投資要點

易拉罐身成套生產設備研制力度不斷加大，檢測業(yè)務穩(wěn)健成長，進軍物聯(lián)網，為下游生產打造智能、安全生產線。公司未來將不斷推進兩片易拉罐制罐成套業(yè)務，研發(fā)高速數碼印罐設備及高速精密自動沖床，打造制罐設備和制蓋設備并重格局。2016 年公司設立蘇州藍斯視覺系統(tǒng)股份有限公司，專門為中國汽車工業(yè)提供三維智能自動在線檢測設備，未來有望形成突破。目前公司已實現圖像檢測在醫(yī)藥包裝行業(yè)的應用，并簽署了銷售合同。公司將開發(fā)制蓋和制罐自動生產過程的遠程監(jiān)控有關的物聯(lián)網系統(tǒng)，同時，公司將積極研究進入燃氣系統(tǒng)的安全監(jiān)測和防護系統(tǒng)，運用圖像檢測的視覺系統(tǒng)及時發(fā)現危險源，并通過物聯(lián)網反饋、切斷危險源，提高燃氣系統(tǒng)安全性。

核心業(yè)務制蓋線設備技術亮點不斷，新興業(yè)務制罐線設備技術有所突破。公司2016 年在制蓋設備方面主要的進展是6 通道組合沖系統(tǒng)，為世界上第一臺6 通道組合沖系統(tǒng)，較原先4 通道系統(tǒng)，產能將有效提高50%。制罐線設備有所突破，并在2016 年開發(fā)出新的數碼印罐機，可以進行單個個性化打印。同時公司陸續(xù)推出了4 種型號的內涂機，可以增加客戶選型的自由度和選型的種類。

“一帶一路”戰(zhàn)略助推公司海外業(yè)務持續(xù)增長。“一帶一路”沿線國家為公司海外業(yè)務主要覆蓋區(qū)，目前，公司在東南亞有員工及代理，去年通過收購意大利科瑞瑪，實現海外基地建設以促進業(yè)務輻射歐洲和非洲地區(qū)，國家走出去政策將有利公司鞏固現有海外市場。同時，公司性價比更高的生產設備對于“一帶一路”覆蓋地區(qū)，尤其是中亞及非洲等經濟欠發(fā)達地區(qū)將會更有吸引力，相較傳統(tǒng)市場更具開發(fā)前景。

盈利預測及評級：我們看好公司易拉罐身制造設備技術不斷成長，并努力發(fā)展檢測及物聯(lián)網技術， 有望帶來未來業(yè)績的向上彈性。我們預計公司2017-2019 年EPS 分別為1.15/ 1.64/2.24 元，對應PE 34x/24x/17x，維持“增持”評級。

風險提示：下游需求不及預期；檢測及物聯(lián)網市場應用推進遲滯。