期貨市場(chǎng)中，投資者人數(shù)眾多，其投資使用的分析方法各異。有實(shí)力的研究機(jī)構(gòu)或資金群體以基本面分析為主，大部分散戶(hù)投資者使用技術(shù)分析，也有相當(dāng)一部分投資群體則使用“定量化”后的程序化交易分析。其實(shí)，不管是基本面分析、技術(shù)分析還是程序化交易分析，其分析方法也是多種多樣的。筆者在此主要介紹大部分散戶(hù)投資者使用的技術(shù)分析方法。筆者認(rèn)為，眾多技術(shù)分析方法中，K線(xiàn)分析是核心、是根本。因?yàn)楸姸嗉夹g(shù)分析方法的分析要素或計(jì)算都取自于K線(xiàn)里的四個(gè)價(jià)格。

K線(xiàn)圖，又稱(chēng)蠟燭圖，或稱(chēng)陰陽(yáng)圖。K線(xiàn)理論起源于日本，是最古老的技術(shù)分析方法。1750年日本人就開(kāi)始利用陰陽(yáng)燭來(lái)分析大米期貨，K線(xiàn)理論便應(yīng)運(yùn)而生。

不同的人看K線(xiàn)，則會(huì)產(chǎn)生不同的“看法”，因此同樣一張K線(xiàn)圖擺在眾多投資者面前，便被“分析”出眾多不同的結(jié)果。也正是這樣的結(jié)果才使得資本市場(chǎng)博弈更為激烈，也更吸引了眾多投資者介入。實(shí)際上，K線(xiàn)經(jīng)常具有形似而神不似的情況發(fā)生，即“歷史并不簡(jiǎn)單重演”。也因此，簡(jiǎn)單的“陰、陽(yáng)、十字星”三種K線(xiàn)形態(tài)便“畫(huà)”出了百年來(lái)華爾街不盡重復(fù)的歷史走勢(shì)，并且也將繼續(xù)演繹更長(zhǎng)久的無(wú)法重復(fù)的未來(lái)行情。

面對(duì)形形色色的K線(xiàn)及其組合，許多投資者不禁有些犯難。看漲時(shí)它跌、看跌時(shí)它漲，又或者雖然看對(duì)方向卻沒(méi)有較大幅度地抓住行情。這正是投資者并未正確認(rèn)識(shí)和使用K線(xiàn)所帶來(lái)的結(jié)果。只有正確認(rèn)識(shí)和使用K線(xiàn)，才能真正發(fā)揮“K線(xiàn)”這門(mén)技術(shù)分析的威力。這里有兩個(gè)竅門(mén)：一是看K線(xiàn)的陰陽(yáng)數(shù)量，二是看K線(xiàn)的形態(tài)對(duì)比。
   
    看陰陽(yáng)及其數(shù)量
   
    陰陽(yáng)代表多空的趨勢(shì)方向，陽(yáng)線(xiàn)表示處于上漲行情并可能繼續(xù)上漲，陰線(xiàn)表示處于下跌行情并可能繼續(xù)下跌。以陽(yáng)線(xiàn)為例，在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的多空拼搏后，收盤(pán)高于開(kāi)盤(pán)表明多頭占據(jù)上風(fēng)，根據(jù)牛頓力學(xué)定理，在沒(méi)有外力作用下價(jià)格仍將按原有方向與速度運(yùn)行，因此陽(yáng)線(xiàn)預(yù)示下一階段價(jià)格仍將繼續(xù)上漲，最起碼能保證下一階段初期能維持慣性上沖。故而，陽(yáng)線(xiàn)暗示著繼續(xù)上漲，這一點(diǎn)正符合了技術(shù)分析中三大假設(shè)之一的價(jià)格呈趨勢(shì)性波動(dòng)，而這種趨勢(shì)性，即順勢(shì)，正是技術(shù)分析中最為重要的分析思想。同理，陰線(xiàn)暗示著價(jià)格將繼續(xù)下跌。

