原油：?
 
　　10月份國(guó)際原油大幅上漲突破80美元/桶；?
 
　　美元指數(shù)破位下行是油價(jià)強(qiáng)勢(shì)主導(dǎo)因素；?
 
　　宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)預(yù)期繼續(xù)支撐油價(jià)；?
 
　　取暖油消費(fèi)預(yù)期助推原油價(jià)格；?
 
　　NYMEX原油市場(chǎng)投機(jī)凈多頭仍呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；?

三大能源機(jī)構(gòu)上調(diào)原油需求預(yù)期；?
 
　　取暖油消費(fèi)旺季刺激下今年剩余時(shí)間仍有上探空間。
 
　　燃料油：?
 
　　10月份滬燃油跟隨原油上行，但相對(duì)滯漲；?
 
　　需求轉(zhuǎn)弱壓制滬燃油在10月份的上行空間；?
 
　　新加坡燃油基本面轉(zhuǎn)弱，但仍受原油提振創(chuàng)年內(nèi)新高；?
 
　　持續(xù)滯漲的滬燃油市場(chǎng)提供多單入場(chǎng)的機(jī)會(huì)。
 
　　第一部分：國(guó)際原油市場(chǎng)
 
　　一． 行情回顧

10月份紐約商品交易所（NYMEX）的原油價(jià)格大幅上漲，原油價(jià)格在9月底下探至65美元/桶，在國(guó)內(nèi)國(guó)慶長(zhǎng)假期間，原油再次反彈至70美元/桶一線，此后震蕩數(shù)日，并于10月8日開始走出一波8連陽的行情，此次大漲突破了8月份創(chuàng)造的高點(diǎn)75美元/桶，突破前期阻力之后原油接連上探，并使得油價(jià)從70美元/桶一線上探至接近80美元/桶，經(jīng)過一日短暫的盤整，10月21日原油再度大漲并收盤在81美元/桶上方，盤中觸及到82美元/桶，創(chuàng)一年以來的新高，從9月底的65美元到目前的80美元，原油在10月份的這一波暴漲中漲幅超過20個(gè)百分點(diǎn)。2009年以來原油價(jià)格已經(jīng)取得非常驚人的漲幅，在2008年底時(shí)原油價(jià)格一度下探至33美元以下，比2008年7月份創(chuàng)造的歷史最高點(diǎn)下跌了近80%。
 
　　10月份原油的暴漲受多方面的因素推動(dòng)，其中最重要的因素是美元，美元在10月份大大幅下探是原油暴漲的主因，美元指數(shù)在9月份下旬走出一波反彈行情之后，10月份美元指數(shù)從77一線接連下探，并跌破前期支撐76，最低點(diǎn)一度下探至75以下，美元的暴跌也給以美元定價(jià)的大宗商品支撐，原油受其提振連續(xù)沖高。
 
　　對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的預(yù)期亦是10月份助漲原油的重要因素，進(jìn)入10月份以來，美國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)利好較多，房屋數(shù)據(jù)、工業(yè)數(shù)據(jù)等重要數(shù)據(jù)大都好于預(yù)期，這也給予投資者以信心支撐，且10月份美國(guó)恰逢各企業(yè)公布3季度業(yè)績(jī)報(bào)告，對(duì)于業(yè)績(jī)的利好預(yù)期也使得投機(jī)客有了炒作的理由。
 
　　另外，10月份的天氣因素也是推漲原油的重要因素之一，10月份美國(guó)中西部出現(xiàn)寒流，導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)冬季寒冷天氣提前來臨，基于對(duì)冬季取暖油消費(fèi)旺季啟動(dòng)的預(yù)期，原油擴(kuò)大漲幅，而期間公布的EIA庫存數(shù)據(jù)也一度支撐了這一假設(shè)。總的來說，10月份以美元下跌為主，宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)預(yù)期以及冬季取暖油消費(fèi)旺季啟動(dòng)預(yù)期為輔的三大利好因素聯(lián)合推高了原油價(jià)格。
 
