我們討論交流一下倉(cāng)位的問(wèn)題。倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)是密切相關(guān)的。我講講我的一些想法，不一定是對(duì)的，我把我的思考我的做法跟大家分享一下。做期貨是千變?nèi)f化的，就像下圍棋一樣，是19的19次方，就是無(wú)窮盡的，就像音樂(lè)一樣，七個(gè)音符，高音低音，頂多也就是二十幾個(gè)音符，從古到今沒(méi)有一首歌寫(xiě)的是一模一樣的，道理也是一樣，一共就是那么七個(gè)音律。倉(cāng)位就是固定倉(cāng)位、重倉(cāng)或者輕倉(cāng)。固定倉(cāng)位，有的人用的基本上是相對(duì)固定的倉(cāng)位，倉(cāng)位在5%-15%之間，5%-20%之間，或者每次進(jìn)10%左右，就當(dāng)現(xiàn)貨做，固定的倉(cāng)位也不是不可以，去杠桿，這個(gè)是輕倉(cāng)做法。我極少采取這種做法，我覺(jué)得這樣的做法就等于失去了期貨的魅力，期貨有時(shí)候需要激情，你沒(méi)有杠桿哪來(lái)的激情，激情是要靠杠桿來(lái)獲取的，高的收益就不能缺少激情，有了激情做期貨才有魅力。我很少固定輕倉(cāng)，重倉(cāng)是我使用的交易方式，我會(huì)重倉(cāng)去做一個(gè)品種，我喜歡重倉(cāng)。當(dāng)然重倉(cāng)會(huì)造成很大的虧損，很大的回撤，我的想法是一開(kāi)始不要每次都重倉(cāng)，有盈利了再重倉(cāng)。也有人這么做，要么不做，要么重倉(cāng)，這種做法也是可以的。要么不出手，出手就要賺錢，有些交易員一年就做兩次到三次，一出手就是重倉(cāng)，一開(kāi)始虧錢，馬上斬掉，一年當(dāng)中就做兩到三次的機(jī)會(huì)，做股票很多也是這樣。我覺(jué)得重倉(cāng)是可行的，只要把風(fēng)險(xiǎn)控制住，志在重倉(cāng)，但要順勢(shì)而為，嚴(yán)格止損，把握的好也是可行的。所謂重倉(cāng)不一定是資產(chǎn)的全部，只是一個(gè)賬戶的重倉(cāng)，資產(chǎn)幾個(gè)億，賬戶兩千萬(wàn)，做一千多萬(wàn)是重倉(cāng)，但對(duì)整個(gè)資產(chǎn)可能不是重倉(cāng)。我參加期貨實(shí)盤比賽的時(shí)候，資金也不是很大，本金回撤也不是很大，我一般在本金有了盈利之后再重倉(cāng)。一場(chǎng)戰(zhàn)役可能三個(gè)月、半年、一年，如果本金回撤很大，早就被人家打下臺(tái)了，只有在留臺(tái)上才有機(jī)會(huì)。一開(kāi)始的時(shí)候先想辦法獲取一些盈利，這些盈利作為止損的成本，才敢于去重倉(cāng)。已經(jīng)盈利30%，這時(shí)候重倉(cāng)，風(fēng)險(xiǎn)并不是太大，每次重倉(cāng)損失10%，30%可以有3次重倉(cāng)，全部錯(cuò)，我也就只是把盈利吐光，后面再慢慢來(lái)。

每個(gè)品種固定倉(cāng)，像應(yīng)老師有時(shí)候就是這么個(gè)做法。某個(gè)品種只要有買入機(jī)會(huì)，他就買入。另外一個(gè)品種又有買入機(jī)會(huì)，就去開(kāi)倉(cāng)，不管現(xiàn)在多少倉(cāng)位，只要有進(jìn)倉(cāng)的信號(hào)，我就做進(jìn)去。建倉(cāng)訊號(hào)越多，倉(cāng)位越重，建倉(cāng)訊號(hào)越少，倉(cāng)位越輕，不管現(xiàn)在倉(cāng)位是多少，風(fēng)險(xiǎn)是多少，反正就是做一個(gè)大勢(shì)法則，其實(shí)這種方式是能賺錢的。它的總倉(cāng)位是不固定的，不管前面是虧還是賺。這種情況從長(zhǎng)期來(lái)看期望值也是正的。我現(xiàn)在有個(gè)賬戶就是這么做，在期貨中國(guó)網(wǎng)上面有個(gè)展示，現(xiàn)在回撤不確定，但整個(gè)收益還是正的，而且今年的收益率非常漂亮，雖然回撤稍微大一點(diǎn)點(diǎn)。不管虧還是賺了，只要有信號(hào)我就做進(jìn)去。