一般來(lái)說(shuō)，在某個(gè)“可能的”階段性調(diào)整或反彈中，如果持續(xù)出現(xiàn)較多的陰K線(xiàn)或陽(yáng)K線(xiàn)，則暗示后期價(jià)格階段性調(diào)整或反彈的幅度將加大。這時(shí)候投資者可先期投入部分資金做空或做多，待技術(shù)上進(jìn)一步突破確認(rèn)，則可加空或加多單。

如，2009年8月17日—8月25日的塑料0911合約。在7個(gè)交易日中，只出現(xiàn)過(guò)一根陽(yáng)K線(xiàn)且?guī)л^長(zhǎng)上影線(xiàn)，表面上看，期價(jià)似乎受到30日均線(xiàn)支撐明顯，有投資者認(rèn)為，這是價(jià)格短暫性調(diào)整，后期在30日均線(xiàn)支撐下，調(diào)整結(jié)束后仍將延續(xù)上漲行情。但事實(shí)是，連續(xù)眾多的陰K線(xiàn)暗示著，調(diào)整已不是簡(jiǎn)單的調(diào)整，空頭暗含著的力量有進(jìn)一步使價(jià)格下挫的更大可能。因此，投資者可在該位置適量放空，待價(jià)格下破30日線(xiàn)后進(jìn)一步放空。而這才是正確的分析和投資應(yīng)對(duì)方法，它也符合“后期價(jià)格持續(xù)下挫并調(diào)整到最低9460元/噸的高達(dá)15%以上的大調(diào)整”判斷。同樣我們?cè)倏匆幌嗨频Y(jié)果卻不一樣的例子：2009年10月27日—11月2日的滬金1006合約。同樣，價(jià)格受30日均線(xiàn)支撐明顯，同期K線(xiàn)數(shù)量全部為陽(yáng)K線(xiàn)。這才是真正意義上的“調(diào)整受到30日的多頭支撐，后期價(jià)格向上突破”。
   
    看K線(xiàn)實(shí)體大小及上下影線(xiàn)長(zhǎng)短
   
    大陽(yáng)線(xiàn)、大陰線(xiàn)、小陽(yáng)、小陰、十字星等諸多K線(xiàn)的個(gè)性范例構(gòu)成了一個(gè)復(fù)雜的市場(chǎng)。在這個(gè)市場(chǎng)中，這些范例根據(jù)日期的組合以及組合的程度表達(dá)了不同的市場(chǎng)行為，還在一定程度上為其未來(lái)發(fā)展提供著細(xì)微的暗示。

實(shí)體大小代表內(nèi)在動(dòng)力，實(shí)體越大，上漲或下跌的趨勢(shì)越是明顯，反之趨勢(shì)則不明顯。以陽(yáng)線(xiàn)為例，其實(shí)體就是收盤(pán)高于開(kāi)盤(pán)的那部分，陽(yáng)線(xiàn)實(shí)體越大說(shuō)明了多頭的動(dòng)力越足，就如質(zhì)量越大與速度越快的物體，其慣性沖力也越大的物理學(xué)原理，陽(yáng)線(xiàn)實(shí)體越大代表其內(nèi)在上漲動(dòng)力也越大，其上漲的動(dòng)力將大于實(shí)體小的陽(yáng)線(xiàn)。同理，陰線(xiàn)實(shí)體越大，下跌動(dòng)力也越足。

影線(xiàn)代表可能的轉(zhuǎn)折信號(hào)，向一個(gè)方向的影線(xiàn)越長(zhǎng)，越不利于價(jià)格向這個(gè)方向變動(dòng)，即上影線(xiàn)越長(zhǎng)，越不利于價(jià)格上漲，下影線(xiàn)越長(zhǎng)，越不利于價(jià)格下跌。以下影線(xiàn)為例，在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間多空爭(zhēng)奪之后，空頭終于晚節(jié)不保敗下陣來(lái)，不論K線(xiàn)是陰還是陽(yáng)，長(zhǎng)下影線(xiàn)部分已構(gòu)成下一階段的下檔支撐，價(jià)格向上反彈的可能性更大。同理，上影線(xiàn)暗示著價(jià)格向下調(diào)整的可能性更大。

