一、阿根廷由于政府和農(nóng)民在大豆出口關(guān)稅問題上，存在分歧，農(nóng)民再度罷工。其實，該矛盾存在已經(jīng)很久，目前市場對此關(guān)注程度有所增加，但實際上，阿根廷農(nóng)民再度罷工的消息對市場沒有產(chǎn)生大的影響，而且也不會產(chǎn)生影響，即使產(chǎn)生一定的影響，也是階段性的，暫時性的。因為如果阿根廷豆類出口中斷，完全可以由美國和巴西來補足。阿根廷的所謂停止出口，僅僅是暫時而已，該國正常年份大豆產(chǎn)量超過4000萬噸，甚至有能力達到5000萬噸，而其人口不到4000萬，國內(nèi)消費能力不足，出口是其必然的選擇，并且農(nóng)產(chǎn)品出口是該國重要的外匯來源，在出口階段性的沉寂后，其截留的國內(nèi)庫存仍要釋放到國際市場上。

　　二、針對近日相關(guān)媒體“豬肉雞蛋價格近期持續(xù)上漲，或成新一輪通脹誘因”的觀點，國家發(fā)展和改革委員會價格司有關(guān)負責人27日說，肉蛋價格上漲是正常的恢復性上漲和季節(jié)性波動，不會導致通貨膨脹。對此我們應該理解，幾乎不存在某一商品價格的上漲是引發(fā)通脹的因素的情況，而應該反過來，是通脹引發(fā)了商品價格的上漲才對，而在沒有戰(zhàn)爭沒有動亂，正常的社會秩序下引發(fā)通脹的基本均是貨幣供應。本輪豬肉價格的上漲和國儲前期的托市收購有一定的關(guān)系，但我們的觀察和解讀不應該止與此，也不應該完全認為是恢復性上漲和季節(jié)性波動，應該把這視為一個信號，是不是通脹開始的信號。如果后期飼料價格玉米小麥價格蔬菜價格等一系列基本商品價格出現(xiàn)明顯的上漲則可以確認是新一輪通脹的開始。如果發(fā)生較大規(guī)模的通脹，對豆類是當然的利多。
 
　　三、天氣。由于2009年我國東北大豆受到了春旱、夏澇、秋旱的影響，市場普遍預計黑龍江大豆將大幅減產(chǎn)，幅度可能達到20%-30%。截至8月27日統(tǒng)計，全國作物受旱面積達到1.45億畝，其中重旱6107萬畝，干枯2975萬畝，有693萬人、562萬頭大牲畜因旱發(fā)生飲水困難。據(jù)氣象預測，近期北方大部和南方旱區(qū)仍無明顯降雨過程。南方省區(qū)由于降雨不均，以及受持續(xù)高溫的影響，目前受旱面積正在迅速發(fā)展，人飲困難人數(shù)在不斷增加，后期抗旱形勢十分嚴峻。
 
　　彰往察來，我們來簡單回顧最近幾年大的旱災對農(nóng)作物產(chǎn)量的影響。2008年底到2009年初，南美發(fā)生特大干旱，阿根廷大豆產(chǎn)量如果單產(chǎn)正常本可以達到5000萬噸，結(jié)果實際產(chǎn)量只有3500萬噸，這直接刺激了國際大豆價格的上漲，令大豆玉米比價超過3：1，使得即使在嚴重的經(jīng)濟危機中，美國大豆期貨5月合約仍以1166美分/蒲式耳的高價摘牌。2007年中國東北干旱，令大豆產(chǎn)量同比下降30%，大連a0809合約一度被炒高到5855元/噸。2006年澳大利亞發(fā)生特大干旱，該國作為重要的小麥出口國，小麥產(chǎn)量從上年度的2500萬噸大幅下降至06/07年度的不到1100萬噸，出口量也下降了50%，成為持續(xù)了2年農(nóng)產(chǎn)品牛市行情的導火索。2003年美國發(fā)生干旱，該國大豆單產(chǎn)僅為33蒲式耳/英畝，造成2004年大豆價格上漲至1100美分/蒲式耳。從這些例子中，可以解讀出干旱對糧食價格的巨大沖擊力量。
 
