10、期貨中國沈良：您說過，下一個10年，我國經(jīng)濟總量擴張，資本項目開放，駕馭經(jīng)濟、防范風險的任務更加艱巨，如何對金融產(chǎn)品和金融制度進行創(chuàng)新，如何在期貨行業(yè)提高監(jiān)管水平和控制風險，都是關系市場穩(wěn)定和國家安全的重大課題。那么具體來說，您覺得現(xiàn)今的金融制度需要怎樣的創(chuàng)新？

　　徐宏：在我公司里面的員工，研發(fā)的人不要過分去考慮缺乏實際可操作的創(chuàng)新，資本市場里面創(chuàng)新的代價太大。最近公布了巴菲特的一句話：華爾街設計出這么多衍生產(chǎn)品，他們才是這場經(jīng)濟危機的罪魁禍首。什么意思呢，就是看起來是一個很豐盛的宴席，不斷有新的衍生產(chǎn)品裂變出來，都有投資價值。所謂投資價值，都是有不確定的因素與投機價值才會產(chǎn)生最后的投資價值。創(chuàng)新是一分為二看的，科學的發(fā)展觀，需要發(fā)展；發(fā)展的源動力，以人為本；就是有不斷的進步和創(chuàng)新。我覺得那些不計成本的，甚至不懂裝懂的創(chuàng)新，根本是胡來。有人歸結到華爾街的倒臺是創(chuàng)新衍生品太多了。

　　對我們國家的金融制度，這是一個很大的課題，我是個小人物，在這方面的認識存在很大的局限性，千萬不能夜郎自大。中國金融制度有很多地方需要改進，這種改進不是通過期貨一個東西發(fā)生作用的。證券有證券的問題，期貨有期貨的問題，銀行有銀行的問題，信托有信托的問題?，F(xiàn)在股指還沒上來，整個市場的資金容量還是較小的，還有許多矛盾沒有暴露和激化。金融制度的一個小小改進，它的波及面是很大的，所以金融改革是件特別慎重的事，不了解，不要信口開河。我們要相信國家，相信組織。有人認為開放期貨公司自營是創(chuàng)新？這實在是太低級的認識。監(jiān)管部門不是沒見到現(xiàn)在期貨公司業(yè)務單一的狀況，為什么不開放自營和理財？我認為作為期貨公司的管理者，真實的評估一下自己的研發(fā)力量，專業(yè)能力、交易手段和服務質(zhì)量以及你的資本實力夠不夠？可能我自己也有局限性，但是我堅決反對所謂的自己不買單讓國家買單的創(chuàng)新模式。我覺得在股指沒出來之前，多看看吧，對于我們的內(nèi)控制度、風險防范方面，倒是可以有一些新的嘗試。

　　(不計成本的創(chuàng)新要不得，自己不買單讓國家買單的創(chuàng)新模式也要不得)

　　11、期貨中國沈良：由上面的話我們也可以看出徐總對期貨防范風險是相當重視的，請問寶城在風控上有什么獨到的措施？

　　徐宏：風控方面我們設計了比較完善的風險防控體系，一線服務者和風險服務者是背靠背的，一線服務者就是面對客戶的人，和面對數(shù)字的人是背靠背。在風險面前，事實上要對所有股東、對公司，甚至對其他投資者的服務保障，而不只是對個別。真正出現(xiàn)風險的時候，我們在經(jīng)理層面也有一個風控委員會，有“一票否決制”——就是對違背證監(jiān)會規(guī)定要求的，對違背國家出臺一系列條例辦法、交易所制度、公司制度等等，一票否決，這條我覺得我們是做得不錯的。我們這套體系，核心層面是建立寶城期貨風險監(jiān)控委員會，實現(xiàn)一票否決制。出現(xiàn)風險的時候我們想到的是公司、股東和廣大投資者的利益，而不是某個局部的利益。

　　(寶城建立寶城期貨風險監(jiān)控委員會，對風險事件實現(xiàn)一票否決制)

　　12、期貨中國沈良：前幾日大盤跌到1802點，而眾所周知近幾年來股指期貨的呼聲從未停止過。就您個人認為，什么時候才是股指期貨推出的合適時機？

　　徐宏：我認為不應該把股指期貨當成是救市的手段。只能說，在目前的點位，它往上的空間比較大。但同時我們要知道，股指是有做多、做空雙向機制的，所以它不是一定能拯救低迷的股市的手段，是完善資本市場體系的重要環(huán)節(jié)，對半何時上市場，實在不是我能說的事，我們只能是“時刻準備著”吧。

　　13、期貨中國沈良：股指期貨遲遲不推出，在您看來，推出股指期貨最大的風險在哪里？寶城又將怎樣做這方面的迎戰(zhàn)準備？

　　徐宏：最大的風險還是在于投資者教育，技術上的和操作層面都已經(jīng)準備好了。至于對股指的準備，至少我們是從以下六大方面作準備：①投資者教育；②員工道德教育；③IT系統(tǒng)的完善；④市場風險的規(guī)避；⑤信息技術支持；⑥研究方面的準備。

　　14、期貨中國沈良：對于股指期貨上市后期貨公司的競爭格局您是怎么看的？

　　徐宏：我們期待股指期貨上市后期貨公司的手續(xù)費收入肯定有所改善；促使期貨行業(yè)服務意識、服務水平的提高；期貨公司綜合的研發(fā)力量，怎么給投資者提供增值服務有所增強。

