)江期貨承繼，湘財(cái)祈年期貨全體員工也將由長(zhǎng)江期貨全部接收。這不僅擴(kuò)大了長(zhǎng)江期貨的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，而且還進(jìn)一步增強(qiáng)了公司的人才厚度。據(jù)了解，湘財(cái)祈年期貨現(xiàn)有人員 167 人，其中有海歸博士和 16 位具有期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格的人員從事程序化交易與量化投資研發(fā)。

“長(zhǎng)江期貨正是看中了湘財(cái)祈年期貨互補(bǔ)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)布局和優(yōu)秀的人才隊(duì)伍這兩點(diǎn)?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示，期貨行業(yè)正處于歷史上最好的發(fā)展時(shí)期，在市場(chǎng)需求催生行業(yè)創(chuàng)新變革的時(shí)代，人才至關(guān)重要，“接收過來的優(yōu)秀創(chuàng)新人才，將為長(zhǎng)江期貨今后開展投資咨詢業(yè)務(wù)和資管業(yè)務(wù)試點(diǎn)奠定良好的發(fā)展基礎(chǔ)”。

“吸收合并不是終點(diǎn)。隨著吸收合并后各項(xiàng)業(yè)務(wù)的整合與推進(jìn)，除了武漢總部外，我們還將在上海打造資管業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)、上海研發(fā)中心、CTP技術(shù)中心。同時(shí)，我們還將著重加強(qiáng)培育公司在研究、咨詢、理財(cái)產(chǎn)品、專業(yè)服務(wù)等方面的競(jìng)爭(zhēng)能力，進(jìn)一步提升公司的綜合服務(wù)能力?！遍L(zhǎng)江期貨有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。此外，該負(fù)責(zé)人還透露，公司股東長(zhǎng)江證券也在考慮增資擴(kuò)股事宜。