　　關(guān)注國內(nèi)旱情的進一步發(fā)展，旱情有可能成為連豆一的再次活躍的誘因。更進一步，不單單是對大豆，本次旱情對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格整體水平產(chǎn)生影響。
 
　　除了旱情外，東北地區(qū)的早霜問題也被關(guān)注。不過相對于來說，美豆產(chǎn)區(qū)如果發(fā)生早霜危害更大，因為同08年一樣，美豆今年的生長進度較正常水平大幅落后了2周左右，一旦出現(xiàn)大規(guī)模的早霜，單產(chǎn)大幅下降是必然的。我們知道，對于為成熟的大豆來說，霜期相差一天兩天都產(chǎn)生很大的影響。
 
　　除了中美的天氣，印度的天氣也受到關(guān)注，由于降水不足，有機構(gòu)預計印度大豆減倉幅度為9%——19%，按照去年的產(chǎn)量計算，最高減產(chǎn)幅度可能達到190萬噸，加上中國大豆減產(chǎn)的數(shù)字，即使美豆沒有受到早霜威脅，增產(chǎn)的幅度也不會很大。美豆即使單產(chǎn)正常也不過較去年增加650萬噸，更何況早霜的威脅并不能解除。所以09年南美供給的下降的利多仍舊在發(fā)揮作用，從此點看豆類過分看空也是有較大風險的。
 
　　四、信貸收緊已經(jīng)實行。本周到現(xiàn)在為止，國內(nèi)很多期貨品種都出現(xiàn)了大幅殺跌的走勢，本輪下跌從技術(shù)上應該歸結(jié)為8月13日見頂回落后的第二波下跌，整體上判斷為C浪，如果此判斷成立則跌幅上應該超過第一輪下跌。國內(nèi)商品整體肆無忌憚的殺跌，與信貸增速放緩有很大關(guān)系，央行已經(jīng)在默默的控制貨幣供應，我們知道始于去年年底今年年初的本輪上漲行情，宏觀上有兩大重要原因，一個是預期宏觀經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，令一個就是貨幣供應的快速增加，現(xiàn)在貨幣供應踩剎車對市場的沖擊不言而喻。
 
　　五、關(guān)于國儲拋售。為了實現(xiàn)當初順價銷售的諾言，國儲固執(zhí)的以3750元/噸的價格不斷拍賣，由于現(xiàn)貨價格沒有起色，成交率低的可憐。正是國儲手里的大豆，令市場資金對炒作國內(nèi)旱情興趣缺乏。目前國內(nèi)大豆面臨收獲，一旦各方面利空，國儲實現(xiàn)順價銷售的愿望就會落空，并且，如果價格繼續(xù)下跌，東北豆農(nóng)的利益仍將受損，屆時國儲是拋還是收就成了兩難的抉擇。
 
　　我們不管國儲采取什么策略，只要成交率持續(xù)上升，就可以視為是大豆的利多信號之一。
 
　　六、從時間上看，目前已經(jīng)進入9月份，中美兩國大豆產(chǎn)量的最后形成很久就見分曉。從技術(shù)上看，美豆的連續(xù)下跌，已經(jīng)在考驗900美分的關(guān)鍵支撐位，一旦跌破則預示著一輪跌勢的開始。在此關(guān)鍵時期9月大豆合約連續(xù)大幅下跌，其價格已經(jīng)低于5、7、8月的摘牌價格，說明市場的強弱有所變化。從資金上來說，國內(nèi)商品期貨的資金有近1/3集中到了豆類和植物油上，歷史經(jīng)驗表明，資金聚集也是能量的聚集，一旦有打破平衡的因素出現(xiàn)，行情流暢性和幅度較理想。比較不足的是，美豆類整體持倉水平?jīng)]有上來，后期可以將其列為觀察指標，若資金持續(xù)進入則應視為行情來臨的苗頭之一。
 
　　豆類目前短期走勢偏弱，較為明顯，但中期走勢目前很不明朗，可以說是相對平靜，但此刻的平靜，并非普通的波瀾不驚，由于時刻非常關(guān)鍵，或于平靜處正孕育驚雷，密切關(guān)注打破平衡的力量的出現(xiàn)時刻，未來流暢的行情值得期待。