　　股指期貨上市后期貨行業(yè)將有個結構性的調(diào)整，競爭也不再是簡單的手續(xù)費競爭。

　　15、期貨中國沈良：進一步地說，長城證券作為寶城的大股東和堅實后盾，寶城在今后股指期貨的市場競爭上是否將占有一定優(yōu)勢？

　　徐宏：優(yōu)勢會有，優(yōu)勢是動力也是壓力。長城證券是我們的堅強后盾，我們獲得了IB資格，會有一批天然客戶，這是天然的優(yōu)勢，毋庸置疑。但期貨是一場長跑，如果你把優(yōu)勢當大炕，很快就會被淘汰。長城證券會給我們帶來客戶資源；同時，我們的好壞也會影響到證券客戶的變動，如果我們的服務做得不好，也會造成長城證券客戶的流失。所以說，優(yōu)勢是動力也是壓力。

　　16、期貨中國沈良：現(xiàn)在看來，以股指期貨為代表的金融衍生品市場的興起會是大勢所趨，那么寶城期貨今后的研發(fā)和業(yè)務的重心是否會有所側(cè)重？

　　徐宏：我們也是個市場行為，哪邊市場大相應會有所調(diào)整、有所側(cè)重，但我們也有自己的戰(zhàn)略布局。就股指期貨來說，我們不能輸在起跑線上。工作有輕重緩急，在股指推出之初，我們一定會下大力度，利用長城證券的研發(fā)優(yōu)勢，狠抓股指研究，讓投資者感覺我們這里是有后盾、有支撐的。但投資者面向的不會是一個品種，股指期貨和商品期貨是并推的，我們決不放棄商品期貨的研究，并且還要加大商品期貨的研究力度。

　　17、期貨中國沈良：對一個期貨公司來說，要想在市場競爭日益白熱化的期貨行業(yè)站穩(wěn)腳跟，技術支持和前線市場都是非常重要的。請問寶城是如何處理市場開發(fā)和技術支持兩者間的關系？或者說側(cè)重點是怎樣的？

　　徐宏：有關信息技術的安全問題也是全行業(yè)高度重視的環(huán)節(jié)，技術支撐是市場開拓的保障。從以往的經(jīng)驗來看，往往信息技術方面出事情是其他糾紛的導火線，尤其期貨是“T+0”的交易。市場開發(fā)和技術支持可以說是唇齒相依的關系。技術也要轉(zhuǎn)化成生產(chǎn)力嘛，沒有很好的市場，你的技術就沒有用武之地；但如果沒有很好的技術支持，就將破壞和諧，給投資者帶來損失。我們要“以服務著稱，以技術見長”。寶城在建設之初就投入了2000萬技術方面的改造，基本上消滅了單點故障。開發(fā)客戶，如果你在服務上跟不上、技術上跟不上，則投資者在離開的時候，一定是把你不好的地方去傳播?？蛻魜砹?，怎么留住客戶，技術支撐是一個絕對重要的問題。而且技術不僅僅要面對市場的考驗，還要面對非市場因素的考驗。

　　18、期貨中國沈良：我們想知道，從徐總您最早接觸期貨行業(yè)開始，是什么使您一直走到今天？最大的收獲是什么？

　　徐宏：我喜歡這個行業(yè)，我相信資本市場離不開這個行業(yè)，期貨是“敢為天下先”的行業(yè)。世界經(jīng)濟有共同的規(guī)律可循，我們要發(fā)展，一定要引進國際的先進經(jīng)驗。我有資格說，我是一個守望者，我始終看好這個行業(yè)，這個行業(yè)有不好的地方是需要完善的地方，而不是說這個行業(yè)本質(zhì)不好。

　　我最大的收獲，是“堅強”吧，軍人的出身使我比一般人更加堅守。但我這個堅強不是無謂的堅強，是建立在我對這個行業(yè)前景的信心之上的。好的時候要“如履薄冰”，時刻有風險意識，不好的時候我想到的是“否極泰來”，總之對這個行業(yè)我始終會堅持，始終充滿信心。

　　19、期貨中國沈良：關于有可能即將推出的鋼材期貨、生豬期貨以及秈米期貨，您認為這幾個即將上市的品種會對目前的期貨市場產(chǎn)生怎樣的影響？寶城有否投入這幾個品種的前期準備工作？

　　徐宏：這幾個品種到底什么時候上、是不是今年上還是個未知因素，但確實這些品種都在積極地研發(fā)和準備上市的過程中。鋼材本身是一個大宗品種，涉及到電、能源等幾個大的行業(yè)，上市是豐富、完善國民經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)鏈的一個重要舉措，將帶來新的投資群體和產(chǎn)業(yè)結構。生豬、秈米則又回歸到三農(nóng)問題，由于不確定因素多、自然災害頻繁，我們要保障農(nóng)民的利益，三農(nóng)問題是商品期貨的重要問題。期貨市場對國民經(jīng)濟起穩(wěn)定作用，跟國家的宏觀經(jīng)濟政策、政治政策肯定是分不開的，國家重視什么就是主要綱領。寶城的準備嘛，就是“積極備戰(zhàn)、廣泛調(diào)查”。

　　20、期貨中國沈良：最后依照慣例，請徐總展望一下國內(nèi)期貨市場未來的發(fā)展。

　　徐宏：未來當然是充滿信心，要有艱苦的準備，要有新一輪的競爭，要牢記艱苦。繁榮不是一蹴而就，繁榮的背后帶來新的考驗、新的要求。而且繁榮是相對的，艱苦是絕對的。

　　中國的期貨市場隨著產(chǎn)品豐富、多樣化的互相滲透，給投資者帶來更多的機會，更多的利益，同時給期貨公司帶來的是更大的風險考驗。行業(yè)在前進，誰跟不上就會被淘汰，期貨公司多極化的格局會更加明顯——歷史前進，大浪淘沙！

　　(中國的期貨行業(yè)一定會向前發(fā)展，但是期貨公司依然要做好艱苦的準備)

 

  

主持：沈良記錄：杜玲

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2008年9月25日