成交繼續(xù)萎縮， PVC 盤整態(tài)勢不變

受到美元指數(shù)企穩(wěn)的影響，隔夜 NYMEX12 月原油期貨收跌 0.78 美元，或 0.97% ，報每桶 79.62 美元。

今日國內(nèi) PVC 主力 1001 合約小幅高開開盤，日內(nèi)維持窄幅震蕩的運行格局。報收于 6735 元 / 噸，較上個交易日結(jié)算價上漲 35 元 / 噸，成交量為 56316 手，持倉量減少 3400 手至 90690 手。

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，杭州 PVC 市場報價適度下調(diào)，目前 5 型料成交在 6500 元 / 噸，自提居多，高端價格新疆天業(yè)在 6550 元 / 噸（自提），由于運輸問題，市面貨源較少，需求平淡，商家表示出貨存在一定壓力；臨沂地區(qū) PVC 市場下游需求較少，普通 5 型電石料主流不含稅報價在 6150-6200 元 / 噸，市場成交有限；河南地區(qū) PVC 市場走勢僵持，目前 5 型普通電石料當?shù)爻鰪S報價在 6350 元 / 噸左右， 3 型高 100 元 / 噸左右，市場表現(xiàn)清淡，交投不溫不火。

隔夜，原油再次圍繞 80 美元關(guān)口震蕩運行，近期原油的走勢很清楚的說明了一點，那就是對于經(jīng)濟前景的不確定性，美國陸續(xù)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)參差不齊，投資者對于經(jīng)濟復蘇的預期存在較大分歧。另外，今晚美國將公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，市場的預期并不十分理想，這進一步增大了經(jīng)濟復蘇的難度。就筆者觀點來看，近期原油仍將維持 80 美元關(guān)口運行，在這樣背景的影響下，國內(nèi)化工產(chǎn)品價格難以出現(xiàn)大幅上揚。就國內(nèi) PVC 而言，其自身的供需基本面難以支撐價格走強，在需求進一步減弱的預期下，供應卻出現(xiàn)增加，這樣的局面將至少維持到年底。因此，就操作而言，維持區(qū)間震蕩偏弱的思路，大致參考區(qū)間在 6650-6900 之間。

市場信心支撐 滬銅高位震蕩

隔夜美元指數(shù)寬幅震蕩后小幅走軟，收于十字星線。美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)強勁反彈并收于萬點大關(guān)上方。但是美股的走強并未給期銅帶來多大的提振，隔夜 LME 銅價收于 6540 美元 / 噸，較前一交易日下跌 40 美元。今日滬銅小幅高開，盤中窄幅震蕩。 1001 合約開盤 50880 元 / 噸，全天收于 51140 元 / 噸，較前一交易日上漲 430 元。

隔夜美國市場上發(fā)布的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)令市場感到樂觀。第三季非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率環(huán)比年率初值為增長 9.5% ，預估增長 6.4% 。美國第三季非農(nóng)單位勞工成本下降 5.2% ，預估為下降 4.0% 。美國第三季非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率環(huán)比年率增幅為 2003 年第三季以來最大。同時， 10 月 31 日當周初請失業(yè)金人數(shù)降至 51.2 萬，該數(shù)值優(yōu)于預估的 52.3 萬人。利好數(shù)據(jù)提振市場信心，從而推升美國股市。但持續(xù)增加的庫存數(shù)據(jù)讓銅市不敢過于樂觀。隔夜 LME 銅庫存攀升 5,775 噸至 379,825 噸，近月來 LME 和上海銅庫存的持續(xù)增加令市場對淡季中的消費有所憂慮。

現(xiàn)貨市場上，滬銅現(xiàn)貨貼水 120 至貼水 220 ，平水銅 50750-50800 元 / 噸，升水銅 50800-50850 元 / 噸，現(xiàn)貨市場第一輪貼水較多，造成升水銅較為強手，平水銅也隨之水漲船高，整體成交表現(xiàn)尚可。廢銅華北市場今日 1# 光亮銅成交區(qū)間為 46500-46800 元 / 噸，貨源供應偏緊，下游采購較積極，市場成交偏活躍。

