當前，市場避險情緒上揚，利好避險資產(chǎn)，帶動了金價上漲。后期資金或加速流向以黃金為首的避險資產(chǎn)。

中國央行降準釋放流動性助力經(jīng)濟增長；美非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅大幅下挫，美聯(lián)儲加息意愿或動搖。疊加特朗普為中期選舉造勢猛烈抨擊中國，帶動避險資產(chǎn)價格上揚，黃金短期強勢確立。

中國央行意外降準

10月7日，中國央行意外宣布，自10月15日起下調(diào)部分金融機構(gòu)存款準備金率1個百分點，以置換當日到期的中期借貸便利。央行有關(guān)負責人表示，此次降準還可再釋放增量資金約7500億元。同時該負責人表示，將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，注重定向調(diào)控，保持流動性充裕。貨幣政策、資金管制、匯率，本就是永遠無法等邊的三角形，中國央行降準既表明了支持改革的決心，又是對特朗普政府無端指責的軟回擊。特別是在美國長期國債收益率上破3.2之際，全球面臨美元回流的壓力，降準無疑是對國內(nèi)流動性的良好補充。

根據(jù)中國央行數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年以來人民幣貶值達5%，幅度相對較小，后期央行政策調(diào)整空間仍大。人民幣幣值相對弱化，能更好地拉動出口，特別是在中美貿(mào)易摩擦如火如荼之際，繼續(xù)推動國內(nèi)經(jīng)濟增長引擎不熄火。當前，中國央行以經(jīng)濟增長支持幣值的管理思路明確，因此金融屬性最強的黃金，強勢再次確立。

美國就業(yè)人數(shù)大幅回落

9月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)在颶風(fēng)嚴重影響下錄得13.4萬，比預(yù)期低30%，惡劣的天氣使得約30萬人無法工作。但是9月失業(yè)率創(chuàng)近五十年新低，薪資增速則與預(yù)期一致。雖然9月惡劣天氣對整體勞動力市場影響巨大，但就業(yè)市場能否如市場期待迅速回歸還有待驗證。并且糟糕的天氣也令其他9月宏觀數(shù)據(jù)不甚樂觀，為美國經(jīng)濟蒙上一層陰霾。

9月美聯(lián)儲如期完成年內(nèi)第三次加息，而隨著加息的塵埃落定，12月加息與否仍將以美國四季度經(jīng)濟走勢為基石。但就8、9月份的宏觀數(shù)據(jù)分析，通脹出現(xiàn)拐點，就業(yè)人數(shù)大幅回落，美聯(lián)儲能否在12月再次加息值得商榷。如果四季度特朗普稅改利好消散，疊加貿(mào)易摩擦導(dǎo)致的外需不振，12月加息缺席的可能性更大，保持較為平穩(wěn)的加息路徑顯然更有利于美國經(jīng)濟持續(xù)擴張，美元或一改前期的強勢走勢。

市場避險情緒上揚

美國總統(tǒng)特朗普先是在聯(lián)合國安理會上公開指責中國干預(yù)美國中期選舉，爾后美國副總統(tǒng)彭斯則就美國政府對中國政策發(fā)表長篇演說，對中國進行全面抨擊，并再次強調(diào)了中國干預(yù)美國2018年中期選舉。美國再次將矛頭明確指向中國，市場避險情緒應(yīng)聲上揚，帶動黃金價格上行。后期資金或加速流向以黃金為首的避險資產(chǎn)。

總之，美國就業(yè)人數(shù)大幅波動，薪資增速乏善可陳，暗示美國經(jīng)濟韌性下滑，若再失去一個相對寬松的貨幣導(dǎo)向，美國經(jīng)濟或面臨失速危險。特朗普簡單實用的經(jīng)濟策略將促使美聯(lián)儲的基準利率在12月保持不變，疊加中國央行的意外降準，短期滬金有望上破270—271元/克。