事件: 公司近期公告稱:1)公司快報(bào):2016 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收110771.92 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)48.34%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8830.72 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)12.28%;2)中標(biāo)廣州開(kāi)發(fā)區(qū)供水管理中心區(qū)供水調(diào)度管理系統(tǒng)(一期)采購(gòu)項(xiàng)目,中標(biāo)金額1530.98 萬(wàn)元;3)擬建設(shè)鄭州高新第二水廠,供水總規(guī)模為20 萬(wàn)立方米/天,項(xiàng)目總投資約5.6 億元;對(duì)此,我們點(diǎn)評(píng)如下: 投資要點(diǎn): 業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期,長(zhǎng)期看好公司發(fā)展 公司發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)稱:2016 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收110771.92 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)48.34%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8830.72 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)12.28%,符合市場(chǎng)預(yù)期。業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原因是各板塊之間資源整合與業(yè)務(wù)協(xié)同能力增強(qiáng),獲取訂單的能力得到提高以及內(nèi)生增長(zhǎng)+外延并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng),報(bào)告期內(nèi)公司傳感器、智慧城市業(yè)務(wù)板塊積極向好。 本次業(yè)績(jī)快報(bào)高于此前業(yè)績(jī)預(yù)告中的歸屬凈利潤(rùn)(5505.26-7864.65 萬(wàn)元),主要是因?yàn)樽庸炯螆@環(huán)保未完成業(yè)績(jī)承諾,原股東需要補(bǔ)償。 業(yè)績(jī)預(yù)告時(shí)沒(méi)有將補(bǔ)償金額計(jì)入當(dāng)期損益,因此對(duì)公司凈利潤(rùn)影響較大。 雖然嘉園環(huán)保短期沒(méi)有完成業(yè)績(jī)承諾,但其污水處理、VOCs 領(lǐng)域的前景依然看好,并且看好與其他子公司構(gòu)建從檢測(cè)、治理到運(yùn)維一體化的環(huán)保系統(tǒng)解決方案的發(fā)展模式。同時(shí)我們長(zhǎng)期看好公司物聯(lián)網(wǎng)未來(lái)的行業(yè)空間及公司的戰(zhàn)略布局。 中標(biāo)智慧水務(wù)項(xiàng)目,未來(lái)有望在全國(guó)加速?gòu)?fù)制公司中標(biāo)廣州開(kāi)發(fā)區(qū)供水管理中心區(qū)供水調(diào)度管理系統(tǒng)(一期)采購(gòu)項(xiàng)目,中標(biāo)金額1530.98 萬(wàn)元,約占公司2015 年?duì)I收的2.05%,該供水中心現(xiàn)有用戶6000 多家,日供水能力達(dá)30 萬(wàn)噸,公司智慧水務(wù)項(xiàng)目再下一單。 智慧水務(wù)是公司重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)之一,2015 年1 月,公司與鄭州高新投資建設(shè)集團(tuán)合作,以高新供水為載體打造了智慧水務(wù)管控一體化平臺(tái),開(kāi)始進(jìn)入智慧水務(wù)領(lǐng)域,在行業(yè)內(nèi)起到了很好的示范效應(yīng)。2017年1 月18 日,公司中標(biāo)興義市智慧水務(wù)綜合管理平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目,中標(biāo)金額1.02 億元,智慧水務(wù)得到成功復(fù)制,此次中標(biāo)廣州項(xiàng)目,是智慧水務(wù)又一次成功外延復(fù)制。與此同時(shí)公司計(jì)劃投資建設(shè)鄭州高新第二水廠,規(guī)劃供水總量20 萬(wàn)立方/日,擬擴(kuò)大智慧水務(wù)示范區(qū)域,一方面能提升高新供水的整體運(yùn)行效益,另一方面有利于智慧水務(wù)業(yè)務(wù)在全國(guó)加速?gòu)?fù)制。此外,公司有望將在智慧水務(wù)業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)成功復(fù)制到熱力、燃?xì)獾刃袠I(yè),智慧城市業(yè)務(wù)得到不斷完善和提高,未來(lái)有望成為公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的主力。 憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì),物聯(lián)網(wǎng)布局穩(wěn)步推進(jìn) 公司起家于傳感器業(yè)務(wù),其中氣體傳感器市占率超過(guò)70%,處于絕對(duì)龍頭地位,公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯。公司近些年憑借“傳感器+監(jiān)測(cè)終端+數(shù)據(jù)采集+GIS+云平臺(tái)”物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)解決方案優(yōu)勢(shì)構(gòu)建了相對(duì)完整的物聯(lián)網(wǎng)生態(tài),形成了傳感器、智慧城市、智慧環(huán)保、智慧安全、智能家居5 大應(yīng)用領(lǐng)域。1)傳感器包括氣體、溫度、壓力、流量等;2)智慧城市包括智慧水務(wù),以及即將推廣的智慧熱力、智慧燃?xì)鈽I(yè)務(wù);3)智慧環(huán)保包括環(huán)保云、廢水、廢氣治理,逐步構(gòu)建從檢測(cè)、治理到運(yùn)維一體化的環(huán)保業(yè)務(wù)新模式;4)智慧安全包括智慧消防和智慧安全;5)智能家居包括空氣電臺(tái)、移動(dòng)健康皮膚、智能家居等。公司通過(guò)“內(nèi)生增長(zhǎng)+外延并購(gòu)”的方式不斷完善物聯(lián)網(wǎng)布局。 股價(jià)具備安全邊際,管理層激勵(lì)到位奠定未來(lái)發(fā)展信心1)員工持股計(jì)劃:2015 年6 月,公司第一期員工持股計(jì)劃購(gòu)買股票總金額9000 萬(wàn)元,購(gòu)買均價(jià)49.05 元/股;2)高管增持:2016 年12 月公告,公司總經(jīng)理張瀟君,副總經(jīng)理、董秘肖鋒及部分核心員工從二級(jí)市場(chǎng)增持公司股票2800 萬(wàn)元,增持均價(jià)21.57 元/股。目前股價(jià)19.17元,員工持股及高管增持均倒掛,奠定安全邊際。同時(shí)近期高管增持一方面激勵(lì)到位,另一方面也傳達(dá)出管理層對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心,公司前景值得期待。 盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí):首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。我們看好公司的物聯(lián)網(wǎng)的戰(zhàn)略布局,預(yù)計(jì)公司2017-2019 EPS 分別為0.30、0.45、0.59元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 為65、43、33 倍,首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、物聯(lián)網(wǎng)下游應(yīng)用不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn) 責(zé)任編輯:傅旭鵬 |
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