事件

公司發(fā)布2017年一季報，一季度實現(xiàn)營收86,623.96萬元，同比增長181.10%；歸屬于上市公司股東凈利潤8,582.43萬元，同比增長42.84%。

簡評

AWS云計算收入并表推動營收高增長，靜待云計算牌照落地。

一季度AWS云計算收入估計2.6億以上計入公司報表，推動公司營收同比實現(xiàn)高增長。中美貿(mào)易沖突緩和，AWS中國區(qū)收入有望高增長，促進公司2018年保持50%增長。由于國內(nèi)云計算起步相比發(fā)達國家較晚，云計算占IT總支出比例不到10%，滲透率較低，因此未來三年國內(nèi)公有云維持100%以上高增長，阿里云過去7個季度營收增速都保持100%以上，印證公有云行業(yè)的高增速。中美貿(mào)易沖突緩和后，AWS云計算牌照有望加速獲得，進一步促進公司云計算業(yè)務(wù)收入高增長。

混合云、私有云需求增加，自有云計算業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。除了AWS并表外，無雙科技、公司自有云計算業(yè)務(wù)也發(fā)展迅速，按照對賭條件無雙科技今年營收和利潤都將保持20%以上的增速，收入有望超過9億，凈利潤有望達到5900萬元。隨著混合云、私有云需求快速增加，公司自有云計算業(yè)務(wù)增長迅速，收入從2015年1400萬迅速增長到2016年的接近1億，今年將持續(xù)高增長。目前公司已經(jīng)與光環(huán)云、AWS、阿里云等云平臺完成了基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，在混合云多種領(lǐng)域進行了應(yīng)用研發(fā)，實現(xiàn)了“云云混合”、“云機混合”等多種混合架構(gòu)，推出了云備份、云擴展等多種混合云應(yīng)用產(chǎn)品，將更好服務(wù)于需要和各大云平臺對接的混合云用戶。

中金云網(wǎng)客戶優(yōu)質(zhì)，IDC業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。金融類IDC托管客戶一般有上架速度快、按模塊收費的特點，是最優(yōu)質(zhì)的IDC托管客戶之一。憑借光環(huán)新網(wǎng)優(yōu)秀的運營能力和不斷提升的規(guī)模效應(yīng)，中金云網(wǎng)毛利率和凈利率仍然在穩(wěn)步提升。今年業(yè)績承諾2.1億元，同比增長60%。同時公司計劃今年在北京、上海兩地合計增加5000~6000個運營機柜，預(yù)計今年IDC業(yè)務(wù)利潤將保持50%以上的高增長。

投資建議：隨著云計算發(fā)展，IDC行業(yè)集中度將逐步提升，利好A股IDC龍頭。并購中金云網(wǎng)、無雙科技持續(xù)快速發(fā)展，公司新增IDC穩(wěn)步推進，今年IDC利潤有望保持50%以上增長。AWS牌照有望加速落地，推動公司云收入、利潤高增長。預(yù)計公司2017年~2018年凈利潤達到4.54億元、7.59億元，給予“買入”評級，請投資者重點關(guān)注。

風(fēng)險提示：

AWS云計算牌照獲得進度低于預(yù)期

隨云計算發(fā)展IDC托管小客戶流失風(fēng)險