目前，與實體經(jīng)濟相比過快的漲幅以及銅市上方長達兩年的大頂成為壓制銅價的一個重要。按照以往經(jīng)驗，期銅在每年四季度通常會有一個回調(diào)的過程。這種預期也成為一部分投資者不敢推高銅價的一個重要因素。筆者認為，以美國為代表的發(fā)達國家與以中國為代筆的發(fā)展中國家仍將為未來一段時間內(nèi)維持目前的貨幣政策。貨幣政策發(fā)生微調(diào)的過程或許會給期銅帶來一定的沖擊，但是從中長期的角度看，實體經(jīng)濟的進一步恢復將繼續(xù)推動銅價回升至歷史高位，建議多單長線持有。

滬鋼尾盤創(chuàng)出新高，關(guān)注今夜美國就業(yè)數(shù)據(jù)

今日鋼材期貨連續(xù)第三個交易日上漲，全天成交量放大，螺紋鋼主力合約1002合約開盤4020元/噸，收于4064元/噸，較前一交易日上漲50元。

今日螺紋鋼主力合約尾盤創(chuàng)下新高，開盤即表示出強勢，在目前國際大宗商品均上漲，通脹預期高企的大環(huán)境下，多頭越戰(zhàn)越勇，積極拉高價格。

行業(yè)消息方面，中鋼協(xié)副會長羅冰生表示，按照這一旬度日均產(chǎn)量推算，全年粗鋼產(chǎn)量將超過6.17億噸，而工信部年初設定的目標僅為4.6億噸，超產(chǎn)1.5億噸?？梢婁摬氖袌瞿壳盃顩r仍然是產(chǎn)能嚴重過剩。交通部指出，2009年1-8月份，煤、油、礦等大宗商品外貿(mào)進港吞吐量繼續(xù)高位增長，尤其是外貿(mào)鐵礦石進口超量現(xiàn)象比較突出。1至8月份，鐵礦石外貿(mào)進港吞吐量4.4億噸，增長29.1%。中國大規(guī)模的進口鐵礦石不能不說是推動鐵礦石價格繼續(xù)上漲的一個關(guān)鍵因素，剛性需求很難改變，這也是三大鐵礦石巨頭敢于要價的籌碼。庫存方面，據(jù)鋼之家數(shù)據(jù)顯示，本周上海市場31個主要倉庫建筑鋼材庫存量為59.5萬噸，較上周末減少1.3萬。其中螺紋鋼庫存47.5萬，線材庫存12萬，分別減少0.9萬噸及減少0.4萬噸。鐵礦石方面，武鋼以2.47億美元拿下了澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)商CXM公司15%的股權(quán)，同時還獲得該公司鐵礦石項目60%的權(quán)益，而CXM號稱鐵礦石儲量高達20億噸。

現(xiàn)貨市場上，全國28個主要城市16-25mm HRB400螺紋鋼為3857元/噸（實重），較前一日下跌5元/噸；全國28個主要城市8mm高線平均價為3584元/噸，較前一日下跌7元/噸。進口市場，小幅波動。昨日進口鐵礦石現(xiàn)貨價格平穩(wěn)運行，其中印度粗粉（63.5%品位）主流價格保持在750-760元/噸，巴西粉礦（65%品位）價格為780-790元/噸，澳大利亞粉礦（63%品位）價格為750-760元/噸；印度粉礦（63.5%品位）外盤報價上漲1美元至99-100美元/噸（CIF）。

從今日滬鋼走勢來看，明顯偏強，我們看到現(xiàn)在國際大宗商品價格高居不下，鐵礦石印度粉礦報價重上100美元，國際原油在80美元附近徘徊，海運費升至3個月以來新高，對應的，市場庫存小幅減少，雖然目前房地產(chǎn)開工仍然比較好，但現(xiàn)貨市場上拿貨并不積極，基本上還是有價無市。今晚美國公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，如果數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，多頭會再次發(fā)力上沖，短期還是不宜建立空倉。當然我們?nèi)匀粓猿种坝^點，中長期，由于產(chǎn)能過剩太嚴重，房地產(chǎn)開工淡季很快到來，所以中長期對鋼價壓力仍然很大，多頭只能將價格拉動到一定位置，但具體什么位置我們還需等待。

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