10月以來，鉛市迎來消費(fèi)旺季，需求端向好。而從政策面來看，第二輪環(huán)保檢查“回頭看”已經(jīng)開展，安徽、河南地區(qū)再生鉛供應(yīng)受到限制，令庫存逐步下降，目前上期所鉛庫存已經(jīng)處于低位。在基本面影響下，預(yù)計(jì)滬鉛1812合約短期或呈振蕩偏強(qiáng)走勢，運(yùn)行區(qū)間在18200—18800元/噸。

消費(fèi)旺季來臨

隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，鉛酸蓄電池更換需求開始變得旺盛，消費(fèi)旺季開啟，電池企業(yè)開工率也有所提高。據(jù)調(diào)研了解，部分現(xiàn)貨商開工旺盛，訂單充足，庫存偏低，有企業(yè)預(yù)計(jì)消費(fèi)旺季有望持續(xù)到12月。

進(jìn)入10月，環(huán)保檢查力度有所增加。據(jù)了解，10月10日，安徽地區(qū)再面臨新一輪環(huán)保檢查“回頭看”，多家再生鉛煉廠生產(chǎn)受限。另外，10月23日，河南省開始環(huán)保檢查，預(yù)計(jì)將持續(xù)到11月底。而10月29日，第二輪中央環(huán)保檢查“回頭看”全面啟動，安徽地區(qū)的環(huán)保力度可能會有所加強(qiáng)。綜合來看，近期環(huán)保檢查頻繁，再生鉛供應(yīng)或受到影響。

再生鉛企業(yè)開工意愿不強(qiáng)

從原生鉛和再生鉛價(jià)差來看，當(dāng)前處于正常水平，再生鉛企業(yè)利潤并不高。截至10月29日，上海有色網(wǎng)1#鉛和再生精鉛價(jià)差為150元/噸，處于較低水平。由于環(huán)保趨嚴(yán)，導(dǎo)致廢電瓶價(jià)格堅(jiān)挺，截至10月29日，上海有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的白殼廢電瓶均價(jià)為9000元/噸，依然處于高位。由于費(fèi)電瓶價(jià)格高企，再生鉛企業(yè)利潤被壓縮，據(jù)估算，再生鉛企業(yè)利潤約為383.33元/噸，亦處于較低水平，嚴(yán)格的環(huán)保檢查導(dǎo)致再生鉛企業(yè)利潤偏低，開工也受到限制，再生鉛供應(yīng)短期可能難以增加。

從產(chǎn)量方面來看，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，10月我國鉛產(chǎn)量為44.7 萬噸，同比增加4.68%，但是1—10月我國鉛累計(jì)產(chǎn)量為354.2萬噸，同比下降5.8%，這表明今年我國鉛供應(yīng)低于去年。

滬倫比值方面，截至10月29日，鉛市滬倫比值為9.0567，高于6年均值7.3594，表明目前鉛錠進(jìn)口窗口依然打開。據(jù)了解，目前鉛錠進(jìn)口盈利約為800元/噸。雖然進(jìn)口存在盈利，但國內(nèi)市場上流通的進(jìn)口鉛錠并不多，因此鉛錠進(jìn)口存在盈利或?qū)︺U價(jià)的利空影響有限。

國內(nèi)鉛精礦供應(yīng)依然偏緊

加工費(fèi)方面，截至10月26日，上海有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的鉛精礦加工費(fèi)如下：河南1900元/噸、云南1700元/噸、湖南1700元/噸、內(nèi)蒙2000元/噸、廣西1650元/噸。從絕對水平來看，鉛精礦加工費(fèi)水平相比去年同期并未明顯提高。

進(jìn)口方面，根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，8月我國鉛精礦進(jìn)口量為14萬噸，同比下降6.5%。1—8月我國鉛精礦累計(jì)進(jìn)口量為76萬噸，同比下降14.8%，去年同期累計(jì)同比為-1.60%。以上數(shù)據(jù)表明鉛精礦進(jìn)口量低于去年，鉛精礦供應(yīng)并未增加。

綜合來看，鉛精礦供應(yīng)亦不及去年同期，這亦利好鉛價(jià)。

目前境內(nèi)外庫存均處于低位，對鉛價(jià)形成支撐。截至10月29日，上期所鉛庫存為3621噸，明顯低于去年同期的14545噸，且接近歷史低位，表明我國目前鉛市依然處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)。外盤方面，LME鉛庫存為111500噸，處于近5年來的低位，境內(nèi)外庫存均處于很低的水平，對鉛價(jià)有一定的支撐。