期貨：焦炭1405周三下探，最低1226，最高1257，收至1238（0）。主力持倉(cāng)凈空1萬(wàn)手，空頭實(shí)增4千余手（海通同信增6千），多頭實(shí)減2千余手（多小幅增減倉(cāng)），總增倉(cāng)4千余手，成交量大增。盤面空頭大幅增倉(cāng)下打，行情下探后多空均減倉(cāng)，午后反彈后空頭回補(bǔ)空單、部分多單離場(chǎng)，整體拋壓仍較大，現(xiàn)貨期貨市場(chǎng)整體走勢(shì)仍偏弱，短期或維持震蕩偏弱行情，或再有下探。

現(xiàn)貨：目前冶金焦持穩(wěn)為主，部分下調(diào)，A13.5S0.7唐山1230、A12.5S0.65太原1210、A13.5S0.8日照1190。目前焦炭現(xiàn)貨弱勢(shì)，需求總體仍然偏弱，市場(chǎng)成交較少。國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)局部有降，整體成交疲軟。目前主流冶金焦價(jià)格整體持穩(wěn)偏弱，成交較弱，市場(chǎng)悲觀情緒仍偏重，主流鋼廠報(bào)價(jià)維穩(wěn)，市場(chǎng)成交低迷，加之國(guó)家治理大氣污染計(jì)劃壓制煤炭市場(chǎng)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)整體短期維持偏弱狀態(tài)。

宏觀因素：政府工作報(bào)告：加大保障性安居工程建設(shè)力度，今年新開(kāi)工700萬(wàn)套以上，提高大城市保障房比例。推進(jìn)公租房和廉租房并軌運(yùn)行。堅(jiān)持通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組。對(duì)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的行業(yè)，強(qiáng)化環(huán)保、能耗、技術(shù)等標(biāo)準(zhǔn)，清理各種優(yōu)惠政策，消化一批存量，嚴(yán)控新上增量。今年要淘汰鋼鐵2700萬(wàn)噸落后產(chǎn)能，確?！笆濉碧蕴蝿?wù)提前一年完成，真正做到壓下來(lái)，決不再反彈。

簡(jiǎn)要策略：短期或維持震蕩偏弱行情，或再有下探；焦炭1405波段操作上持空（30%），有效站上1240平空止盈，若反彈1260附近可帶止損考慮做空，弱勢(shì)行情持空，1230附近可考慮減空，1230線下留空。不確定性因素較多。短期操作上持空，有效站上1240平空止盈，弱勢(shì)行情可依托1260為止損做空，1230附近及以下可考慮減空。

策略分析：近兩周重點(diǎn)關(guān)注兩會(huì)期間政策導(dǎo)向影響。短期調(diào)整格局，或延續(xù)弱勢(shì)行情。目前兩會(huì)關(guān)于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)議題主要圍繞市場(chǎng)決定資源有效配置，這將促進(jìn)后期調(diào)結(jié)構(gòu)、節(jié)能減排政策（縮減產(chǎn)能）的實(shí)施，同時(shí)加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)格更趨市場(chǎng)化（供過(guò)于求價(jià)格將回落）。當(dāng)前各節(jié)能減排及結(jié)構(gòu)調(diào)整政策執(zhí)行力度有限，對(duì)產(chǎn)能縮減作用有限。而庫(kù)存及需求問(wèn)題成為當(dāng)下主導(dǎo)影響市場(chǎng)因素，因此短期市場(chǎng)維持弱勢(shì)格局。若兩會(huì)政策面無(wú)大的利空打壓，則在后期市場(chǎng)下跌到歷史超低位見(jiàn)底企穩(wěn)之后伴隨后期基本面的逐步改善或?qū)⒊霈F(xiàn)逐步上漲行情。我部門會(huì)重點(diǎn)關(guān)注目前影響因素、盤中走勢(shì)及多空持倉(cāng)變化以研判近期走勢(shì)策略，給予及時(shí)研究評(píng)判，因策略敘述有限，如有后期看法及相應(yīng)問(wèn)題多電話交流。

提示：3.9/日 9:30官方公布CPI、PPI數(shù)據(jù)。

本屆兩會(huì)主要方向?yàn)槁鋵?shí)推進(jìn)十八屆三中全會(huì)的改革部署，其中政協(xié)提案主題主要為發(fā)揮市場(chǎng)配置科技資源的決定性作用，運(yùn)用市場(chǎng)化手段化解產(chǎn)能過(guò)剩，加快我國(guó)金融監(jiān)管體制改革，推進(jìn)農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)，加快混合所有制經(jīng)濟(jì)的。