期貨要賺大錢，只能靠加倉(cāng)，不加倉(cāng)不行。加倉(cāng)還是那句話，無(wú)一例外地正確地為你的贏利頭寸加倉(cāng)。為什么贏利才能加倉(cāng)？一開(kāi)始就加成重倉(cāng)，本金不安全，只有贏利之后，你再加倉(cāng)，本金相對(duì)比較安全一些。但不是說(shuō)贏利就可以加倉(cāng)了，而是贏利以后還要正確地加倉(cāng)。所謂正確的加倉(cāng)就是你加倉(cāng)點(diǎn)，是不是開(kāi)倉(cāng)點(diǎn)，你加倉(cāng)的位置也應(yīng)該是開(kāi)倉(cāng)的一個(gè)點(diǎn)位，才能夠加倉(cāng)，并不是一定要加倉(cāng)。

還有分批建倉(cāng)的策略。我在一個(gè)區(qū)域買進(jìn)，不知道它會(huì)漲一漲還是跌一跌。分批建倉(cāng)有什么好處呢？你先做一點(diǎn)進(jìn)去，贏利了之后心里也較好一點(diǎn)。萬(wàn)一套牢了，反正我倉(cāng)位輕，也有加倉(cāng)機(jī)會(huì)，不至于心態(tài)非常壞。虧錢的時(shí)候給我加倉(cāng)、補(bǔ)倉(cāng)的機(jī)會(huì)，心態(tài)就好一點(diǎn)。

配置品種的策略，集中品種和分散品種。品種集中，意味著風(fēng)險(xiǎn)比較大。有一句話說(shuō)不要把雞蛋放到同一個(gè)籃子里。但我們從投資大師巴菲特來(lái)看，集中在某幾只股票，是奠定他地位的基礎(chǔ)。大家都知道可口可樂(lè)、吉利或者華盛頓郵報(bào)，集中的幾個(gè)股票，讓他賺得盆滿缽滿。再比如克羅的白糖戰(zhàn)役。包括我們國(guó)內(nèi)一些大師也是，像棉花的經(jīng)典戰(zhàn)役、銅的經(jīng)典戰(zhàn)役，奠定他們的地位，所以我覺(jué)得要適當(dāng)集中一些也有一定的優(yōu)勢(shì)。分散有分散的好處，集中有集中的好處。我也考慮這兩個(gè)問(wèn)題，一個(gè)是集中，一個(gè)是分散。集中品種的優(yōu)點(diǎn)是集中資力和精力，容易做到快速暴利。巴菲特每年20%幾就夠了，但巴菲特并不是每年都是20%。他是某幾年突然之間賺了很多，有幾年可能也沒(méi)怎么賺錢。他平均每年20%幾，并不是每年20%幾，平均兩個(gè)字不要忘了。他一段時(shí)間是產(chǎn)生暴利，一段時(shí)間是回撤。我們達(dá)到的是平均每年百分之多少，并不是每年一定要百分之多少。其實(shí)一年可能達(dá)到一個(gè)固定的百分比非常難。所以集中精力和資金容易獲得快速的暴利，缺點(diǎn)就是對(duì)交易員的選擇，或者對(duì)品種的選擇，對(duì)機(jī)會(huì)的選擇要求比較高。容易暴虧，但資金容量可能比較小，因?yàn)槟慵幸粋€(gè)品種，錢進(jìn)不去，比較麻煩，錢多了沖擊可能比較大。而且往往品種選擇不是很好選。以前也經(jīng)常碰到這種情況，在選擇一個(gè)品種的時(shí)候，明明大勢(shì)在漲，但我選擇的品種就是最弱的，往往是不漲的；明明在跌，我選擇的品種卻是最強(qiáng)的。包括年初的大跌，其實(shí)銅還是比較強(qiáng)的，大家都覺(jué)得銅要下跌，位置比較高，但跌得就是不流暢，橡膠比銅反而要流暢。