不同或相同的K線(xiàn)在不同的組合中同樣表達(dá)著太多的信息，即使是一個(gè)獨(dú)立的K線(xiàn)，因?yàn)樗幍碾A段、力度、時(shí)機(jī)以及程度的不同也會(huì)暗示著不同的信息。在實(shí)際市場(chǎng)的交易當(dāng)中，K線(xiàn)對(duì)于尋找切入點(diǎn)和把握市場(chǎng)的時(shí)機(jī)常常會(huì)起到重要的作用，當(dāng)然僅僅依靠對(duì)K線(xiàn)的判斷是無(wú)法對(duì)形態(tài)和趨勢(shì)做出一個(gè)更加準(zhǔn)確的判斷的。更深入地講，不是K線(xiàn)本身而是其背后所隱藏的人類(lèi)行為能夠讓細(xì)心研讀的投資者發(fā)現(xiàn)價(jià)格變化的某些蛛絲馬跡。在應(yīng)用K線(xiàn)時(shí)同樣需要掌握互相驗(yàn)證的原則，與趨勢(shì)、形態(tài)以及周期綜合分析后才能得出相對(duì)可靠的判斷。

如2009年8月3日的鄭糖1005合約。當(dāng)日，期價(jià)漲停并收盤(pán)為一大陽(yáng)K線(xiàn)，且突破60日等均線(xiàn)壓制，這種情況暗示多頭力量的兇猛和快速，期價(jià)后期將延續(xù)上漲行情。而8月31日的大陰K線(xiàn)，結(jié)合當(dāng)時(shí)與8月13日的高點(diǎn)呼應(yīng)，有形成短期雙頭形態(tài)的可能。因此可判斷，空頭力量的來(lái)臨將暗示價(jià)格展開(kāi)調(diào)整。從一個(gè)更廣闊的角度看，5000元/噸的價(jià)格對(duì)當(dāng)時(shí)的鄭糖來(lái)說(shuō)，那是空頭領(lǐng)地，而4500元/噸則是多頭的領(lǐng)土。因?yàn)?009年9月8日、10月19日與10月23日，價(jià)格在試探4500元/噸以下價(jià)格后終以大陽(yáng)K線(xiàn)收盤(pán)并站上4500元/噸，說(shuō)明4500元/噸是多頭的強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)域?？傮w上，我們可以判斷，2009年8月份以來(lái)，鄭糖期價(jià)主要處于4500—5000元/噸之間振蕩整理，那么整理之后呢？能否事先判斷出可能的突破方向？從鄭糖1005合約的周線(xiàn)圖上，我們可以看到，9月份以來(lái)的調(diào)整中，K線(xiàn)以陽(yáng)線(xiàn)居多，且價(jià)格在30周均線(xiàn)等支撐下運(yùn)行。因此我們可以得出最后結(jié)論：鄭糖1005合約在經(jīng)過(guò)4500—5000元/噸之間的振蕩整理后，向上突破的可能性更大。那么投資者可以采取的投資策略應(yīng)是：在4500—5000元/噸之間更靠近4500元/噸的價(jià)位先期適量中長(zhǎng)線(xiàn)建多，多單以2009年10月15日的調(diào)整低點(diǎn)4411元/噸為止損，待有效上破5000元/噸加多單，此時(shí)多單以5000元/噸為止贏(yíng)操作。

K線(xiàn)的解讀已日趨復(fù)雜，因?yàn)殡S著投資群體的進(jìn)步與投資資金的增長(zhǎng)，市場(chǎng)上短期的K線(xiàn)往往被操控而存在“陷阱”。因此我們需要用相對(duì)性的原則和技術(shù)分析的手段來(lái)進(jìn)行過(guò)濾，相對(duì)性的原則包括數(shù)量化的衡量標(biāo)準(zhǔn)和分析工作，這樣我們才能提高分析與操作成功的概率。

倘若沒(méi)有了K線(xiàn)圖，投資依舊是投資，路途仍然曲折，其他方法依舊可以使用。但在面對(duì)我們身處的投資現(xiàn)實(shí)時(shí)，K線(xiàn)的思考卻不能忽略，因?yàn)樵谀撤N程度上它是現(xiàn)實(shí)的投資起點(diǎn)之一。