近期，兩板供需環(huán)境轉(zhuǎn)強(qiáng)，夯實(shí)了兩板期貨的做多底氣，盡管多數(shù)建材品種在經(jīng)歷本周“黑色星期一”的浩劫之后元?dú)獯髠?，但?duì)于“錯(cuò)殺”品種——兩板期貨而言，憑借底氣卻在周二展開了反彈行情。其中纖維板主力1405合約收復(fù)“失地”，大幅走高2.91%至63.75%；而膠合板主力1405合約則創(chuàng)出2月下旬以來新高，上漲2.97%，報(bào)收于131.85元/噸。

原木供應(yīng)趨緊

由于木材的生長(zhǎng)周期緩慢，世界各國(guó)從去年下半年開始便陸續(xù)采取措施遏制木材出口規(guī)模。其中越南在2013年6月對(duì)紅木采取實(shí)施嚴(yán)禁砍伐與控制出口貿(mào)易的措施，并把出口關(guān)稅提高至200%以遏制出口量；同年10月再次嚴(yán)禁出口部分紅木等珍稀樹種。與此同時(shí)，作為紅木的主要出口國(guó)緬甸也計(jì)劃從今年4月1日開始停止紅木等相關(guān)木材的出口，這導(dǎo)致原木資源稀缺屬性進(jìn)一步強(qiáng)化，進(jìn)而令價(jià)格高企的進(jìn)口木材變得“一木難求”。

在外部原木供應(yīng)偏緊的背景下，國(guó)內(nèi)木材供應(yīng)也不容樂觀。據(jù)了解，從今年4月1日起，黑龍江省林區(qū)將全面停止對(duì)木材的商業(yè)性采伐，而吉林省也將計(jì)劃開始實(shí)施東部長(zhǎng)白山林區(qū)生態(tài)系統(tǒng)修復(fù)工程，逐步對(duì)國(guó)有林區(qū)實(shí)行全面停止采伐的舉措。由于其他主要木材產(chǎn)區(qū)也在考慮強(qiáng)化對(duì)生態(tài)環(huán)境的保護(hù)力度，因此筆者預(yù)計(jì)未來國(guó)內(nèi)對(duì)木材資源保護(hù)范圍將擴(kuò)大，而木材采伐量也會(huì)逐步減少，進(jìn)而加劇兩板原料供應(yīng)端的緊張局面。

兩板消費(fèi)端轉(zhuǎn)入旺季階段

每年春季都是兩板消費(fèi)端——家具生產(chǎn)及裝潢地板的銷售旺季，板材需求會(huì)在此時(shí)出現(xiàn)顯著的季節(jié)性回升效應(yīng)。盡管節(jié)后國(guó)內(nèi)家裝開工情況表現(xiàn)稍弱，但并未削弱需求端在旺季初期的回暖態(tài)勢(shì)。隨著天氣狀況轉(zhuǎn)好，家裝開工率回升速度料將超出預(yù)期?？紤]到去年年底國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)竣工面積增幅明顯，預(yù)計(jì)今年家裝市場(chǎng)將迎來較好發(fā)展機(jī)遇，并好于2012年整體表現(xiàn)。

可以看到，原木供應(yīng)趨緊以及家裝消費(fèi)需求季節(jié)性回升將有助于改善兩板的供需環(huán)境，未來二者體現(xiàn)價(jià)格旺季的特征概率較大?？紤]到膠合板70%的成本來自于原木，而纖維板多則以次小薪材為主，供應(yīng)端優(yōu)勢(shì)會(huì)令買膠合板拋纖維板的跨品種套利交易繼續(xù)存在價(jià)差擴(kuò)展的空間。