油脂油料在一個月的下跌中，油脂品種領跌地位。而在“中秋”及“國慶”雙節(jié)來臨前，在油脂消費旺季下也未能逃過不斷下跌。在上周末美農(nóng)業(yè)部報告后，周一油脂再次大幅低開，接近7月份的調整低位，熊態(tài)盡顯。但市場峰回路轉，在美豆預期出現(xiàn)早霜暴漲之后油脂品種呈現(xiàn)島型反轉。近期又出現(xiàn)國內大豆產(chǎn)區(qū)霜凍情況下，帶動油脂期價不斷走高，呈現(xiàn)出強烈的反彈態(tài)勢和走強信心，擺脫了還將跌破7月份低位的悲觀預期。

消息面上，上周末公布的月度供需報告顯示，全球09/10年度油籽產(chǎn)量為4.228億噸，較上月預測增加20萬噸。美國及南美大豆產(chǎn)量增加，起到了對中國、印度和加拿大減產(chǎn)起到部分抵消作用；油菜籽產(chǎn)量基本沒有變化，加拿大減產(chǎn)被歐盟27國增產(chǎn)所抵消。另外還調整包括印度花生和棉籽增產(chǎn)及哈薩克斯坦葵花籽增產(chǎn)。預測全球09/10年度油籽貿易量增加70萬噸，達到9180萬噸。中國大豆進口量由8月份預測的3810萬噸上調至3850萬噸占主要增幅。由于中國和美國大豆庫存增加僅部分地被阿根廷和印度庫存減少所抵消，本月預測全球油籽庫存較8月略微增加。
 
　　現(xiàn)貨方面，截止9月17日，國內四級豆油較周一上漲100元/噸，廣東地區(qū)報6800元/噸，山東地區(qū)6850元/噸。四級菜油維持，安徽報價7650元/噸，湖北7700元/噸。24度棕櫚油較周一上漲100-150元/噸，廣東地區(qū)5800元/噸，山東地區(qū)5900元/噸。本周國內油脂市場的需求并沒有受期價上漲引發(fā)較大采購量，目前雙節(jié)備貨已經(jīng)結束，市場節(jié)前采購謹慎。
 
　　綜上所述，由于美國農(nóng)業(yè)部9月報告的大豆產(chǎn)量未能一步上調到位，后期在天氣在不出現(xiàn)霜凍的情況下，10月農(nóng)業(yè)部報告還將上調產(chǎn)量預期。即使本周國內大豆產(chǎn)區(qū)霜凍預期，但國內大豆的產(chǎn)量下降10%-20%，完全可以通過進口彌補。就像8月中旬國內大豆干旱是一樣，呈現(xiàn)幾日的上漲曇花行情，其上漲的主要根基來源還是美國大豆。另外，國慶、中秋雙節(jié)油脂采購量平平，低于行業(yè)內預期，9月份后期至10月中旬的需求將趨弱，進入傳統(tǒng)淡季，特別是棕櫚油10月份后將逐步退出國內消費市場。從技術面上看，目前國內外油脂品種在本周形成島型反轉，短期底部已經(jīng)建立。但從周線及日線看，目前油脂品種期價仍在均線纏繞的壓力之下，技術性上漲動力還未理順。再考慮資金面，去年的國慶暴跌行情令投資者記憶猶新，節(jié)前投機盤將大量平倉回避風險，油脂品種的空單多為油廠套保盤，到時多單的平倉數(shù)量將大于空單平倉，油脂面臨節(jié)前平倉的下跌風險。所以節(jié)前油脂上行根基不穩(wěn)，下周在美豆天氣良好及投機盤平倉下將面臨二次探底。