特朗普3月8日簽署總統(tǒng)公告，決定對(duì)進(jìn)口鋁產(chǎn)品征收10%進(jìn)口關(guān)稅，15天之后即3月23日開(kāi)始生效，但豁免加拿大、墨西哥兩國(guó)，至少暫時(shí)豁免。對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，加拿大、俄羅斯、中國(guó)和阿拉伯是鋁進(jìn)口的主要來(lái)源地，鋁進(jìn)口征收關(guān)稅主要針對(duì)以上國(guó)家。從金額上來(lái)看，根據(jù)美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)，2016年美國(guó)從加拿大、俄羅斯和中國(guó)進(jìn)口鋁分別占鋁進(jìn)口總額的43.3%、10.4%和10.3%。從數(shù)量上來(lái)看，2016年美國(guó)從加拿大、俄羅斯、阿拉伯和中國(guó)進(jìn)口鋁分別占進(jìn)口總量的46.5%、12.7%、9.4%和8.9%。

美國(guó)鋁關(guān)稅落地

由于美國(guó)是全球最大的貿(mào)易逆差國(guó)，而中國(guó)是美國(guó)第三大出口市場(chǎng)、第一大進(jìn)口來(lái)源和第一大貿(mào)易逆差國(guó)，因此美國(guó)政府貿(mào)易保護(hù)主義政策加劇必然對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)生影響。由于中國(guó)鋼鐵出口中對(duì)美出口占比不足2%，但鋁及其制品出口中對(duì)美出口占比為16.57%。所以如果對(duì)美國(guó)進(jìn)口鋼鐵和鋁進(jìn)口征收較高關(guān)稅，鋁出口行業(yè)的影響將大于鋼鐵行業(yè)，對(duì)出口美國(guó)的鋁制品相關(guān)上市公司也產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。

相比鋼鐵，特朗普向進(jìn)口美國(guó)的鋁制品征收關(guān)稅對(duì)我國(guó)影響更大。我國(guó)對(duì)美的鋁及其制品出口在2010年達(dá)到峰值（占比超過(guò)20%），之后有所回落。據(jù)美國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2017年1—10月，在美國(guó)進(jìn)口鋁中，加拿大、俄羅斯、阿聯(lián)酋、中國(guó)和巴林市場(chǎng)份額位居前五位。中國(guó)市場(chǎng)份額達(dá)到9.5%，位列第4位。中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)對(duì)美出口占鋁出口總量的14.9%。盡管提高鋼鋁關(guān)稅，對(duì)中國(guó)出口的直接影響有限。

企業(yè)逢低積極備貨

現(xiàn)貨市場(chǎng)，上海成交集中在13920—13930元/噸，對(duì)當(dāng)月貼水130—120元/噸，無(wú)錫成交集中在13920—13930元/噸，杭州成交集中在13930—13940元/噸。現(xiàn)貨貼水小幅縮窄，持貨商出貨態(tài)度依然積極，成交難度提高，中間商詢價(jià)積極，部分中間商逢低備貨，下游企業(yè)低價(jià)接貨意愿提升，整體成交量略有回暖。

庫(kù)存方面，LME市場(chǎng)結(jié)束前期一直下降的趨勢(shì)，倫鋁庫(kù)存為1315500噸，創(chuàng)近6個(gè)月以來(lái)新高，環(huán)比1月增加243000噸，令倫鋁走勢(shì)略顯偏弱。

SHFE鋁庫(kù)存再創(chuàng)新高，上海期貨交易所周庫(kù)存高達(dá)81萬(wàn)噸，較1月增加16521噸。截至3月1日，上海地區(qū)為41.7萬(wàn)噸，無(wú)錫地區(qū)為88.5萬(wàn)噸，杭州地區(qū)為15.9萬(wàn)噸，南海地區(qū)為34.7萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)為19.9萬(wàn)噸，重慶為2.8萬(wàn)噸，天津?yàn)?.9萬(wàn)噸，7大主流消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存為209.4萬(wàn)噸，再創(chuàng)新高。

圖為我國(guó)鋁材出口量及美國(guó)鋁制品進(jìn)口金額

美國(guó)鋼鋁關(guān)稅落地，對(duì)我國(guó)鋁制品出口企業(yè)造成一定的負(fù)面影響，但長(zhǎng)期來(lái)看，影響相對(duì)有限，利多倫鋁，利空滬鋁。中長(zhǎng)期來(lái)看，目前鋁價(jià)已經(jīng)處在成本線附近，部分企業(yè)出現(xiàn)虧損，成本支撐比較明顯，雖然庫(kù)存高企，但隨著3月中旬消費(fèi)好轉(zhuǎn)，庫(kù)存也會(huì)快速下降，鋁價(jià)底部正在形成。