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盤點FOMC交易四種可能 加息即拋售美元之時?

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-09-15 11:29:51 來源:環(huán)球外匯

美元指數(shù)周一(9月14日)保持在近三周低點附近,投資者押注美聯(lián)儲至少在12月前都會維持利率不變。美元自3月觸及12年高點后回軟,因美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)良莠不齊,且對全球第二大經(jīng)濟體中國的擔憂造成市場動蕩,美聯(lián)儲升息時間的預(yù)期被推后。

 

盡管部分市場人士仍預(yù)計美聯(lián)儲可能在本周行動,但市場越來越認為,全球增長步履蹣跚,或?qū)⒋偈姑缆?lián)儲將升息時間推遲至本年底或甚至明年。Action Economics匯市研究部門董事Ron Simpson稱,“中國肯定很重要,但美聯(lián)儲不得不擔心美國經(jīng)濟?!?/p>

 

在美聯(lián)儲周三開始為期兩日會議前,美元指數(shù)小漲0.1%,報95.249,之前觸及8月26日來最低的94.913。美國利率期貨走勢顯示,交易商認為美聯(lián)儲周四將進行2006年來首次升息的機率約25%。

 

中國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)疲弱,加劇了市場對全球第二大經(jīng)濟體成長放緩的憂慮。中國8月投資和工廠產(chǎn)出都弱于預(yù)期,令人擔憂第三季經(jīng)濟增速可能降至7%下方,這將為全球金融危機以來首見。

 

紐約梅隆銀行倫敦外匯策略分析師Neil Mellor指出,“如果世界局勢不明朗,如果中國嚴重放緩,那么在此情況下,美聯(lián)儲很有可能會重新思考升息一事?!?/p>

 

最新數(shù)據(jù)顯示,匯市投機客在9月8日止當周仍增持美元多倉,為約一個月來首見,顯示或許部份市場人士仍押注美國會有所行動。

 

但華爾街分析師的觀點則勢均力敵,彭博調(diào)查的81位分析師中大約一半預(yù)計這次將會加息。自從2008年以來,美聯(lián)儲一直將利率維持在接近零的水平,以支持經(jīng)濟。

 

Brown Brothers Harriman駐東京外匯策略師Masashi Murata稱,即便本周進行了升息,但如果聯(lián)儲政策官員在他們所謂的點陣圖(dot chart)中,下調(diào)對2016年利率適宜路徑的看法,美元仍可能承壓。而美聯(lián)儲對于利率前景的看法,將成為決定美元走勢的決定性因素。

 

瑞銀集團(UBS)的外匯策略師Geoffrey Yu表示:“除非美聯(lián)儲給市場‘大驚喜’,否則美元的預(yù)期不會改變。但假如美聯(lián)儲表示他們正處于‘激進地’收緊貨幣政策步伐之中,這將令美元的市場情緒出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變。”

 

Yu聲稱,即便美聯(lián)儲本周采取行動,他們也可能會暗示非常緩慢的加息步伐,歐元/美元將維持在1.1000-1.1400區(qū)間內(nèi)波動。

 

FOMC事件交易的四種可能

 

類似本周美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的超級重磅事件吸引到金融市場的萬千目光,結(jié)合美聯(lián)儲(FED)加息預(yù)期甚囂塵上,會議可能注定將在外匯市場掀起狂瀾。

 

BK資產(chǎn)管理(BK Asset Managment)首席外匯策略師Kathy Lien指出,美國聯(lián)邦基金利率顯示,市場認為本周美聯(lián)儲加息概率為28%,但接受媒體采訪的半數(shù)經(jīng)濟學家都認為,聯(lián)儲會采取行動。

 

她在每日匯市研報中指出,專家和市場的觀點分歧讓投資者在頭寸安排上遭遇難度,不過美聯(lián)儲加息相對欠缺動機,在會議前投資者獲利了結(jié)或者削減頭寸才是明智之舉。

 

她表示,早在本周初時就看到美元/日元的結(jié)利盤涌出,獲利了結(jié)也是歐元/美元7個交易日來首次回落的主要動因。

 

她指出,相信FOMC會議事件交易絕不是根據(jù)加息與不加息結(jié)果之間的簡單買賣,美聯(lián)儲此次決策至少有4種選擇,而每種不同可能性也都遴選出一到兩種交易選擇。

 

1、 加息,但暗示為年內(nèi)的“一次性”行動——美元一開始會上沖,隨后會急劇反轉(zhuǎn)下跌。

 

2、不加息,并暗示年內(nèi)會加息——美元將快速滑落,隨后有健康的復(fù)蘇性回升。

 

3、不加息,也沒有何時加息的暗示——美元將迎來數(shù)日跌勢。

 

4、 加息并暗示年內(nèi)仍有加息可能,前提是美國經(jīng)濟趨于強勁且外部風險降低——美元的多日上漲。

 

Lien建議在FOMC會議之前拋售美元,將等待事件結(jié)果來判斷新的交易機會。耶倫的新聞發(fā)布會可能會引發(fā)市場波動的高峰,多個貨幣對將打破原先的交易區(qū)間。

 

加息即拋售美元之時?

 

在過去三輪加息周期中,美元在加息之前6-9個月平均升值近9%。之后美元就走上下坡路,6個月平均下跌大約6%。

 

根據(jù)美國洲際交易(Intercontinental Exchange)的美元指數(shù),在2004年美聯(lián)儲首次加息之后的半年內(nèi),美元下跌9.3%。1994年美聯(lián)儲宣布加息時,美元下跌6.9%,而1999年加息時美元下跌1%。

 

考慮到美聯(lián)儲可能沒有1994、1999和2004年緊縮周期那么激進,這意味著美元這次的下跌或許會更加明顯。美國經(jīng)濟增長一直不均衡;在全球經(jīng)濟增長遲緩、大宗商品大跌的情況下,通脹依然遠遠低于美聯(lián)儲2%的目標。

 

摩根大通旗下JPMorgan Funds的首席全球策略師David Kelly稱,“因為美聯(lián)儲緊縮政策而預(yù)期美元會上漲的假設(shè)不符合歷史,美元在真正加息之前確實會上漲,但這就是傳言時買入、事實時賣出。”

 

法國興業(yè)銀行(Societe Generale)指出,在過去的25年內(nèi),美聯(lián)儲共開啟了4輪加息周期。在美聯(lián)儲宣布加息后的六個月內(nèi)日元是唯一兌美元上漲的貨幣。法興銀行補充道,在每次加息周期中美元并沒有上漲。

 

責任編輯:張文慧

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