事件:

    1. 對外投資設立控股子公司江蘇泗洪博世科水務有限公司。繼公司于2015年7月6號中標泗洪3.067億供水PPP 項目之后,公司于2015年7月17號公告“擬與泗洪縣水務局簽訂PPP 項目合同,并由泗洪縣人民政府、泗洪縣水務局授權江蘇清源水務投資有限公司與博世科共同出資在泗洪縣設立泗洪博世科水務有限公司,由項目公司負責該PPP 項目的建設、投融資、運營、管理、擴建及其他相關項目的建設開發(fā)。“l(fā) 2. 對外投資設立全子公司廣西富川博世科水務有限公司。公司使用自有資金2000萬元,在賀州市富川縣設立全資子公司富川博世科水務有限公司,主要從事污水處理設備的銷售;污水處理工程咨詢、設計;環(huán)保污水處理領域內的技術服務;污水處理廠的運營、維修、保養(yǎng)等。

    投資要點:

    江蘇項目順利推進,開啟公司業(yè)務拓展以及搶奪PPP 訂單大潮的第一步。公司作為立足湘桂的工業(yè)水處理先進技術龍頭企業(yè),順利推進江蘇PPP 項目,對公司有三點意義:1.代表著公司走向全國的戰(zhàn)略布局成功實施;2.意味著公司在水十條+PPP 時代踏準行業(yè)大節(jié)奏,戰(zhàn)略方向正確且推行順利;3.公司首次嘗試供水業(yè)務,對未來產業(yè)上下游拓展打下良好開端。我們看好公司未來借助技術優(yōu)勢,向上下游拓展業(yè)務鏈條,以及搶奪PPP訂單大潮的發(fā)展前景。

    富川公司設立,公司進軍市政污水治理戰(zhàn)略轉型的經驗。公司作為廣西當?shù)氐谝患覄?chuàng)業(yè)板公司,具有當?shù)氐钠放菩獌?yōu)勢,在富川當?shù)卦O立污水處理公司,將有助于公司增厚市政水治理方面的項目經驗,并有利于公司工業(yè)污水處理技術向市政污水處理技術的轉化。

    提早布局的土壤修復業(yè)務未來將成為公司潛在的利潤增長點。公司湘江項目的出色完成,使得技術和品牌得到業(yè)內認可,且公司所在地廣西也是全國六個土壤修復示范區(qū)之一,未來在土十條政策出臺的不斷預期下,市場收益也會逐漸處于加速狀態(tài)。

    投資評級與估值:我們維持公司15-17年收入分別為5.59、9.42、15.52億元,歸母凈利潤分別為0.56、0.84、1.25億元的預測,對應EPS 分別為0.90、1.35、2.01元/股,當前估值為81倍?？紤]到目前水十條+PPP 帶來水治理訂單大潮將至,公司借由工業(yè)污水處理先進技術優(yōu)勢積極搶占各地市政污水項目,以及公司提前布局的千億土壤修復市場,我們認為公司作為具有稀缺性的工業(yè)污水技術龍頭+土壤修復標的,未來有望持續(xù)高增長,維持“買入”評級。