下面我們將6月24日多空持倉(cāng)前5名列表如下：

        從表中統(tǒng)計(jì)來看，多頭前5位持倉(cāng)總數(shù)為37343手，空頭前5位持倉(cāng)總數(shù)為103218手，空頭前5位持倉(cāng)是多頭前5位的2.764倍。而當(dāng)日的大豆總持倉(cāng)為35.5萬手，單邊為17.75萬手，這樣來看，空頭席位前5位持倉(cāng)占到整個(gè)市場(chǎng)空頭總持倉(cāng)的58.2%（103218/177500）。也就是說，5家席位的空單就占了整個(gè)市場(chǎng)的近60%，并且，前2位空頭中糧期貨和中糧集團(tuán)合計(jì)空頭為86990手，占到整個(gè)市場(chǎng)空頭總持倉(cāng)的49%（86990/177500），接近市場(chǎng)的一半。這是一個(gè)不同尋常的持倉(cāng)分布，使得大豆市場(chǎng)預(yù)測(cè)的難度加大，價(jià)格隨機(jī)游走的概率增大。同時(shí)，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)也驟然放大，對(duì)此投資者要有清醒的認(rèn)識(shí)。
　　
    以上五點(diǎn)是影響上半年大豆?jié)q跌的主要因素，至于美元貶值、各國(guó)政府及央行極端寬松的貨幣政策為市場(chǎng)提供了充裕的資金，通脹預(yù)期及A股暴漲為做多提供了依據(jù)，這些影響是比較間接的。這是因?yàn)榇蠖棺邉?shì)更多地體現(xiàn)在它的商品屬性上，其金融屬性不很明顯。這就是我國(guó)收儲(chǔ)725萬噸國(guó)內(nèi)大豆后，美盤對(duì)連豆的影響趨弱的一個(gè)重要原因。

　　基本面分析無法提供精確的價(jià)位指引，下面還是讓我們從技術(shù)面上加以判斷吧。

　　三、大豆市場(chǎng)技術(shù)面分析

　　首先從黃金分割率來考察一下半年來CBOT大豆的走勢(shì)：

　　CBOT大豆指數(shù)從2008年7月1日的最高點(diǎn)1641.1美分/蒲式耳開始暴跌，至2008年12月5日的最低點(diǎn)782.8美分/蒲式耳止跌，共跌去858.3（1641.1—782.8）點(diǎn)，那么，后市反彈的高度用黃金分割率計(jì)算如下：

　　A．反彈0.382的位置在：1110.7（782.8+858.3×0.382）；

　　B．反彈0.5的位置在：  1211.95（782.8+858.3×0.5）；

　　C．反彈0.618的位置在：1313.23（782.8+858.3×0.618）；

　　這半年反彈的最高點(diǎn)是2009年6月11日創(chuàng)下的1291美分/蒲式耳，反彈位超過了1110.7美分/蒲式耳（即0.382的反彈位置）和1211.95美分/蒲式耳（即0.5的反彈位置），距1313.23美分/蒲式耳（即0.618的反彈位置）只有一步之遙，所以，從幅度上衡量，這波反彈還是比較強(qiáng)勁的，應(yīng)定義為強(qiáng)勢(shì)反彈。

　　目前大豆市場(chǎng)正面臨回調(diào)壓力，從技術(shù)角度看，筆者認(rèn)為，CBOT大豆指數(shù)的第一強(qiáng)勁支撐位在999美分/蒲式耳，期價(jià)到達(dá)此位置后會(huì)有一波較大的反彈行情出現(xiàn)。第二支撐位在888美分/蒲式耳。如果第二支撐位告破，那么782.8美分/蒲式耳就很難支撐這波下跌行情了，期價(jià)將創(chuàng)新低。

    至于大連大豆，筆者認(rèn)為由于國(guó)家的收儲(chǔ)力量強(qiáng)大，去年底以來以3700元/噸（1.85元/斤）的高價(jià)收儲(chǔ)了半年多的時(shí)間，在別的品種保護(hù)價(jià)紛紛上調(diào)的情況下，預(yù)計(jì)今年秋天的大豆收儲(chǔ)價(jià)也不會(huì)比去年的低。因此，期價(jià)的波動(dòng)離3700元/噸的價(jià)位不會(huì)太遠(yuǎn)，高點(diǎn)在4000元/噸左右，極限低點(diǎn)該在3400元/噸左右。但如果國(guó)家今秋對(duì)大豆不加收儲(chǔ)，那么，即使今年中國(guó)大豆減產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)大豆也很難賣出好價(jià)，并且會(huì)出現(xiàn)賣豆難的局面，影響豆農(nóng)的收入及社會(huì)穩(wěn)定。