分散品種的優(yōu)點(diǎn)是它分散了風(fēng)險(xiǎn)，收益比、穩(wěn)定性相對(duì)比較高，適合程序化交易，資金容量大一些。但缺點(diǎn)是精力分散、收益率相對(duì)比較低，贏利周期比較長(zhǎng)，雖然長(zhǎng)期來(lái)看，它是能賺錢的，但是贏利周期比較長(zhǎng)，可能很長(zhǎng)時(shí)間賺不到錢。像09年、10年、12年三年，運(yùn)用分散的策略，效果非常好，資金曲線也比較漂亮，今年用分散策略，效果并不是很好，主要是精力分散了，贏利相對(duì)不是那么理想。一些集中策略的賬戶，基本上一個(gè)賬戶就一個(gè)品種，不會(huì)超過(guò)三個(gè)品種，一個(gè)品種到三個(gè)品種之間，大多數(shù)是一個(gè)品種，有時(shí)候兩個(gè)品種。這個(gè)時(shí)候如果品種選擇得比較好，就非常有利。如何選擇最優(yōu)勢(shì)的品種做交易呢？比如我選一個(gè)品種到兩個(gè)品種，到底選哪個(gè)品種更好一點(diǎn)？假如超過(guò)了我分散投資的風(fēng)險(xiǎn)呢？一定是集中品種的收益更高我才會(huì)這樣做。最優(yōu)的交易品種，是低風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高勝率，就算虧損，止損的程度也比較小。一旦我贏利的話，贏利的幅度比較大，同時(shí)贏利的可能性比虧損的可能性要高，可能七三開(kāi)或者八二開(kāi)，就是勝率比較高，這種情況是最優(yōu)勢(shì)的交易品種。

如何找出這種最優(yōu)勢(shì)的交易品種呢？風(fēng)險(xiǎn)、收益、勝率，這三者要綜合來(lái)看，獲得一個(gè)綜合得分，按結(jié)果最高的來(lái)選。有的風(fēng)險(xiǎn)低，收益并不是最高的，但它的風(fēng)險(xiǎn)可能是最低的，收益可能是中等或者偏高?？偟膩?lái)說(shuō)用低風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高勝率這樣一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)去衡量。經(jīng)常有些人反復(fù)觀察、分析，到底哪一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)比較低，收益比較高。像白糖這個(gè)品種，是不是底部我不知道，但是很多人都看好這個(gè)區(qū)域。我相對(duì)比較看好這個(gè)是底部，我已經(jīng)觀察了很長(zhǎng)時(shí)間，沒(méi)有達(dá)到條件的時(shí)候還不好說(shuō)，要經(jīng)常反復(fù)觀察和分析，這一點(diǎn)比較重要。包括白銀的底部，我記得微博里面有發(fā)過(guò)，很可能形成一個(gè)周期反彈的底部，并不是有個(gè)想法就能隨便做進(jìn)去的，選這個(gè)品種需要長(zhǎng)期的觀察和分析。

最優(yōu)交易品種的特質(zhì)是怎么樣的？第一是形態(tài)上優(yōu)美，有時(shí)候覺(jué)得形態(tài)比較厚實(shí)，其實(shí)形態(tài)優(yōu)美就是很流暢的形態(tài)。有時(shí)候你不知道為什么這樣就是好，因?yàn)槟愀杏X(jué)優(yōu)美的東西就是好的，我比較看重這一點(diǎn)。期貨有時(shí)候就是這樣，一開(kāi)始很流暢的一波下跌行情或者上漲行情，形態(tài)都比較優(yōu)美。我們只能平時(shí)多看，才能對(duì)美感更有把握。第二是趨勢(shì)明朗，不論是趨勢(shì)線、均線、波段都比較明朗。但有時(shí)候也會(huì)出現(xiàn)物極必反的情況，到時(shí)就要考慮物極必反。順勢(shì)而為是個(gè)很好的機(jī)會(huì)，物極必反也是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)。這個(gè)我也不多說(shuō)，以前已經(jīng)說(shuō)過(guò)很多回了。第三個(gè)就是市場(chǎng)化波動(dòng)特征明顯。它的波動(dòng)特征相對(duì)比較市場(chǎng)化一點(diǎn)，有些品種突然之間上竄下跳，這種情況也要稍微小心一點(diǎn)，盡量避免這樣的品種。有些相對(duì)比較市場(chǎng)化一點(diǎn)，活躍的時(shí)候，盡量選擇這樣的品種。第四個(gè)是止損點(diǎn)明確可控。有時(shí)候找不到止損點(diǎn)在哪里，你可能覺(jué)得機(jī)會(huì)比較好，但往往是不好的行情。第五點(diǎn)強(qiáng)弱明顯，在諸多的品種當(dāng)中這個(gè)品種是比較強(qiáng)勢(shì)的，然后內(nèi)盤、外盤都有的品種，內(nèi)盤相對(duì)比外盤偏強(qiáng)的品種。第六是符合建倉(cāng)的原則。你總有自己的原則和方法，不符合自己的方法，就相當(dāng)于是天馬行空。并不是適合自己的想法就可以建倉(cāng)，要把原則性的條件加起來(lái)，都符合了之后，又符合技術(shù)分析、盈虧比計(jì)算的方法，我就會(huì)認(rèn)為這是最優(yōu)勢(shì)的交易品種，就會(huì)重倉(cāng)甚至滿倉(cāng)做進(jìn)去，看好它，把所有的雞蛋只放在這一個(gè)籃子里面，有可能會(huì)敲碎幾個(gè)，但不會(huì)整個(gè)籃子全部敲碎，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在可控的前提下了。