　　二． 基本面分析
 
　　1. 三大能源機(jī)構(gòu)月報(bào)觀點(diǎn)
 
　　EIA：上調(diào)全球石油需求預(yù)期
 
　　中國(guó)持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及其他亞洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)不斷增強(qiáng)全球原油消費(fèi)增長(zhǎng)的預(yù)期。EIA將2009年剩余時(shí)間及2010年的石油消費(fèi)上調(diào)了20萬桶/日，這主要是緣于亞洲消費(fèi)的上調(diào)。然而，EIA并沒有上調(diào)WTI原油價(jià)格，因供應(yīng)仍充足。石油庫存保持在高位，且EIA預(yù)計(jì)OPEC也將提高產(chǎn)量。
 
　　2009年上半年全球石油消費(fèi)比去年同期減少了320萬桶/日，消費(fèi)量的減少主要集中在OECD國(guó)家，非OECD國(guó)家消費(fèi)減少了40萬桶/日。初步數(shù)據(jù)顯示，2009年第三季度石油消費(fèi)比去年同期減少了120萬桶/日。EIA的當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)展望中假設(shè)全球經(jīng)濟(jì)在2009年底在非OECD亞洲國(guó)家的帶領(lǐng)下開始復(fù)蘇，因此，其預(yù)計(jì)2009年第四季度將比去年同期有所增長(zhǎng)，這是5個(gè)季度來首次。EIA預(yù)計(jì)全球石油消費(fèi)將在2010年增長(zhǎng)110萬桶/日，消費(fèi)的增長(zhǎng)幾乎集中在非OECD國(guó)家。
 
　　2009年上半年非OPEC國(guó)家供應(yīng)量為5010桶/日，比2008年同期增加了20萬桶/日。供應(yīng)量的增加主要來自于南美和前蘇聯(lián)，這大部分被歐洲地區(qū)的產(chǎn)量下降所抵消。非OPEC國(guó)家供應(yīng)量預(yù)計(jì)在2009年下半年將增加60萬桶/日，在2010年供應(yīng)比2009年增加20萬桶/日。在預(yù)測(cè)期內(nèi)，巴西、美國(guó)、阿塞拜疆、哈薩克斯坦及加拿大的產(chǎn)量增加被墨西哥及北海的產(chǎn)量減少所抵消。
 
　　2009年上半年OPEC國(guó)家原油產(chǎn)量為2870萬桶/日，比去年同期減少了260萬桶/日。因預(yù)期需求反彈，EIA預(yù)計(jì)OPEC產(chǎn)量在2009年下半年將逐步提高，除非價(jià)格從當(dāng)前水平大幅下降。OPEC將于2009年12月22日在安哥拉舉行會(huì)議并評(píng)估當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)。
 
　　EIA預(yù)計(jì)OPEC原油產(chǎn)量將在2009年下半年上升至2930萬桶/日，在2010年的平均產(chǎn)量為2920萬桶/日。 EIA預(yù)計(jì)2009年美國(guó)液態(tài)燃料及其他石油產(chǎn)品的消費(fèi)比2008年下降73萬桶/日（3.7%）。在2009年上半年，消費(fèi)量比去年同期下降了125萬桶/日（6.3%），為史上最大的下滑之一，預(yù)計(jì)2009年下半年石油消費(fèi)比去年同期下降21萬桶/日（1.1%），因經(jīng)濟(jì)恢復(fù)逐漸穩(wěn)固。從6月以來的月度平均車用汽油消費(fèi)量是從2007年9月份以來的首次上升，并且在預(yù)測(cè)期內(nèi)持續(xù)增長(zhǎng)。2010年適度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將使得液態(tài)燃料消費(fèi)增加32萬桶/日（1.7%），其中餾分油消費(fèi)增加11萬桶/日（3%）。