南華商品指數(shù)研究歷史悠久，從最初的價(jià)格型指數(shù)到投資型指數(shù)，南華商品指數(shù)研究經(jīng)歷了質(zhì)的飛躍。2008年南華期貨研究所推出第二代的投資型指數(shù)，是國(guó)內(nèi)第一家推出二代指數(shù)的研究機(jī)構(gòu)。

結(jié)合市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行情況以及投資者對(duì)指數(shù)運(yùn)行過程中的疑問和反饋，以及南華期貨研究所在最近兩年來對(duì)指數(shù)的研究和觀察，經(jīng)過指數(shù)專家委員會(huì)討論后，南華期貨研究所決定于2012年6月31日正式對(duì)第二代南華商品指數(shù)的編制細(xì)則進(jìn)行了修正，對(duì)外發(fā)布南華商品指數(shù)2.1版本。南華商品指數(shù)有以下特點(diǎn)：

1、品種選擇。在品種的選擇中將秉承代表性和流動(dòng)性原則，將流動(dòng)性比較差、對(duì)反映 期貨市場(chǎng)總體運(yùn)行態(tài)勢(shì)作用不大、在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中影響力比較微弱的品種剔除出指數(shù)，而將市場(chǎng)流動(dòng)性好的商品選入指數(shù)，從而有助于指數(shù)設(shè)計(jì)功能的實(shí)現(xiàn)。南華商品指數(shù)中各個(gè)品種的權(quán)重配置主要考慮了各個(gè)商品在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的影響力程度及其在期貨市場(chǎng)中的地位水平等原則，這樣就將商品在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)中的重要程度聯(lián)系起來，從而使得指數(shù)的設(shè)計(jì)功能得以有效實(shí)現(xiàn)。

2、合約選擇。品種確定后，根據(jù)對(duì)我國(guó)商品市場(chǎng)的實(shí)際交易情況的分析，單個(gè)商品指數(shù)持倉(cāng)量最大的合約為市場(chǎng)的主力合約，它的走勢(shì)最能反應(yīng)該商品的價(jià)格變動(dòng)情況。同時(shí)因?yàn)槎鄠€(gè)合約的組合將那些不活躍的合約也考慮其中，而不活躍的合約因?yàn)槌謧}(cāng)量和成交量非常小，容易受大資金操縱，這不利于我對(duì)商品價(jià)格的跟蹤，也不能準(zhǔn)確反應(yīng)商品的實(shí)際漲跌情況，因此，在設(shè)計(jì)時(shí)選擇了以單個(gè)商品的主力合約作為組合綜合指數(shù)的構(gòu)成部分。

3、換月方式選擇。因?yàn)閱蝹€(gè)商品合約在展期時(shí)存在價(jià)格跳躍的情形，換月時(shí)前后兩個(gè) 合約存在的這種硬性價(jià)差會(huì)使得指數(shù)在換月時(shí)存在不合理的價(jià)格波動(dòng)，為了解決這個(gè)問題， 我們對(duì)單個(gè)商品主力價(jià)格合約進(jìn)行了相應(yīng)處理，并采用 8 天的時(shí)間平穩(wěn)過渡，以保證指數(shù) 的平滑以及沖擊成本的最小化。當(dāng)一個(gè)商品的主力合約轉(zhuǎn)換到另一個(gè)合約時(shí)（判斷條件是 下一個(gè)合約連續(xù)三天的持倉(cāng)量最大），分 5 天將持倉(cāng)頭寸平均轉(zhuǎn)移到下一個(gè)合約。

南華商品指數(shù)選擇 2004 年 6 月 1 日為該商品指數(shù)的基準(zhǔn)日，基準(zhǔn)日的指數(shù)及點(diǎn)數(shù)為 1000 點(diǎn)。以后每年 6 月的第一個(gè)交易日對(duì)各商品的權(quán)重進(jìn)行調(diào)整，如果有需要增加新品種或退出原有商品，則會(huì)同時(shí)進(jìn)行。

為規(guī)范指數(shù)運(yùn)作，保證南華商品指數(shù)編制方法的科學(xué)性、權(quán)威性，南華期貨有限公司設(shè)立指數(shù)專家委員會(huì)，專家委員會(huì)由國(guó)內(nèi)外指數(shù)編制、指數(shù)投資和市場(chǎng)研究專家，以及相關(guān)學(xué)者構(gòu)成。指數(shù)專家委員會(huì)負(fù)責(zé)指數(shù)編制方法的評(píng)估、建議和審核，保證指數(shù)編制方法的科學(xué)性和 權(quán)威性。指數(shù)專家委員會(huì)對(duì)其他設(shè)計(jì)指數(shù)的運(yùn)作和發(fā)展事項(xiàng)提供建議。