潛意識(shí)在交易當(dāng)中的運(yùn)用，也稍微說(shuō)一下。做交易是千變?nèi)f化的，你一定要把它看成定律是不可能的。國(guó)外的書(shū)在我們的交易中只能是一個(gè)借鑒。我覺(jué)得潛意識(shí)是受身體所支配的，直覺(jué)是對(duì)還是錯(cuò)。有的人說(shuō)直覺(jué)往往是對(duì)的，也有人說(shuō)直覺(jué)往往是錯(cuò)的，這兩句話其實(shí)都是對(duì)的。但如何來(lái)平衡？我有時(shí)候也會(huì)閃過(guò)一個(gè)直覺(jué)，感覺(jué)這里可以買了，買進(jìn)去往往是錯(cuò)的，就虧錢了，有時(shí)候又是對(duì)的，就賺錢了，所以這時(shí)候應(yīng)該怎么樣來(lái)平衡呢？直覺(jué)是對(duì)的時(shí)候，買進(jìn)去的話，第一肯定是符合自己方法的，符合諸多品種中最優(yōu)勢(shì)的特征?？梢韵荣I進(jìn)去再考察是否符合我信號(hào)，但依據(jù)直覺(jué)，肯定是先少量買一點(diǎn)，再考慮對(duì)不對(duì)，如果符合方法，心里比較愉悅，比較舒服，那往往就是對(duì)的。而你老是覺(jué)得特別的不舒服，晚上總是要看看外盤怎么樣，往往就是錯(cuò)的。而且有時(shí)候身體會(huì)有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)，我就特別明顯，有時(shí)候我明明感覺(jué)這個(gè)是可以做的，但是我做進(jìn)去之后，總覺(jué)得腰很酸很痛，無(wú)論怎么弄還是覺(jué)得不舒服，最后過(guò)兩天還是止損出來(lái)，虧錢了。無(wú)數(shù)次證明了這一點(diǎn)，我也不知道為什么，這種狀況幾乎無(wú)一例外。凡是我買進(jìn)去很輕松的，根本不在乎漲還是跌，這時(shí)候往往是對(duì)的。為什么腰會(huì)酸？本來(lái)這里就比較脆弱，行情不對(duì)的時(shí)候，腦子就會(huì)告訴腰，肌肉會(huì)收縮、緊張，一緊張，時(shí)間長(zhǎng)了之后就酸，這時(shí)候就提醒我，這個(gè)單子是有問(wèn)題的，應(yīng)該先出來(lái)或者先減倉(cāng)。但有時(shí)候我就不信這個(gè)邪，和這種感覺(jué)對(duì)著干。說(shuō)到底我到現(xiàn)在還改不了這個(gè)缺點(diǎn)，明知不可為而為之，明知道這個(gè)事情不應(yīng)該去做，我偏去做，明知道這時(shí)候要減倉(cāng)，但我偏不減倉(cāng)。我們要用潛意識(shí)來(lái)鍛煉自己的交易，其實(shí)習(xí)慣就是潛意識(shí)，條件反射是另一種潛意識(shí)，要去考慮怎么樣讓自己正確的交易變成一種習(xí)慣。下一次，等潛意識(shí)對(duì)我交易能力的提高有更大幫助的時(shí)候，我再來(lái)跟大家一起分享。今天我和大家就分享到這里，祝大家投資順利，謝謝大家!